保险行业2026年投资策略：资产经营愈发重要的一年

一、负债成本回顾：预定利率调降与分红险转型下的拐点将现

在保险行业的动态发展中，负债成本一直是关键的考量因素。2025年，监管建立人身险预定利率动态调整机制，这一机制对行业负债成本的压降起到了重要的引导作用。2503预定利率下调机制被触发，831后新产品呈现出明显的利率调整。传统险预定利率、分红险预定利率、万能险最低保证利率最高值分别调整为2.0%、1.75%、1.0%，较之前分别下调50bp、25bp、50bp。

与此同时，25年上市险企积极推动分红险转型。从数据来看，25年前2月，分红险新单期缴个险占比达98.9%，银保占比达88.6%；25年上半年分红险在长险首年期缴中占比87.1%。各上市险企也纷纷展现出积极转型态势，如部分公司25Q1新单中浮动收益型产品占比达到51.7%，25H1浮动收益型业务在首年期交保费占比同比提升超45pt，个险渠道分红险占首年期交保费的比重超50%；还有公司25Q1分红险新保占比18.2%，同比 +16.1pct，25H1新保期缴中分红险占比提升至42.5%，代理人渠道新保期缴中分红险占比达51.0%，25年前三季度代理人渠道新保期缴中分红险占比提升至58.6%；另外一些公司25H1个险新单中浮动收益型占比超50%，银保新单期缴保费中浮动收益型产品占比27.1%（同比 +11.0pt），且其他理财产品的销售费用率下降，使得储蓄类保险在银保渠道仍具备较强竞争力。

这种预定利率的调降和分红险的转型，预示着负债成本拐点将现。随着利率的降低，保险公司的负债成本有望逐步下降，这对于行业的长期健康发展具有重要意义。一方面，较低的负债成本可以减轻保险公司在资金运用方面的压力，提高其盈利能力和抗风险能力；另一方面，也有助于保险产品更好地适应市场环境，增强产品的竞争力。

二、资产经营的重要性凸显

在负债成本出现拐点的背景下，2026年保险行业的资产经营将变得愈发重要。资产经营是保险公司实现盈利和可持续发展的关键环节，它直接关系到保险公司能否有效地运用资金，实现资产的保值增值。

（一）资产配置的挑战与机遇

随着市场环境的变化，保险公司在资产配置方面面临着诸多挑战。利率的波动、资本市场的不确定性以及信用风险的增加，都给保险公司的资产配置带来了更大的难度。然而，挑战与机遇并存。在低利率环境下，保险公司可以更加注重长期资产的配置，如优质债券、基础设施项目等，以获取稳定的收益。同时，随着资本市场的改革和发展，也为保险公司提供了更多的投资机会，如股权投资、不动产投资等。

（二）资产经营与负债的匹配

资产经营需要与负债进行有效的匹配。保险公司需要根据负债的特点和期限，合理安排资产的配置，确保资产的现金流与负债的现金流相匹配。例如，对于长期寿险产品，保险公司需要配置长期的、稳定的资产，以保证能够按时支付保险金；对于短期的保险产品，则可以配置一些流动性较强的资产，以满足短期资金需求。

（三）风险管理与资产经营

在资产经营过程中，风险管理至关重要。保险公司需要对市场风险、信用风险、流动性风险等进行有效的管理，以降低资产损失的可能性。通过建立完善的风险管理体系，加强对投资项目的评估和监控，保险公司可以更好地应对各种风险，保障资产的安全和稳定。

三、分红险转型对行业的影响

分红险转型是2025年保险行业的一个重要趋势，它对行业产生了多方面的影响。

（一）对负债成本的影响

分红险转型有助于降低保险公司的刚性负债成本。传统险的负债成本相对较高，而分红险的收益与保险公司的经营业绩挂钩，具有一定的灵活性。通过推动分红险转型，保险公司可以根据市场情况和自身经营业绩，调整分红水平，从而降低负债成本。

（二）对产品结构的影响

分红险转型将改变保险公司的产品结构。随着分红险占比的增加，保险公司的产品将更加多元化，能够更好地满足不同客户的需求。同时，分红险的灵活性和收益性也将吸引更多的客户，提高保险公司的市场份额。

（三）对市场竞争格局的影响

分红险转型将加剧保险市场的竞争。在分红险市场中，保险公司需要不断提升自身的投资管理能力和客户服务水平，以提高分红水平和客户满意度。这将促使保险公司加强自身的核心竞争力，推动整个行业的发展和创新。

四、其他理财产品竞争下的保险优势

当前，包括公募基金在内的众多理财产品仍在降费通道中。对于股票型基金、混合型基金、债券型基金等各类基金，新规对认（申）购费、赎回费、销售服务费等都做出了明确的规定，降低了投资者的成本。然而，保险产品仍然具有一定的竞争优势。

（一）保障功能

保险产品具有独特的保障功能，这是其他理财产品所不具备的。保险可以为投保人提供风险保障，在发生意外、疾病等风险时，为投保人及其家庭提供经济上的支持。这种保障功能是保险产品的核心竞争力之一，也是吸引客户的重要因素。

（二）长期稳定性

保险产品通常具有较长的投资期限，能够为客户提供长期稳定的收益。与一些短期理财产品相比，保险产品更注重长期的资产配置和风险管理，能够在市场波动的情况下，保持相对稳定的收益水平。

（三）资产配置的多样性

保险产品可以为客户提供多样化的资产配置选择。保险公司通过投资于不同的资产类别，如债券、股票、不动产等，为客户提供多元化的投资组合，降低投资风险。同时，保险公司还可以根据客户的需求和风险偏好，为客户量身定制资产配置方案。

五、2026年保险行业投资策略建议

基于以上分析，对于2026年保险行业的投资，提出以下策略建议。

（一）关注负债成本优化

投资者应关注保险公司负债成本的优化情况。负债成本的降低将有助于提高保险公司的盈利能力和抗风险能力。投资者可以关注那些积极推进预定利率调整和分红险转型的保险公司，这些公司在负债成本管理方面可能具有更大的优势。

（二）重视资产经营能力

资产经营能力是保险公司实现盈利和可持续发展的关键。投资者应关注保险公司的资产配置策略、投资管理能力和风险管理水平。选择那些具有较强资产经营能力的保险公司，能够更好地实现资产的保值增值。

（三）把握分红险转型机遇

分红险转型为保险行业带来了新的机遇。投资者可以关注那些在分红险转型方面取得积极进展的保险公司，这些公司可能在产品创新、客户服务等方面具有更大的优势。同时，分红险的灵活性和收益性也将为投资者提供更多的选择。

（四）综合考虑竞争环境

在投资保险行业时，投资者还需要综合考虑其他理财产品的竞争环境。虽然保险产品具有一定的竞争优势，但投资者应根据自身的需求和风险偏好，合理配置资产。在选择保险产品时，要充分考虑产品的保障功能、收益水平和风险状况，做出明智的投资决策。

2026年对于保险行业来说是资产经营愈发重要的一年。在负债成本出现拐点、分红险转型以及理财产品竞争的背景下，保险公司需要不断提升自身的资产经营能力、优化负债成本、加强风险管理，以适应市场变化，实现可持续发展。投资者也应根据市场情况和自身需求，制定合理的投资策略，把握保险行业的投资机遇。