宏观看分红1宏观经济环境对保司经营影响2保司公司投资管理模式3保险产品策略转型必然原因分析外部环境 — — 高通胀带来的持续加息（%）世界银行对主要经济体2021-2023年经济增速预测最新的施罗德经济预测显示，全球经济增长将会由2022年的按年增长2.8%，放缓至2023年的2.4%，高于早前预期2%2023年的经济增长前景变得更为乐观，当中其实是由美国经济表现强劲，将推迟衰退时点。然而预期2023年底美国将陷入衰退的情况下，2024年全球经济很可能会出现较大程度放缓。因此，我们对2024年的经济增长率由早前放缓至2.2%，进一步下调至1.9%。“和平发展”到“百年未有之大变局”“政治通胀”和“不可能三角”廉价商品“拱火俄乌”制裁控制通胀廉价能源对华脱钩（政治通胀）加息危机金融稳定（SVB银行事件）国内经济呈现曲折式。

波浪型复苏房地产市场持续低迷，居民偏好修复“资产负债表”社融数据低迷，内生动力不强，需求不足2022年保险资产管理行业发展业务类型具体内容投行业务板块债权投资计划、投行业务板块股权投资计划、投行业务板块保险私募基金、投行业务板块资产支持计划资产管理业务板块保险资产管理计划、资产管理业务板块企业年金业务、资产管理业务板块养老保障、资产管理业务板块公募业务、资产管理业务板块第三方资产管理业务、资产管理业务板块投连险业务数据来源：华宝证券研究创新部2022年险资资产管理简要概述债券型保险资管产品收益表现表为：债券型保险资管产品2022年收益前十数据来源：wind，华宝证券研究创新部股票型保险资管产品收益表现表为：股票型保险资管产品2022年收益前十数据来源：wind，华宝证券研究创新部货币型保险资管产品收益表现表为：货币型保险资管产品七日年化收益收益率前十数据来源：wind。

华宝证券研究创新部收益截止日期：2022.12.31资金运用新增了投资信用风险缓释工具和信用保护工具、商业银行资本补充债、权益资产投资比例按照偿付能力资本充足率不同改为10%-45%共7档、开放保险资金债转股投资计划等宏观审慎监管阶段（2017年至今）改革阶段（2013年-2016年）体系化发展阶段（2004年-2012年）起步阶段（1980年-1995年）中国保险资金运用发展历程，规范阶段（1995年-2003年）保险资金主要配置银行存款，无统一、清晰的投资运作模式，无资产负债匹配的技术条件，管理混乱原保监会整顿规范资金投资活动，推动法人机构对保险资金的有效归集和市场化管理，放开了债券投资，主要是国债、企业债、金融债等。

监管开放了股票投资、基础设施投资计划、股权投资、不动产投资、以及在2012年十三项新政开放的ABS、MBS、信托、股指期货等。同时，在风险防范方面，保险行业建立起第三方托管机制，进一步明确了保险资金运用形式、决策机制、风险控制及监督管理措施等，中国保险行业资金运用渐渐形成管理体系。行业主要放开了私募基金投资、同业存单、大额存单、租赁住房等，按照“放开前端、管住后端”的指导方针，行业打通了大类资产投资比例、大幅扩大投资范围，与资本市场全面互联互通的崭新阶段各阶段保司预订利率的调整意义深远保险资金运用收益率展示，经济增速放缓，无风险收益率持续下行——保险保证收益会持续降低保险产品策略转型原因分析（从固收到分红）注册制下推动资本市场发展，险资进入资本市场注入活力，从而提升不确定收益率的概率行业发展逐步规范化，长期稳健经营，资产端和负债端相匹配，实现股东，投保人，渠道三赢。国内金融体系安全发展，防止进一步的系统性风险，保障居民资产安全，发挥社会稳定器作用谢谢您的聆听。