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预定利率的前世今生对寿险行业和消费者影响37页.pptx

  • 更新时间:2019-11-06
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预定利率是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时,预测收益率后所采用的利率,其实质是寿险经营者因使用了客户的资金,而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。通俗来说就是保险机构提供给客户的回报率。预定利率的高低和保险产品的价格直接相关。在其它假设条件不变的前提下,如果一款产品的预定利率较高,消费者投保该产品时所缴纳的保费则越少,保险产品的竞争力越强。

任何商品都是有价格的,保险也不例外。保费就是保险商品的价格,保险商品是怎么定价的呢?也就是保费是怎么计算出来的呢?因为客户花了保费买的是对于未来的风险保障,因为未来的风险的发生是不确定的,所以保险商品在定价的时候呢,会假设很多影响保费的因素,比如啊死亡率,疾病的发病率,意外的发生率,未来的经营成本,利率走势等等等等,这就是传说当中精算学所做的事情。

如果我们不考虑其它影响保费的因素,只考虑预定利率会是什么样子呢?举个例子啊,比方说保险公司今年承保了一千个人,每个人的保额是100万,假设这些人都是一年之后身故,也就是说一年之后保险公司要赔付一千个100万也就是十个亿,那保险公司要交多少保费呢?预定利率是什么呢?就是保险公司假设拿了客户交的保费后投资能赚到的收益率,如果说预定利率是零,也就是说保险公司拿了客户的保费,没有一分钱的投资收益,不考虑其他成本的情况下,保险公司要向客户收十个亿的保费,才能保证到时候有十个亿的钱赔出去。 如果预定利率是百分之百呢,也就是说保险公司用一块钱保费投资出去就能赚到一块钱的收益,那么保险公司只要收五个亿的保费,就可以保证有十个亿的钱赔出去。好了,说到这里大家想必也就清楚了,预定利率越高,保费呢就越便宜,预定利率越高,保险的性价比呢就越高。

2013年,在推动人身保险费率形成机制改革过程中,原中国保监会建立了人身保险业责任准备金评估利率形成机制,由监管部门根据“一篮子资产”的收益率和长期国债到期收益率等因素综合确定评估利率,并根据长期利率的变化适时调整。经过短暂的市场空白期之后,在借鉴海外寿险产品创新的基础上,中*寿险市场纷纷推出创新型寿险产品。中国平安率先于1999年10月25日在上海推出投资连结保险—平安世纪理财投资连结险(国际上也称变额寿险)。将寿险和股市收益结合起来。财富管理型寿险产品的共同特点是兼具保障、储蓄和投资功能。投资收益可以弥补不高于2.5%的预定利率,增强了寿险产品的竞争力。对标同时期5年存款利率,从1999年10月到2002年2月前,是低利率期;从2002年2月到2008年10月是利率上行期;从2008年10月到2010年10月前,利率又跌入3.0时期;此后至2013年重回比较平稳的利率上升期。相应地,寿险市场也出现投资连接、分红、万能交替的产品周期。?在利率上升期内,保险公司经营状况改善,分红险的市场竞争力就会增强,就会出现分红险占主导地位的市场。2002年出现分红险销售高峰,直至2007年随着GDP增长达到历史最高的14%,伴随着大牛市,万能险开始崛起。由于投资风险完全自担,投连险在中*寿险市场的份额一直很低,直至2006-2007大牛市期间又一度兴起。

2008年全球金融危机之后,全球进入低利率、量化宽松时期。一方面,由于保险公司的投资受限,资本市场波动,万能和投连都跌入低谷。另一方面,消费者对资金的灵活性和收益性同时具有强烈需求,万能险的潜在需求仍然存在。在这个阶段,中国的利率水平并没有很大的下降,这保证了寿险公司的利润水平不会出现大幅度下降。在合理运用财务跨期平滑的条件下,分红险的竞争优势明显胜出。特别重要的是,?2009年保险业新会计准则实施,分红险保费全部计入保费,而万能和投连的保费只能计入保障部分。在做大才能做强的中*寿险市场上,寿险公司纷纷将资源投入分红险。因此,?分红险是2008-2012年中*寿险市场的当家产品,平均份额在60%以上,2008年突破50%,2009年达到65%,2010年达到历史性的70%以上。与此同时,随着资本市场的逐步企稳,万能险也走出了一个U型轨迹。2010年万能险达到谷底,到2012年逐步恢复到16%左右的水平。可见,万能险的需求潜伏在市场中,只待政策上打破投资渠道的限制,这个需求就会释放出来。

从2012年下半年开始,保监会确立了“放开前端、管住后端”的监管思路。主要原因是,分红险作为主导产品的市场对消费者逐渐失去了吸引力,甚至出现了“银保新规”下的市场负增长。随即,连续出台10余项政策,给保险资金运用松绑,这给万能和投连险带来了增长空间。接着,2013年放开了普通型人身险预定利率。2015年2月16日放开万能险的最低保证利率。各类人身险种的预定利率普遍从2.5%调整至3.5%。金融属性的竞争再次成为寿险市场的主题。以万能险为代表的中短期存续产品成为最有竞争力的产品。一些中小型寿险借此机会实现了“弯道超车”,晋身“千亿俱乐部”,一跃成为大型保险公司。2016年底寿险规模保费达3.45万亿元,以万能险为主的“保户投资款新增交费”五年累计超过2.5万亿元。中短期存续型万能险一方面造就了一批中小保险公司的腾飞,另一方面也带来了高利率、短借长投、短期借款化等问题。


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