专题1深度解读：我国养老保险三支柱体系中国“三支柱”养老体系需求端情况供给端情况第三支柱现状01中国“三支柱”养老体系我国已经初步构建起“三支柱”养老体系。? 第一支柱：是公共养老金，包括城镇职工基本养老保险、城乡居民基本养老保险。公共养老金除了来源于企业及个人缴费之外，也有社会保障基金和国企股本划转的调剂补充等。? 第二支柱：是机关事业单位或企业在基本养老保险之外专门为职工建立的职业养老金，包括企业年金、职业年金。 ? 第三支柱：是自愿建立的个人养老金，主要有各类商业养老保险、养老基金、养老理财等产品中国“三支柱”养老体系中国“三支柱”养老体系我国三支柱养老体系发展并不均衡，第一支柱构成养老体系主体，第三支柱占比很小。? 第一支柱：规模大，覆盖面广。截止至21年末，城镇职工养老保险+城乡居民养老保险规模合计为6.4万亿元，约占养老金总体的55.6%；基本养老保险已覆盖全国约85%的15岁以上人口，并且仍在扩大覆盖率。? 第二支柱：有一定基础，规模尚可。21年末，企业年金规模达2.6万亿元，职业年金1.8万亿元，合计4.4万亿，占比38.1%。 ? 第三支柱：占比小，起步阶段。21年养老理财、商业养老险准备金、养老基金构成的第三支柱规模仅7246亿元，占比6.3%。

中国“三支柱”养老体系02需求端情况需求端：人口老龄化加速养老需求释放从需求端来看，我国已进入深度老龄化社会，国内人均预期寿命不断增长，老龄化程度将加速提升，居民养老需求旺盛。? 现状：2021年末，中国65岁及以上人口占比14.2%，超过14%的深度老龄化线；平均预期寿命达77.93岁，持续提升。? 未来：人口老龄化加速养老需求释放。①“60后婴儿潮”群体开始逐渐退休，老年人口迅速增加；②出生率持续下降，21年出生率7.5‰，净增人口仅48万；③根据中国发展基金会的预测，2035年中国65岁及以上人口比例22.3%，进入超级老龄化社会，且2050年将达到27.9%，老龄化程度持续加深，未来的养老需求将加速释放。需求端：人口老龄化加速养老需求释放需求端：养老金替代率低，亟待发展第三支柱我国养老金替代率偏低，仅靠基本养老金难以保证退休生活质量，大力发展第三支柱势在必行。

? 现状：2021年末，中国65岁及以上人口占比14.2%，超过14%的深度老龄化线；平均预期寿命达77.93岁，持续提升。? 未来：人口老龄化加速养老需求释放。①“60后婴儿潮”群体开始逐渐退休，老年人口迅速增加；②出生率持续下降，21年出生率7.5‰，净增人口仅48万；③根据中国发展基金会的预测，2035年中国65岁及以上人口比例22.3%，进入超级老龄化社会，且2050年将达到27.9%，老龄化程度持续加深，未来的养老需求将加速释放。需求端：养老金替代率低，亟待发展第三支柱03供给端情况供给端：第一支柱已现缺口 从供给端来看，第一支柱收支压力较大，2020年出现缺口。? 结构：第一支柱以城镇职工养老保险为主，21年末其规模占比82.2%，占比呈现下降趋势。? 收支：支出刚性增加，但收入有波动。①2020年，城镇职工养老保险当年结余为负，缺口6994亿元；城乡居民养老保险运行平稳，当年结余1498亿元，因此即便对职工养老与居民养老账户实行统筹调配，第一支柱仍有5496亿元的缺口。②根据中国社科院的预测，我国城镇职工基本养老金的累计结余到2027年达到峰值7万亿后，开始下降，2035可能耗尽所有结余。供给端：第一支柱已现缺口供给端：第二支柱未来发展受限 第二支柱近年发展较快，但未来面临动力不足等限制性问题? 企业年金：2021年规模增速17.4%，但覆盖率很低。①人数覆盖率：21年企业年金参加职工2875万人，在职工中的覆盖率约为6.1%。

②企业设立率：全国设立企业年金的企业法人共有11.8万个，仅占企业总数的0.2%。由于设立年金将给企业带来额外的费用支出，因此，一般只有经营状况良好、综合实力较强的大企业才会设立年金，数量众多的中小企业设立动能不足。? 职业年金：2021年规模增速38.8%，但覆盖率提升空间有限。职业年金仅覆盖机关事业单位工作人员，2019年约3000万人参与，由于是强制实施，故覆盖率很高，超过80%，进一步提升有限，未来规模将主要依靠人均缴费金额的提升驱动。