穿越周期的承诺：友邦人寿2025年度分红保险深度解读

在低利率环境持续、资本市场波动加剧的背景下，分红型保险产品正成为越来越多家庭进行长期财富规划的重要选择。2025年度，友邦人寿交出了一份怎样的分红答卷？其背后又折射出怎样的经营逻辑与投资实力？

 

一、2025年度分红总体表现：新老客户公平一致，长期主义贯穿始终

2025年度，友邦人寿分红保险交出了一份稳健而富有诚意的成绩单。根据披露资料，近两年预定利率不高于2%的新产品红利实现率均超过100%，其中2025年上市产品红利实现率达到118%和114%。这一表现不仅体现了友邦在新产品定价与分红策略上的稳健，更传递出对客户利益的高度重视。

 

值得关注的是，友邦在分红策略上坚持“新老客户，公平一致”的原则。无论是高净值客户还是普通客户，无论是新保单还是老保单，友邦都力求在分红分配上做到公平对待。这种一致性，在当下分红险市场分化明显的环境中尤为难得。

 

对于主力老产品，2025年度红利实现率为50%。这一数字相较于新产品看似较低，但需要结合产品设计背景来理解。主力老产品是指预定利率2.5%、演示利率4.5%、且利源为单利差的产品。在监管引导分红水平审慎发展的背景下，这类产品的分红水平从3.5%利差调整为3.2%利差，红利实现率相应从71%降至50%。这一调整并非友邦独有，而是行业整体趋向审慎的体现。

 

对于2024年上市产品，红利实现率对应3.2%分红水平，第一个保单年度为114%，第二个保单年度从143%调整为105%。这一变化同样反映了分红水平从3.5%利差向3.2%利差的过渡。

 

二、理解“3.2%分红水平”：监管框架下的审慎选择

“3.2%分红水平”这一概念源自国家金融监督管理总局人身保险监管司下发的《关于分红险分红水平监管意见的函》（金寿险函【2025】374号文）。其中第四条（三）明确：分红水平（即客户收益率）=预定利率+浮动收益率。

 

需要特别说明的是，此处的分红水平是公司今年拟定分红分配的整体水平，不代表每个客户或每张保单的实际收益率。监管函所称“拟分红水平”属于监管及内部管理口径，不得作为客户收益承诺。

 

这一监管框架的出台，旨在引导行业审慎经营，避免因过度竞争而损害保单持有人的长期利益。友邦人寿主动顺应监管导向，将分红水平从3.5%利差调整为3.2%利差，体现了公司对长期稳健经营的坚持。

 

三、红利实现率下降的背后：平滑机制与长期价值

面对客户关于“为什么今年红利实现率较去年有一定降幅”的疑问，友邦给出了清晰而专业的解释。

 

根本原因在于行业整体发展趋向审慎。 在当前宏观经济与市场环境下，为了保障保单持有人长期利益，确保红利分配在未来能够持续、稳健，公司对当年的分红水平进行了适度调整。

 

平滑机制是分红险的核心优势之一。 在一些年份，公司会将部分盈余留存到分红特别储备账户中；而在部分年份，则可从中使用盈余来补贴红利，以减少红利水平的大幅波动。未分配的盈余并不会消失，按照监管规定和精算原则累积进入分红特别储备账户，用于平滑未来的分红水平。2025年年末分红后，友邦的特别储备较各上年度稳步增加，为未来分红提供了坚实后盾。

 

公司经营稳健，长期信心不改。 友邦偿付能力充足，截至2026年二季度，综合偿付能力实现率高达347.60%，核心偿付能力实现率245.19%，远超监管红线。这充分体现了公司长期稳健的经营状况以及风险管理能力。

 

应拉长周期看待分红保单利益。 分红险作为一种长期财富类保险，需要历经岁月和市场的双重考验。评价一家公司的分红状况，更应关注其红利分配的长期表现，而非单一年份的波动。

 

四、全差产品红利实现率降幅更明显？分母不同是关键

对于2020年之前的全差产品，红利实现率降幅更为明显，这背后的根本原因在于分母演示基础不一样。

 

友邦2020年之前全差产品的分母为全差，而2020年及之后的所有分红产品分母为利差。全差分红产品的红利来源为利差、费差、死差以及其他差，公司按照监管规定和精算原则管理分红保险特别储备。红利分配后的盈余可形成特别储备，用于平滑未来的分红水平。

 

从客户利益角度看，老产品实现率按全差计算未来反而更利于客户。过去，老保单的红利来源是全差演示，享受更广经营成果；现在，受限利差分配盈余，今年较去年有所下降，但老客户整体分红水平依然是市场较高水平；未来，全差演示计算分母，若同样实现率下，客户分红水平含金量更高。

 

为帮助客户更好地理解红利实现率，友邦在官网披露中增加了“利益演示中的红利来源”展示列，区分全差/单差产品。这一透明化举措，体现了友邦对客户知情权的尊重。

 

