以“业绩比较基准”来给客户兑付，银行理财产品向净值化转型的目的之一，就是打破长久以来的“刚性兑付”，让商业银行理财产品回归资产管理业务本源。货币政策非典型宽松，积极财政的亮点在于专项债的新使用，初CPI“破5冲6”，短期内仍会对货币政策形成一定约束，全球负利率持续扩散，中美短期不会陷入负利率，中美贸易战短期缓和，但逆全球化不会结束，中美贸易再平衡成为长期趋势，金融出清最激烈的时候过去了

但还有下半场，违约常态化，监管严格化，1978年以前，我国上下不存在实际意义上的金融市场，央行集全部金融功能于一身；1978年后，伴随着改革开放，我国金融市场雏形初现，各金融监管部门形成，但都是行业的下属部门，明确银、保、证分业监管的原则，各行业监管部门相继从央行剥离出来，银监、保监、证监会负责其所在行业的行业监督于法律制定工作，央行则负责制定、执行货币政策和外汇市场管理，一行三会模式形成。2017至今统一监管（一委一行两会模式）金稳委成立

负责政策统筹协调，兼顾宏观审慎。银监会、保监会合并为银保监会，促进监管协调与信息沟通。央行回收银、保行业法律制定和宏观审慎职能。宏观审慎监管，制定与执行货币政策宏观审慎监管，微观审慎保障金融机构稳定，保障消费者权益，备注：142月21日，为进一步强化人身保险精算监管，更好保护保险消费者合法权益，推动人身保险市场高质量发展，服务金融供给侧结构性改革，银保监会正式印发了《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》人身保险市场或迎大变化

备注：15责任准备金覆盖率，主要衡量公司是否有足够资产覆盖法定责任准备金，既反映公司资产负债匹配水平，也体现公司应对未来保险责任给付的能力。引入责任准备金覆盖率，并将责任准备金覆盖率与产品监管措施挂钩，旨在进一步强化法定责任准备金监管，牢牢守住行业风险底线。责任准备金覆盖率不得低于100%%，目前红利演示有低、中、高三档。一般而言，中档红利演示水平和公司近三年平均红利水平相近。

现在对红利演示时的计算上限做了利差的70%的硬性规定，实际上调低了红利演示时的上限，一方面可避免因红利演示的虚高而造成的销售误导，但也增加了分红险产品的销售难度。《通知》重点对季度监测机制进行了完善，除将责任准备金覆盖率纳入监测指标体系，还强化对万能险等业务监测，重点防范行业现金流和利差损风险。完善非现场监测机制，近年来，为推动人身保险进一步回归保障本源

银保监会将持续强化精算制度建设作为人身保险费率政策改革的重要组成部分，通过建立非现场监测机制，加大负债业务监管力度，在防范行业风险、推动行业持续健康发展上发挥了重要作用。不过，随着人身保险业的快速发展，法定责任准备金监管需要进一步强化、分红险红利分配和利益演示机制需要进一步规范、非现场监测机制需要进一步健全等主要问题亟待解决。银保监会相关负责人表示，这一系列调整有助于进一步强化人身保险精算监管，更好保护保险消费者合法权益，推动人身保险市场高质量发展，服务金融供给侧结构性改革。