“经济是肌体金融是血脉两者共生共荣”**总书记对金融与经济关系的形象说法,强调了金融在经济发展中的重要性。2022年上半年,疫情反复、经济增速放缓、复杂多变的国际形势,中国经济社会发展面临的风险挑战更加复杂多变。面对内外部环境和条件的变化,构建“双循环”新发展格局成为中国“十四五”期间的重大战路格选1的转型,为新格同量。道阻且长,行则将至!中国经济也显示了应对疫情冲击的韧性。保险行业作为金融行业三大支柱性产业之一,是经济“减震器”,也是社会“稳定器”。

保险机构需要充分发挥保险保障功能和资雨调应对国际经济金融形势变化冲击。惟进取也,故日新。中国目前已经是全球第二大保险市场,2022年上半年末,保险公司总资产人民币26.6万亿元,其中人身险公司总资产人民币22.9万亿元。2023年是十四五规划的关键一年,也是保险行业的重启之年。防疫形势依旧严峻、数字化转型按下了“加速”键、新会计准则首度在上市险企中适用。破而后立,保险行业将迎来管理重构、业务重构、产品重构、财务重构之元年。2022年上半年,保险行业面临诸多发展考验。尽管受深度转型和疫情持续影响,寿险业务保费仍然呈现稳中有升态势。

随着各险企“产品+渠道”供给不断深入,负债端有望迎来边际改善。2022年保险业上半年全行业原保费收入28,481亿元,同比增长5.10%。人身险公司原保费收入20,448亿元,同比增长3.50%。从具体险种来看,上半年寿险原保费收入15,976亿元,同比增长4.41%;健康险4,184亿元,同比增长1.21%;意外险288亿元,同比下滑10.28%。财险公司原保费收入8,034亿元,同比增长9.40%。2022年上半年,寿险仍处于深刻转型中,同时渠道转型渐显成效,上市险企寿险保费增速逐月改善。不过,从上半年整体来看,受疫情持续散发、渠道转型仍在攻坚,以及客户需求变化等因素影响,新单增长仍承压,转型成果并不稳固。上市险企作为行业转型的领头人,其经营数据变化对整个市场具有十分重要的参考价值和指导意义,因此本分析报告选取了六大上市保险集团,对从 2018年至2022年上半年的寿险业务进行分析。

2022年上半年保险行业面临持续转型的压力导致保险企业股价在二级市场整体表现低迷，股价持续下跌,行业估值整体处于历史低位,各家公司P/EV指标均有不同程度下滑。展望2022年全年及2023年，受疫情持续影响,居民消费意愿进―步降低,以及行业转型的重重压力,分析师预计六家上市保险公司市盈率及市净率均将继续呈现一定程度的下降趋势。·截至2019年,随着监管大力支持、市场不断完善、以及百姓保险意识的增强，六家上市保险公司寿险业务盈利能力均缓慢提升，其中中国人寿和中国人保表现尤为突出,除各家均受惠于的手续费及佣金支出税前扣除政策调整影响外,中国人寿主要得益于其在2019年投资收益大幅提升,中国人保一方面得益于其在2019年投资收益的提升。

另一方面得益于寿险业务结构调整使得满期给付同比减少; 2020年，受疫情等因素影响,盈利能力开始呈下降趋势。2022年上半年，受疫情持续负面影响以及投资端资本市场影响,除中国平安外，其他公司寿险业务净利润均呈现较为明显的下滑趋势。·自2018年至2021年,各保险公司的新业务保费变化幅度均较为平缓,且水平较为接近。·2022年上半年,中国人寿新业务保费依旧位列五家上市险企之首,为人民币1,393.58亿元,较上年同期同比微增4.1%6,·从渠道的新业务保费占比来看，受疫情和保险需求释放趋缓等因素的影响,市场整体个险渠道的新业务保费占比呈现下降趋势。

面临市场整体深度转型压力，尽管各上市保险公司寿险业务转型战略及进展不尽相同,但均在不同程度上选择了在维持多元渠道的前提下，大力发展银保渠道。2021年至2022年上半年，中国太保和新华保险在银保渠道实现的新业务保费规模增长十分可观,主要得益于有序的战略布局和高质量团队建设。·中国太平较其他五家保险公司而言,个险渠道产生的新业务保费占比较大,2018年突破80%。2021年至2022年中期,中国太平个险渠道的新业务保费占比逆势增长，主要得益于人力发展“量质并举”的总体思路有了好的阶段性成果‘。