2026年第9期养老金融月度资讯深度解读：政策护航、产品扩容与服务创新协同推进

2026年9月，我国养老金融领域政策密集出台、产品持续扩容、服务模式不断创新，呈现出“政策引领、多元参与、创新驱动”的良好发展态势。从商务部等八部门推动智能家居适老化设计，到工业和信息化部、国家发展改革委布局智慧健康养老产业；从全国社保基金2025年投资收益率达13.22%，到首批“固收+”产品纳入个人养老金基金名录；从商业养老金累计规模突破千亿元，到养老服务信托项目接连落地——养老金融正在政策、市场与服务的多重驱动下加速迈向高质量发展新阶段。

 

一、政策动态：适老化改造与制度保障双轮驱动

（一）智能家居适老化：从产品设计到消费生态的系统布局

9月2日，商务部等8部门印发《促进智能家居消费行动方案》，明确提出推广家庭服务机器人、健康监测、智能照护等产品，引导企业加强操作便利、方言识别、安全性能等适老化设计，推动开展银发产品认证。这一政策的亮点在于，它并非孤立地聚焦某一类产品，而是从消费生态的整体视角出发，将适老化设计嵌入智能家居产业链的各个环节。

 

具体而言，方案提出依托“一刻钟便民生活圈”建设家居焕新服务站点，并鼓励金融机构加大智能家居消费信贷支持力度。这意味着适老化智能家居的推广将形成“产品供给—服务触达—金融支持”的闭环：企业负责研发适老化产品，社区服务站点负责让老年人就近体验和获取服务，金融机构则通过消费信贷降低老年人的购买门槛。这种多主体协同的思路，体现了政策制定者对养老消费市场规律的深刻把握。

 

从更深层次看，智能家居适老化不仅是消费问题，更是养老服务体系的基础设施建设问题。家庭服务机器人、健康监测设备、智能照护产品等，实质上构成了居家养老的技术支撑体系。八部门联合发文，恰恰说明适老化智能家居涉及商务、工信、民政、金融等多个领域，需要跨部门协同推进。

 

（二）电子信息制造业“十五五”规划：智慧健康养老的产业底座

9月10日，工业和信息化部、国家发展改革委印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，从产业规划的高度对智慧健康养老作出部署。规划提出，推进消费电子适老化改造，发展智慧健康养老产业，面向养老、医疗等重点领域加快消费电子产品创新和应用落地；推动智慧家庭产品智能化升级和互联互通，丰富智慧健康养老产品及服务供给；同时，加强可穿戴设备、智能便携监测终端等产品研发，提升可穿戴健康监测等产品软硬一体化供给能力。

 

与商务部的消费促进政策相比，工信部和发展改革委的规划更侧重于供给侧能力建设。如果说前者解决的是“老年人买得到、用得起”的问题，后者解决的则是“产品造得出、技术过得硬”的问题。两者形成互补：消费端政策创造市场需求，产业端规划提升供给质量，共同推动智慧健康养老产业从“有产品”向“有好产品”升级。

 

值得关注的是，规划特别强调“软硬一体化供给能力”。这意味着智慧健康养老不能停留在硬件设备的堆砌上，而必须实现硬件、软件、数据服务的深度融合。例如，可穿戴健康监测设备不仅要能采集心率、血压等生理数据，还要能通过软件平台实现数据分析和异常预警，并与医疗机构、养老服务机构形成联动。这种一体化思路，为养老金融与健康服务的衔接也预留了空间——健康监测数据可以为保险产品的精算定价、健康管理服务的精准投放提供基础。

 

（三）养老服务立法：从权益保障到体系建设的制度升华

9月23日，民政部部长李常官在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，“十五五”时期将推动修订老年人权益保障法，与时俱进完善保障制度体系，切实增进老年人福祉；推动制定养老服务法，健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展的养老服务体系。

 

这一表态具有重要的制度意义。老年人权益保障法的修订，意味着现行法律框架需要回应人口老龄化加深带来的新问题，例如老年人在数字社会中的权益保护、养老服务中的知情同意与人身安全保障等。而养老服务法的制定，则标志着养老服务从政策推动走向法治保障。分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展——这十六个字勾勒出未来养老服务体系的四梁八柱：分级分类解决“服务精准匹配”问题，普惠可及解决“服务可负担”问题，覆盖城乡解决“服务均衡”问题，持续发展解决“服务可持续”问题。

 

对养老金融而言，养老服务立法同样意义深远。养老服务体系的规范化、法治化，为养老金资金的支付场景、养老服务信托的受托管理、商业养老保险的产品设计提供了更清晰的制度预期。金融资本参与养老服务，最担心的就是制度不确定性；立法层面的推进，恰恰是消解这种不确定性的根本途径。

