保险行业国际化新纪元：解读“引进来”与“走出去”的战略博弈

 

一、政策东风：新“国十条”开启双向开放新格局

2024年新“国十条”的发布，标志着中国保险业进入全面国际化布局的新阶段。政策明确提出“稳慎推进全球资产配置”“支持优质境外保险机构来华设立法人机构及分支机构”“鼓励中资保险机构拓展海外业务”，从顶层设计上为行业“双向开放”注入强劲动力。

 

政策核心突破点：

 

“引进来”：激活中小机构化险潜力

 

允许外资机构通过投资入股、设立分支机构等方式深度参与国内市场竞争，为中小险企引入资本、技术和管理经验。

友邦人寿标杆效应：作为唯一实现“分改子”成功的外资寿险公司，其独资模式和高净值客群经营策略，为行业提供了“差异化竞争”的范本。

“走出去”：释放境外资产配置空间

 

明确保险资金境外投资上限（15%），而当前仅占1.9%，政策边际放松将推动头部机构加速布局。

香港作为战略跳板：截至2023年末，保险资金在香港市场配置规模达4760亿元，占境外投资的98%，为后续全球化铺路。

二、“引进来”：外资布局中国的挑战与机遇

（一）外资在华实践：从“水土不服”到“标杆崛起”

早期尝试（2001-2019）：

外资通过合资模式进入中国，但受限于政策（如股权比例限制）和文化差异，未能实现主导地位。典型案例包括：

 

安联保险：依托中德合资公司发展车险业务，但市场份额始终低于5%。

友邦保险：坚持独资模式，聚焦代理人质量与高净值客户服务，2023年新业务价值率高达65%，稳居行业第一。

政策松绑后（2020至今）：

 

友邦“分改子”成功：2019年获批独资子公司后，快速完成区域扩张，2023年保费收入突破500亿元，市占率提升至12%。

保诚中国困境：试图通过“保·企”模式（如牵手腾讯）突围，但受制于本土化不足，市场份额未达预期。

外资成功关键要素：

 

战略定力：友邦坚持“高成本、高服务”模式，代理人脱落率仅为行业平均的1/3。

本土化适配：产品设计上注重中高端客户需求（如高端医疗险、年金险），与国内消费升级趋势契合。

（二）中小机构化险新机遇

股权引资：外资通过注资为中小险企提供资本支持（如平安养老引入摩根士丹利），助力其优化偿付能力。

技术赋能：外资机构输出数字化理赔系统（如瑞士再保险的AI核保技术），提升运营效率。

三、“走出去”：中资险企的全球化突围之路

（一）境外布局现状：从“试水”到“深耕”

保险公司出海：

 

复兴葡萄牙保险：通过收购获取欧洲牌照，2023年海外保费收入占比达35%，成为中资险企国际化标杆。

平安保险：布局东南亚，印尼、马来西亚市场保费增速超20%，但面临本地化团队建设难题。

保险资金出海：

 

香港市场：4760亿元资产中，股票占比45%、债券占比30%，收益率中枢稳定在4%-5%。

欧美市场：权益资产配置比例不足10%，以固收类资产（国债、企业债）为主，规避汇率风险。

（二）挑战与破局策略

文化差异与监管壁垒：

 

案例：某中资财险公司进军美国，因不了解当地法律环境（如NAIC监管体系），导致合规成本激增。

对策：与本土机构成立合资公司，借助当地团队获取牌照和渠道资源。

资产配置与风险管理：

 

数据：2023年中资险企境外投资组合中，70%集中于香港，地域集中度过高。

优化路径：参考日本寿险业经验，增配海外债券（占比95%）及另类资产（私募股权、不动产），分散风险。

四、国际经验镜鉴：他山之石如何攻玉

（一）英国保诚：并购与自主扩张的平衡术

欧美策略：通过收购（如2000年收购AIG旗下美国通用）快速扩大市场份额。

亚洲布局：自主建设香港、新加坡分支机构，深耕高净值客群，市占率超20%。

启示：中资险企可借鉴“并购本地化+自主运营”模式，降低进入壁垒。

（二）东京海上：政策驱动下的转型突围

本土困境：日本寿险市场竞争激烈，利差损压力下被迫出海。

国际路径：聚焦东南亚市场（如越南、菲律宾），通过保险+健康服务生态构建差异化优势。

风险警示：政治风险（如越南监管政策变化）可能冲击业务可持续性。

五、风险提示与未来展望

（一）三大核心风险

政策不及预期：若全球资产配置政策收紧，境外布局增速或放缓。

汇率波动与利率风险：美元加息周期下，海外债券收益率上行可能压缩利差空间。

本土化失败：中资机构在文化、法律、渠道上的短板可能拖累国际化进程。

（二）战略建议

差异化定位：

 

头部机构主打“全球化资产配置+数字化服务”（如平安“智能投顾+海外信托”）。

中小型险企聚焦“细分市场+区域深耕”（如众安保险布局东南亚数字保险）。

生态协同：

 

与跨境金融机构（如银行、券商）共建“保险+财富管理”生态，共享客户与渠道资源。

科技赋能：

 

运用AI进行跨境投资风险建模（如贝莱德Aladdin系统），提升决策效率。

结语：双向开放下的行业新格局

新“国十条”吹响了保险业双向开放的新号角。对于中资险企而言，“引进来”不仅是资本与技术的输入，更是治理模式与创新能力的升级；“走出去”不仅是资产配置的多元化，更是全球化竞争力的构建。唯有以“审慎评估+战略定力+生态协同”为支点，方能在复杂多变的国际市场中实现从“参与者”到“引领者”的跨越。