2015年保险行业年度策略报告
三因素改善持续，利率下行带来机遇
三因素分析法和现金流量分析法的可靠性和实用性
保费、投资和资本是三因素分析法的核心，现金流量分析法是分析单个保险公
司比较实用的方法，实践已经证明我们这套研究方法的可靠性和实用性。
2015 年保费增长更加平稳
从目前节奏看，2014 年 11 月份之前主要保险公司基本完成本年度业务指标，
因此 2014 年上市保险公司有更长时间为明年开门红做准备，因此 2015 年开门
红可期。我们在正文中从传统渠道、电销渠道、交叉销售、互联网渠道对明年
保单销售情况进行梳理，同时对明年产品形态进行了前瞻性分析。
投资更加注重资产配置
2013 年后保险公司投资理念逐渐成熟，利率下行凸显资产负债管理重要性，趋
势看现金流量变化对资产配置和投资将产生很大的影响。目前看我们在中期策
略提出的保险投资四大趋势在 2015 年将得以延续。作为泛资管重要组成部分，
保险资管公司未来发展空间广阔。
行业资本将得以全面缓解
目前上市保险公司除中国人寿外都已经完成定增或次级债资本补充工作，非上
市公司整体情况较好，问题较大的正德人寿、信泰人寿也都明确整改方案，资
本状况将出现行业性好转。