前言当前保险行业正面临转型的重要拐点，未来十年将如何发展?“保险+养老"将是一个重要的增长方向。保险和养老相结合造成的黏合效应将带来巨大的市场潜力，保险公司需要从提供产品向提供全方位养老解决方案转变，并通过科技平台融合保险和养老服务场景，助力保险+养老高质量发展。未来十年是保险转型的关键十年。我们将会在未来十年的后半程看到健康险年保费超过寿险年保费规模。

个人养老险将爆发性增长，以未来10年的时间实现寿险过去16年的发展规模。我们常把十年作为一个小周期来进行观察，对于保险行业来说，未来十年将是转型的关键期。从全球先进实践来看，美国的寿险保费收入从2000年到2008年保持持续增长，达1472亿美元。但2009-2010两年间，因为金融危机影响回落到1046亿美元，大抵为1996年的水平。此后2011-2020年寿险保费收入缓慢恢复至2008年前的规模。美国近年来寿险保费收入增长不显著，近二十年年复合增长率仅0.6%。

2007年，美国的健康险保费收入就已超过寿险，并保持2.9%的增速稳步增长。在2008年金融危机期间也保持一定增长，但在2014年有较大回落，随后便一直保持增长态势。近十年，美国养老险保费收入维持着约1.6%的年复合增长率，从2011年到2020年震荡上升，保费收入从2532亿美元上升至2889亿美元，年平均增速为2.3%，高于寿险的收入增速。我国寿险保费在2011-2013年增长缓慢，年平均增速为4%，寿险保费收入从8696亿人民币上升到9425亿人民币。2014-2017年为快速增长期，年平均增速达23%，收入从10902亿人民币上升到21456亿人民币。

2018-2020年寿险保费收入增长趋于平缓，收入从20723亿人民币上升至23572亿人民币,年平均增速为3%，在2018年和2021年甚至出现3%和2%的负增长，再次进入缓慢发展阶段。十年间，我国的健康险保费收入总体呈快速上升趋势。2011-2013年为快速增长期，年平均增速达27%，保费收入从692亿人民币增长到1123亿人民币。2014-2016为高速增长期，年平均增速高达54%，健康险保费收入从1587亿人民币上升到4042亿人民币。2017-2021年，年平均增速下降至16%，处于中速增长期，收入从4389亿人民币增长到8447亿人民币。

总体来看，健康险保费收入十年年复合增长率达到25.5%。考虑到疫情影响,并结合发达国家相关行业的发展历程,我们预计未来十年寿险增长率将维持在5%左右,而健康险增长率将达到20%，预计2030年前我国健康险保费收入将超过寿险。个人商业养老险政策落地，相关板块近年开始发力，预期在2030年其收入将接近2.7万亿人民币(此处养老险不包含社会养老金部分)。

我国的企业、职业年金市场化投资运营工作稳步推进。到2021年末,全国有11.75万户企业建立了企业年金，投资运营规模达2.61万亿人民币，职业年金基金投资运营规模达1.79万亿人民币。

通过分析发达国家相应险种的发展历程和我国国情，我们预测未来寿险收入增长存在一定的局限性，我国2020年的健康险和养老险的保费收入分别占同期美国两险保费收入的63%和22%，保险行业未来新的增长点在于健康险和养老险，如何把握未来十年的增长机遇将是保司的重要功课。对于养老产业,未来十年也至关重要,两次婴儿潮的积蓄将带来养老产业的发展。2022年是主力婴儿潮的退休元年，回声婴儿潮进入事业快速成长期。