第六期全球金融监管动态月刊：中国内地与香港的监管创新与风险防控

2025年9月，全球金融监管动态延续了“风险防控与创新发展并重”的主线，中国内地与中国香港作为全球重要的金融中心，在完善监管框架、推动市场改革、强化投资者保护等方面推出了多项重磅政策。

 

一、中国内地：织密风险防控网，激活市场新动能

2025年9月，中国内地金融监管部门聚焦重点领域，通过完善规则体系、优化监管工具、强化协同联动，既筑牢金融安全底线，又为市场创新注入活力。

 

（一）强化信用管理，筑牢风险“防火墙”

国家金融监管总局在信用监管领域动作频频。其一，针对严重失信主体管理，发布《关于严重失信主体名单管理的暂行规定（征求意见稿）》，明确提出“审慎界定列入范围、明确管理措施、规范程序、建立修复机制”四大原则，旨在通过精准惩戒与信用修复的平衡，推动社会信用体系高质量发展。其二，修订《商业银行市场风险管理办法》，首次明确“市场风险”定义不包含银行账簿利率风险，强调完善治理架构（董事会、监事会、高管层责任清晰划分）、细化全流程管理（风险识别、计量、监测、控制、报告），并要求银行强化集团并表层面的风险管控，为商业银行应对复杂市场环境提供制度保障。

 

（二）规范市场秩序，推动金融创新提质

在金融市场基础设施与机构监管方面，中国证监会与中国人民银行协同发力。中国证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，首次明确程序化交易与高频交易的定义，要求其不得影响交易所系统安全与交易秩序，并从报告义务、系统接入、主机托管、交易监测等环节提出具体要求，为期货市场程序化交易的规范化发展奠定基础。同期，证监会修订《证券公司分类评价规定》，突出“促进功能发挥”与“打大打恶”导向，优化业务指标以支持中小机构差异化发展，同时调整扣分分值提升评价合理性，强化证券公司的风险防控与服务实体经济能力。

 

（三）聚焦重点领域，服务国家战略大局

为支持上海国际金融中心建设，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合推出一揽子政策：央行在上海落地银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心等八大举措；金融监管总局印发行动方案，鼓励科技金融、跨境金融创新，支持非货币信托财产登记试点，提升再保险与航运保险全球服务能力；证监会则以科创板深化改革“1+6”措施为核心，进一步强化资本市场对科技创新的支撑作用。此外，针对农村金融与乡村振兴，央行与农业农村部联合发文，提出扩大农业设施、畜禽活体抵押融资覆盖面，鼓励发行“三农”、小微、绿色专项金融债券，推动金融资源向农村地区倾斜。

 

（四）细化机构监管，压实主体责任

国家金融监管总局在机构监管领域持续细化规则：发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确集中度（单一客户≤10%、集团客户≤15%）、流动性（优质流动资产≥30天净流出）、关联交易（对关联方债权≤上季末净资产50%）、外部融资（融入资金≤净资产3倍）等红线，防范地方AMC风险外溢；修订《非银行支付机构分类评级管理办法》，将评级指标扩展至公司治理、业务规范等七大模块，结果分为A-E五类11级，对D、E类机构加强监管，推动支付行业合规经营；起草《银行间市场经纪业务管理办法》，要求经纪机构设立独立部门、隔离自营业务，并明确禁止性行为，强化对客户资质的管理。

 

（五）完善政策工具，引导长期资本流向

财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将“净资产收益率”与“资本保值增值率”的考核周期从单一年度扩展至“当年+3年+5年”，引导险资加大对长期资产的投资力度，服务国家战略与实体经济。此外，央行与外汇局联合印发《跨国公司本外币跨境资金集中运营管理规定》，支持符合条件的跨国公司开展本外币资金集中运营，鼓励人民币资金池过渡，加强跨境资金流动监管协作，为实体经济提供更高效的跨境金融服务。

 

二、中国香港：拥抱创新与开放，打造国际金融新标杆

作为全球三大金融中心之一，香港在2025年9月的监管动态中，既聚焦虚拟资产、跨境金融等前沿领域，又强化投资者保护与市场韧性，推动金融中心向“创新+稳健”双轮驱动转型。

 

