2025全球保险市场趋势全景解析：在通胀、利率与灾害交织下的复苏与挑战

一、宏观背景：低通胀、利率回落与灾害冲击下的保险生态

2024年的全球保险市场运行于三重宏观变量的交织影响之中：

较低但持续的通胀环境

全球多数经济体通胀率从2022-2023的高峰回落，但仍高于疫情前水平，使得消费者购买力与资产配置偏好发生渐进式变化。

利率从高位逐步降低

为应对通胀而采取的紧缩货币政策在2024年逐步转向宽松，利率下行提升了固定收益类资产吸引力，同时改变了寿险储蓄产品的定价环境与竞争力。

严重灾害事件频发

部分国家遭遇极端天气与自然灾害，推高了非寿险（财产险、巨灾险）赔付压力，但也促使承保策略与再保险安排的调整。

在这一背景下，《2025年全球保险市场趋势》报告呈现出保险市场“整体健康修复、结构分化显著”的特征。

二、保险渗透率与深度：回升但仍未恢复历史高位

2.1 总体趋势：2024年保险深度回升，仍低于十年前

定义：保险深度 = 总保费收入 / GDP × 100%，反映保险业在经济中的相对规模。

2024年数据：

经合组织（OECD）国家平均深度：6.2%（较2023年6.0%上升0.2个百分点）

所有报告地区平均深度：5.4%（较2023年5.3%上升0.1个百分点）

历史比较：

当前水平仍比十年前低 0.4个百分点（OECD）与 0.7个百分点（全部报告地区）。

2024年的增长基本抵消了2021-2023年的连续下降。

2.2 结构特征：寿险深度拖累整体，非寿险深度稳定

近年保险深度下行主要受寿险领域影响：

寿险深度在2021-2023年呈下降趋势；

非寿险深度相对稳定，成为支撑整体深度的基石。

三、寿险市场：金融环境利好驱动名义保费高增长

3.1 保费增长显著

名义保费增长率：2024年平均 11.9%（几乎是2023年6.5%的两倍）

驱动因素：有利的金融市场环境刺激了对人寿保险储蓄产品的需求，尤其是带有保证收益或分红属性的产品。

3.2 赔付趋势放缓

名义赔付总额增长：7.5%（2023年为10.1%）

实际赔付增长：3.5%（2023年为4.6%）

表明赔付增速明显慢于保费增速，对寿险承保利润形成正面贡献。

3.3 寿险渗透率下降的成因

金融市场波动（2022年）：冲击与市场指数挂钩的寿险产品（如单位连结产品）。

利率上升与房地产下行：抑制与信贷相关的人寿保险需求（经合组织，2024）。

优质增长滞后于名义GDP增长：尤其在2023年高通胀环境下，保费实际增速不及GDP增速。

3.4 区域背离现象

寿险渗透率上升：加拿大、香港（中国）、瑞典、乌拉圭等在近十年显著提升。

寿险渗透率下降：澳大利亚、爱尔兰、卢森堡、葡萄牙、中国台北等显著下滑。

非寿险显著增加：卢森堡、英国、美国等地区在同期非寿险深度提升明显。

四、非寿险市场：承保盈利普遍改善

4.1 保费与赔付双增长，但保费增速更快

名义保费收入增长：平均 8.2%

实际保费收入增长：平均 4.2%

名义赔付支付增长：平均 7.5%

实际赔付支付增长：平均 3.5%

保费增长超过赔付增长，使承保利润空间扩大。

4.2 综合比率优化

综合比率（赔付率+费用率）在几乎所有报告地区低于100%，意味着承保业务本身盈利。

与2023年相比，72%的报告地区综合比率改善。

再保险公司受益于直保公司良好的承保表现，获得更多业务机会与稳定收益。

五、投资业绩与盈利能力：双重驱动下的整体向好

5.1 投资回报率提升

有利的金融市场环境推高保险公司投资收益：

寿险：71%的申报司法管辖区实现正向实际投资回报率

非寿险：71%实现正向实际投资回报率

综合保险：68%实现正向实际投资回报率

与2023年相比，三类业务的正向回报率比例均上升。

5.2 盈利能力增强

盈利来源于承保业绩 + 投资业绩的双重正向贡献，且在多数地区两者相互强化。

少数地区出现承保与投资业绩反向变动，部分抵消整体盈利。

盈利增长助推多数地区保险公司股东权益上升。

六、监管视角：保险业面临的主要风险与脆弱性

各国监管机构普遍认为，保险业未来需警惕以下风险：

风险类别         具体表现                 监管关注度

宏观经济风险   通货膨胀波动、利率变化   高（三分之二国家列为首要风险）灾害风险       极端天气、巨灾事件频发   高

网络安全风险   数据泄露、网络攻击       高（几乎同等频次提及）

金融市场波动   资产价格波动、流动性风险 中高

 

这些风险可能影响保险公司的资产质量、负债匹配与偿付能力，需要宏观审慎管理与业务韧性建设同步推进。

七、综合分析：复苏中的结构性挑战与机遇

7.1 复苏的动力

金融市场环境友好：提升寿险储蓄产品吸引力，推高保费规模。

非寿险承保改善：保费增速快于赔付，综合比率优化。

投资回报回暖：多数公司实现正向实际回报，增厚利润。

7.2 结构性挑战

保险深度未恢复历史高位：反映寿险增长乏力与GDP增长的脱节。

寿险渗透率区域分化：部分发达市场出现持续下降，需重塑产品与客户连接。

灾害风险常态化：要求非寿险公司在定价、风控与再保险安排上更精细化。

7.3 趋势预判

寿险：在利率环境稳定后，储蓄型与保障型产品有望均衡发展；数字化渠道与个性化方案将成获客关键。

非寿险：气候风险驱动产品创新（如参数化保险、绿色保险），再保险协作将加深。

投资：在低利率延续情境下，另类投资与ESG主题资产或成提升收益的重要方向。

监管：宏观审慎框架将更强调跨周期资本管理与气候风险披露。

八、结论：在修复中构筑韧性，在分化中捕捉机遇

2024年全球保险市场在通胀回落、利率下行与灾害冲击的三重背景下，实现了保费扩张、承保盈利改善与投资回报提升的良性组合，整体健康度优于2023年。然而，保险深度仍低于十年前水平、寿险增长动能不足、以及灾害与网络风险加剧，提示行业需在规模扩张的同时，强化结构与风险管理能力。

对保险公司而言，未来的制胜点在于：

寿险：重构与客户的信任链接，以差异化储蓄和保障方案应对利率与资本市场变化；

非寿险：借助数据与模型提升灾害风险定价精度，扩大再保险与风险证券化应用；

投资：多元化配置以应对利率波动，兼顾收益与资产负债匹配；

治理：将宏观、灾害与网络风险纳入战略决策，提升透明度和韧性。

全球保险业正处于“复苏中的结构调整期”——只有那些能在修复中构筑韧性、在分化中捕捉机遇的市场主体，才能在2025及之后的竞争中保持领先。