 

二、养老金金融：投资收益稳健与产品体系丰富并行

（一）全国社保基金：13.22%收益率背后的长期主义

9月1日，全国社会保障基金理事会发布《全国社会保障基金2025年度报告》。报告显示，2025年全国社保基金投资收益额为3906.72亿元，投资收益率为13.22%；基金成立以来年均投资收益率为7.62%，累计投资收益额达22916.79亿元。截至2025年末，全国社保基金资产总额为38083.73亿元。

 

13.22%的年度收益率固然亮眼，但更值得关注的是7.62%的年均投资收益率。作为国家社会保障的战略储备基金，全国社保基金的投资周期长、风险承受能力相对较强，其长期业绩是检验养老资金长期投资能力的重要标尺。7.62%的年均收益率，在全球养老基金中处于较为理想的水平，说明全国社保基金在资产配置、风险管理方面积累了行之有效的经验。

 

从资产规模看，38083.73亿元的资产总额和22916.79亿元的累计投资收益，意味着投资收益已占资产总额的相当比重。这印证了一个基本判断：对于长期积累型养老资金而言，投资运营能力是基金可持续性的核心变量。随着人口老龄化加深，社保基金的战略储备功能将更加凸显，其投资运营经验对基本养老保险基金市场化投资、企业年金和职业年金投资运营都具有示范意义。

 

（二）个人养老金基金扩容：“固收+”产品纳入名录

9月28日，首批26只“固收+”基金正式纳入个人养老金基金产品名录，涉及易方达、汇添富、富国、工银瑞信、招商、平安等26家基金公司。相关基金自9月29日起增设个人养老金Y类基金份额并开放申购、赎回及定期定额投资业务，其中包括14只含权二级债基和12只偏债混合基金。此次扩容在养老目标基金、权益类指数基金基础上进一步丰富个人养老金基金产品类型。

 

这一举措切中了个人养老金产品体系的关键短板。此前个人养老金基金以养老目标日期基金、养老目标风险基金和权益类指数基金为主，产品风险收益特征偏向中高风险，对于风险偏好较低、追求稳健收益的参与者而言，选择空间有限。“固收+”产品的纳入，填补了稳健型产品供给的空白：含权二级债基和偏债混合基金以固定收益资产打底、以权益资产增强收益，风险收益特征介于纯债基金和权益基金之间，更契合临近退休人群和保守型投资者的需求。

 

从制度设计角度看，Y类基金份额的增设延续了个人养老金产品的税收优惠逻辑——Y类份额通常享有管理费、托管费等方面的费率优惠，体现“养老属性”。而定期定额投资业务的开放，则与个人养老金长期积累的制度初衷相呼应。可以预期，随着产品类型从养老目标基金扩展到“固收+”、权益指数基金等多元品类，个人养老金第三支柱的吸引力将逐步提升。

 

三、养老服务金融：商业养老金与养老服务信托的双线突破

（一）商业养老金：规模突破千亿，试点成效显现

截至2025年末，人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老四家商业养老金试点公司合计管理规模突破1600亿元，同比增长53.7%；累计开立账户317.39万户，同比增长62.3%；有效账户数超224万户，同比增长48%，各家均实现开户数增长。9月22日，中国人寿养老保险股份有限公司宣布，其商业养老金业务存量规模突破1000亿元，累计规模和有效账户数均居行业首位。

 

商业养老金试点自启动以来，在较短时间内实现了规模与账户数的快速增长，53.7%的规模增速和62.3%的账户增速说明市场需求真实存在。商业养老金定位于第三支柱的补充，以“锁定账户、长期积累、收益平滑”为特征，与个人养老金的税收优惠模式形成差异化互补。国寿养老突破千亿元规模，则表明头部机构在品牌信任、渠道能力和投资管理上的优势正在转化为市场份额。

 

更值得关注的是有效账户数与累计开户数之间的差距：317.39万户累计开户、224万户有效账户，意味着约七成开户账户保持活跃。在个人养老金“开户热、缴存冷”现象受到广泛关注的背景下，商业养老金较高的账户活跃度提示了一个重要经验：产品设计如果能够更好地匹配参与者的风险收益偏好和流动性需求，账户粘性是可以提升的。

 

（二）上海“沪养保”：城市特色商业养老金的品牌化探索

9月23日，上海城市特色商业养老金产品“沪养保”正式上线，由国寿养老、人保养老、太平养老、国民养老四家商业养老金业务试点机构参与。产品按照统一品牌、规范管理、市场化运作原则，突出养老属性和长期属性，通过期限保本、锁定账户、收益平滑、身故责任等安排，引导养老资金长期积累。市民可采取一次性交费或持续交费方式参与，产品实行净值化管理，并通过固定收益类等多元资产配置，在风险可控前提下实现养老资金长期保值增值。