五、经营实力六大支撑：从红利实现率到经营能力

红利实现率只是表象，真正决定分红长期表现的是公司的经营实力。友邦人寿的经营实力体现在六大方面：

 

01 偿付能力，财务稳健。 友邦2026年二季度综合偿付能力实现率高达347.6%，核心偿付能力达245.19%，远超监管要求。这意味着友邦拥有充足的资本实力，能够通过合理投资为客户创造更多价值。

 

02 投资能力，创造价值。 友邦近3年平均投资收益率3.99%，近3年平均综合投资收益率6.53%。在低利率环境下，友邦坚持长期主义的稳健投资，力求保障客户长期利益。投资能力越强，分红源头越丰沛。

 

03 资产规模，成长动能。 截至2026年二季度，友邦总资产规模已达5,326亿元。家底厚不仅代表更强的风险韧性，也代表有足够的资本坚持做长期的正确的事。

 

04 特别储备，持续可期。 2025年年末分红后特别储备充裕，是未来分红的坚实后盾。平滑机制使得友邦能够在投资收益较好的年份留存盈余，在承压年份补贴红利，减少波动。

 

05 服务陪伴，信守一生。 友邦人寿NPS（客户净推荐值）、CES（客户易互动度）连续9年行业领先。前者代表客户愿意把公司推荐给亲友，后者代表客户与公司的互动不费劲，说明友邦是一位值得托付终身的伙伴。

 

06 品牌历史，穿越周期。 友邦成立于1919年，拥有跨越百年的跨国寿险经验，见证了多次经济周期。友邦保险是2026《财富》世界500强，友邦人寿是中国内地首家获得设立批复的外资独资人身保险公司。

 

六、5A投资优势：全球视野下的专业保障

友邦的投资优势可以概括为“5A”：

 

第一个A：Ascend跃升新程。 跨越百年的跨国寿险经验，让友邦见证并穿越了多次经济周期。友邦不仅拥有历史的厚重，更有在新时期不断创新跃升的活力。

 

第二个A：Advanced策略成熟。 针对险资长期、稳健的属性，友邦精耕三仓策略——流动性仓保安稳、收益仓奠定基石、成长仓捕捉弹性，实现“风控、收益、流动性”的三角平衡。

 

第三个A：Assured专业保障。 友邦保险资管是获得监管批复设立的专业保险资管机构，受托管理友邦人寿的资产。31名专业投资及研究人员，硕士及以上学历占比近97%，平均从业经验超过11年，多位核心投资经理拥有15年以上乃至20年以上资本市场从业经历。

 

第四个A：Aligned资源协同。 友邦保险集团管理资产逾3450亿美元，可链接全球知名的机构级资产管理公司，拥有250+投资专业人士，在18个市场拥有业务布局。在中国，友邦人寿与国内知名股权投资机构合作，投资了智谱AI、昆仑芯、银河航天、沐曦集成、摩尔线程、宇树科技、蓝箭航天等一批专精特新独角兽企业。

 

第五个A：Achieved绩优长青。 投资端坚持长期价值导向，彰显作为长期资本的耐心与远见。近3年平均投资收益率3.99%，近3年平均综合投资收益率6.53%。

 

七、分红沟通安排与客户服务

友邦人寿建立了完善的分红沟通体系。内部沟通方面，8月26日进行渠道内勤同步营运，8月28日发布官方QA，8月31日官网发布红利实现率，9月1日发布海报及《慧保天下》发文，9月2日进行十三精直播。客户沟通方面，8月31日分红专区同步上线Navi-友产品，包含最新、专家、产品、投资、理念五大分类。

 

客户可通过拨打公司客户服务热线400-820-3588（支持固话和手机）和800-820-3588（支持固话）了解红利金额和查询红利实现率。红利实现率官网8月31日发布，路径为：公开信息披露—专项信息—新型产品。

 

结语：长期主义者的稳健承诺

2025年度，友邦人寿分红保险在监管引导下主动调整分红水平，体现了审慎经营、客户为先的理念。红利实现率的短期波动，不应掩盖公司长期稳健的经营实力和穿越周期的投资能力。从偿付能力到投资能力，从资产规模到特别储备，从服务陪伴到品牌历史，友邦人寿用六大支撑构筑起分红长期稳定的坚实基础。

 

对于客户而言，选择分红险不仅是选择一份保障，更是选择一家能够穿越周期、值得托付的长期伙伴。友邦人寿以百年积淀、全球视野、专业团队和稳健经营，致力于为客户创造穿越周期的长期价值。在低利率时代，这份承诺显得尤为珍贵。

 

重要说明：根据《一年期以上人身保险产品信息披露规则》，除向投保人提供红利通知书和在公司官方网站披露红利实现率外，保险公司不得向公众披露或者宣传分红型保险产品的经营成果或者分红水平。红利分配是不确定的，在某些年度可能为零。不同产品分红水平可能不同。本年度红利水平不能理解为对未来的预期。