（一）虚拟资产：规范发展与生态构建并重

香港特区政府与国际监管机构在虚拟资产领域的布局持续深化。财经事务及库务局（FSTB）局长许正宇在立法会提出，将推动虚拟资产（VA）衍生品交易向专业投资者开放，同时加强风险管理；计划在2025年内发布第二份VA发展政策声明，重点包括利用传统金融与科技结合提升实体经济安全性、吸引国际金融科技企业落户（通过“重点企业办公室”提供一站式服务）、优化基金与家族办公室税收优惠（将虚拟资产纳入合资格交易）。此外，金管局发布《稳定币发行人制度实施指南》，明确原有发行人需在2025年10月31日前申请牌照，否则进入结业期，为稳定币市场的合规发展划定时间表。

 

（二）投资者保护：全链条防控风险

针对近期频发的金融诈骗与不当销售行为，香港监管机构密集出台防护措施。证监会（SFC）促请经纪行加强客户保障，要求建立短讯仿冒诈骗的监测与拦截机制（如核实发送人身份、登记短讯发送人、利用“防骗视伏器”等工具），并向联合财富情报组汇报可疑交易；发布通函总结中小经纪行客户资产挪用的预警迹象，明确内控整改标准。针对“误导性名称”乱象，SFC建议扩大《证券及期货条例》下的受限制称衔清单，涵盖“交易平台”“虚拟资产结算设施”等字眼，并推动《打击洗钱条例》加入类似限制，防止非持牌机构误导公众。

 

（三）跨境金融：深化合作与便利化

在粤港澳大湾区与内地金融协同方面，金管局发布《粤港澳大湾区跨境理财通南向通宣传及销售安排》，允许内地合作银行在符合监管要求的前提下，协助客户与香港银行建立三方对话（线上/电话/视频），介绍符合资格的南向通理财产品，进一步便利大湾区居民跨境投资。此外，央行与香港金管局联合推动“跨境支付通”，通过两地快速支付系统（如内地的大额支付系统与香港的“转数快”）实现人民币、港币的便利化汇款，覆盖薪酬发放、留学缴费等民生场景，强化两地金融基础设施互联互通。

 

（四）金融科技：培育创新与应用生态

香港金管局在金融科技领域的布局持续加码：发布《科技成熟度盘点报告》，指出金融科技已从前端应用向全链条渗透，人工智能（AI）与分布式账本技术（DLT）取得显著进展，但高性能计算等复杂技术的应用将成为可持续发展关键；计划制定详细行动计划，支持行业采用金融科技。此外，金管局与亚洲基础设施投资银行（AIIB）签署战略协议，共同投资亚洲新兴市场风险投资基金，推动绿色与科技赋能基础设施建设，助力香港风险投资生态发展。

 

（五）市场治理：强化韧性与透明度

香港证监会（SFC）发布《2024-25年度报告》，明确未来四大战略优先事项：维持市场韧性、提升市场竞争力与吸引力、以科技与ESG引领转型、提升机构效率。在市场监管方面，SFC联合全球机构遏制非法金融网红活动，通过执法与教育结合，提醒投资者警惕误导性投资建议；修订《银行间市场经纪业务管理办法》，要求经纪机构隔离自营业务、加强客户资质管理，防范操作风险与利益冲突。

 

三、总结与展望：监管协同与创新驱动未来

2025年9月的全球金融监管动态中，中国内地与中国香港的监管实践呈现出鲜明特征：一是风险防控更精准，通过细化失信主体管理、市场风险计量、机构合规要求等，筑牢金融安全底线；二是创新驱动更明确，在虚拟资产、跨境金融、金融科技等领域推出突破性政策，激活市场活力；三是协同联动更深入，跨部门（如“一行一局一会”）、跨区域（如粤港澳、沪港）的监管协作机制不断完善，提升政策效能。

 

展望未来，随着全球经济复苏与技术变革加速，金融监管将更注重“平衡术”——在鼓励创新的同时防范系统性风险，在开放合作中维护金融稳定。中国内地与香港作为全球金融体系的重要参与者，有望通过监管规则的互认、市场机制的互通，进一步提升国际竞争力，为全球金融治理贡献“中国方案”与“香港经验”。