2026年H1全球医疗健康产业资本报告：复苏强劲，结构重塑

2026年上半年，全球医疗健康产业投融资市场交出了一份令人瞩目的成绩单。在经历数年的资本寒冬调整期后，市场正以强劲的复苏态势宣告新周期的开启。据动脉网《2026年H1全球医疗健康产业资本报告》显示，全球累计融资320亿美元，同比上涨16%，其中国内市场表现尤为亮眼，融资额同比大涨214%。

 

一、全球市场：稳步复苏，Q2发力明显

从全球视角看，2026年上半年医疗健康一级市场共完成1001笔投资，累计融资320亿美元，融资总额较2025年同期的275亿美元上涨16%，融资事件数量也从973笔增至1001笔，增幅约2.9%。资本寒冬的阴霾正加速消散。

 

分季度审视，复苏节奏呈现“前低后高”特征。今年Q1全球融资额表现相对平淡，低于2024年和2025年同期水平；但进入Q2后，融资额较去年同期大涨47.8%，创下自2022年之后同期最高水平，显示出强劲的复苏势头。这一趋势表明，市场信心正在加速修复，若下半年延续此态势，2026年全年融资总额有望在2025年基础上继续回升。

 

在大额交易方面，2026年H1全球超1亿美元融资事件共80笔，较去年同期增加5笔，大额融资占比维持在8%的历史高位。TOP3融资金额分别为21亿美元、15亿美元和7.87亿美元，相较2025年同期的10亿美元、6亿美元和6亿美元，头部项目的吸金能力显著增强。

 

二、国内市场：强势反弹，领跑全球

2026年上半年，中国医疗健康一级市场以814起事件、725.6亿元人民币的融资总额，交出了一份量价齐升的成绩单，同比增幅分别达到13.8%与41.7%。若以美元计，国内融资约合75亿美元，同比大涨214%，融资事件数量同比增加约126%。

 

这一反弹力度远超全球平均水平。2026年H1国内融资总额已相当于去年全年78%的水平，并超越2024年全年融资总额。分季度看，Q1融资约38亿美元，同比增长172%；Q2融资约37亿美元，同比增长高达247%。去年上半年的资本冰冷与今年同期的火热，堪称“冰火两重天”。以此为良好起点，业内普遍预期2026年国内医疗健康投融资有望接近2022年的水平。

 

值得关注的是，41.7%的金额增幅明显高于13.8%的事件增幅，意味着平均单笔融资规模在上升，资金正在向头部项目集中。据医药魔方报告，A轮及以前项目占比超过七成，说明创新创业供给端依然活跃；但从融资金额看，大额资金更多集中于有临床进展、产品验证或产业化能力的项目，形成了“事件早期化、金额中后期化”的格局。

 

从区域分布来看，上海、江苏、广东、浙江、北京五地融资事件合计占全国76.4%，金额占比84.2%。上海以174.8亿元位居榜首，北京以101.8亿元紧随其后，同比增长179.7%。产业园区成为融资高地，张江科学城以51起事件、87.9亿元融资额保持领先，苏州生物医药产业园有36起事件、38.2亿元。

 

三、赛道分化：生物医药领跑，AI成为关键词

3.1 生物医药：绝对主力，占比近六成

2026年H1，生物医药类融资以390次、合计184亿美元的成绩，在全球医疗健康融资中占比高达57.5%，成为当之无愧的最热门赛道。从全球创新药维度看，一级市场共发生505起融资事件，同比增长6.1%；融资金额达到267.5亿美元，同比增长58.5%。

 

国内市场同样如此。2026年上半年创新药融资在Q1和Q2分别达到180.2亿元和237.4亿元。在上市前的大额融资事件中，创新药占融资额的65%，覆盖抗体药物、合成肽、放射性药物、细胞与基因治疗等多种类型。抗体药物、核酸药物和放射性药物为全球三大热门细分赛道，其中核酸药物国内融资金额同比增长602.6%。

 

3.2 数字健康与AI：热度断层领先

人工智能以228起事件、80亿美元金额登顶2026年H1投融资热门关键词榜首，生物技术、细胞技术则贡献其他主要增量。AI医疗正逐步迈入产业化兑现攻坚期，并深度渗透药物研发、诊疗设备及脑机接口等核心环节。

 

典型案例如商汤医疗，2026年上半年完成多轮融资，B轮融资超1亿美元，成为首个估值突破百亿的医疗世界模型公司，已进入Pre-IPO关键阶段。这一案例印证了资本对AI医疗赛道的持续看好。

 

3.3 器械与耗材：国内表现优于全球

全球器械与耗材类融资223次，同比下降37.7%，合计68亿美元，同比下降13.9%。但国内市场表现明显更优。2026年上半年国内医疗器械融资34亿美元，同比增长41.4%。脑机接口成为最大亮点，国内共发生64起融资事件，金额达66.8亿元，显著高于2025年全年水平。物理治疗器械融资金额同比增长621.3%，无源植入器械增长322.8%。

 

3.4 大额交易结构剧变：生物医药占比跃升

相比去年同期，2026年H1大额交易结构发生剧烈变化。生物医药在大额交易事件中占比高达60%，而去年同期为46.7%；数字健康占比从20%小幅提升至23.75%；器械与耗材则从29%跳水至12.5%。这一结构性转变清晰表明，资本正在向高壁垒、高临床价值的生物医药赛道集中。

 

四、二级市场：IPO回暖，港股热度攀升

全球医疗健康二级市场延续回暖趋势。美股医疗IPO企业数量超40家，刷新近年纪录。A股及港股IPO企业数量相当于去年全年六成。

 

港股市场热度尤为突出。截至2026年7月，年内已有65家生物医药公司向港交所递表IPO，上半年仅18A未盈利生物科技公司就有11家上市，募资124.86亿港元。港交所医疗保健板块IPO排队企业超过90家，其中医药生物公司超65家。

 

但市场分化同样明显。华健未来6月23日登陆港交所，公开发售获认购2007.6倍，上市首日股价却跌超50%。这反映出资金虽热情高涨，但对高估值未盈利创新药企的定价日趋理性。业内人士指出，港股18A的投资逻辑已从“管线故事”转向“现金流、临床落地节奏与商业化确定性”。

 

五、趋势展望：结构性修复与分化并行

综合来看，2026年H1全球及中国医疗健康投融资市场呈现以下核心趋势：

 

第一，复苏确立，但非全面回暖。 资金正向具备临床验证与产业化能力的头部资产集中，“只看靶点和平台”的时代已经过去，未来资本将围绕可验证的临床差异化、全球权益价值进行定价。

 

第二，创新药价值中心转移。 从靶点数量转向临床差异化、递送能力和全球交易价值。海外市场出现“事件减少、金额上升”，资金更集中于少数高质量项目。

 

第三，器械赛道迈向原创。 中国医疗器械正在从进口替代走向原创技术与临床工作流重构，脑机接口、手术机器人、神经调控和高端介入将保持活跃。

 

第四，退出体系多元化。 港股IPO、国际授权交易和跨境并购正在共同构成中国医疗健康企业的新退出体系。

 

政策端，“十五五”规划将生物医药产业升级为国家新兴支柱产业，医改思路转向控费与创新协同发展。在此背景下，2026年医疗健康产业资本市场已进入结构性修复新阶段，创新红利释放、全球化价值兑现将成为贯穿全年的主线。