 

“沪养保”的意义在于探索了商业养老金的区域品牌化路径。统一品牌降低了市民的选择成本——面对多家机构的同类产品，普通投资者往往难以辨别差异，城市统一品牌则提供了信用背书和标准约束。规范管理确保了产品在期限保本、锁定账户等方面的养老属性不打折扣，市场化运作则保留了机构在投资管理上的竞争空间。这种“统一品牌+规范管理+市场化运作”的模式，为其他城市发展特色商业养老金产品提供了可借鉴的样本。

 

（三）养老服务信托：从“六维一体”到“精简版”的谱系化发展

9月，养老服务信托领域接连取得突破。中诚信托与人保寿险落地人保集团首单“保险+信托+意定监护+紧急代理+生前预嘱+监护权行使确认”六维一体养老服务信托项目，为特殊家庭提供养老金融综合解决方案。项目整合保险保障、养老照护与信托管理功能，通过信托账户直付养老及照护费用，并引入意定监护、紧急代理和监督机制，实现财产管理与人身照护协同。同时，通过保险配置降低信托设立门槛，为失能失智、老养残等特殊家庭提供长期养老资金和照护安排。

 

与此同时，全国首例精简版养老服务信托“通州10号”在北京通州完成签约，从首次咨询到正式落地仅用16天。项目采用“三个文件一张卡”模式，即医疗决策授权书、医疗预嘱、低额信托合同和医疗专用银行卡，聚焦独居老人突发疾病时“无人签字、无人支付”等问题。项目初始信托资金10万元，由昆仑信托负责账户管理和定向支付，并引入律师、公证等专业机构协同服务。

 

两个项目呈现出养老服务信托谱系化发展的清晰轮廓。“六维一体”模式面向失能失智、老养残等复杂特殊家庭，以保险配置降低信托门槛，以意定监护、紧急代理、生前预嘱等法律工具实现人身照护与财产管理的深度协同，属于“高配置、全功能”方案；而“通州10号”精简版则面向独居老人这一庞大群体，以“三个文件一张卡”的极简结构聚焦“无人签字、无人支付”的核心痛点，10万元的初始信托资金大幅降低了服务门槛，16天的落地周期则体现了流程效率。

 

两者共同揭示了养老服务信托的发展方向：一方面向综合化、专业化升级，满足特殊家庭的复杂需求；另一方面向轻量化、普惠化下沉，让普通老年人也能用得起、用得上。信托制度在养老领域的独特价值——财产隔离、定向支付、持续监督——正在通过不同配置的方案被更多家庭所认知。而律师、公证等专业机构的协同参与，也说明养老服务信托不是金融机构的“独角戏”，而是需要法律、医疗、照护等多专业协作的系统工程。

 

四、总结与展望

综观2026年9月养老金融月度资讯，三条主线清晰可见。

 

第一，政策端形成“消费促进—产业升级—法治保障”的立体架构。 商务部等八部门从消费端推动适老化智能家居普及，工信部和发展改革委从产业端提升智慧健康养老供给能力，民政部从立法端谋划老年人权益保障和养老服务体系建设。三者分别对应需求侧、供给侧和制度侧，共同构成养老金融发展的外部环境。

 

第二，养老金金融呈现“长期收益稳健、产品类型丰富”的格局。 全国社保基金7.62%的年均收益率验证了长期投资的价值，个人养老金基金纳入“固收+”产品则补上了稳健型产品供给的短板。养老金资产的积累与产品体系的完善，为养老金融市场的长期发展奠定了资金基础。

 

第三，养老服务金融沿着“规模扩张”与“模式创新”两条路径同步推进。 商业养老金规模突破千亿元、上海“沪养保”探索城市品牌化，体现规模扩张与规范发展的平衡；养老服务信托从“六维一体”到“精简版”的谱系化探索，则展示了信托制度服务养老的多样化可能。

 

展望未来，养老金融的发展将在很大程度上取决于三个衔接：一是政策衔接，适老化智能家居消费信贷、智慧健康养老产业投资与养老金资金运用之间如何形成合力；二是产品衔接，个人养老金、商业养老金、养老服务信托如何在不同人群、不同生命周期阶段形成互补；三是服务衔接，金融产品如何与医疗、照护、监护等专业服务有效对接。2026年9月的这些政策与市场动态，正是朝着这些方向迈出的坚实步伐。