2025中国养老金金融白皮书：老龄化浪潮下的养老金融新格局

引言：时代变局与养老挑战

当前，我国正经历着人口结构的历史性转变。随着人口红利的逐渐消退，社会财富结构的深刻变革，以及低利率市场环境下的投资困境，共同赋予了老龄化问题前所未有的复杂性与紧迫性。截至2024年末，全国65岁及以上老年人口已达2.2亿人，占总人口的15.6%，标志着中国已正式进入深度老龄化社会。这一结构性变化不仅对社会经济发展产生深远影响，更对每个家庭和个人的养老规划提出了严峻挑战。在此背景下，《2025中国养老金金融白皮书》的发布具有重要的现实意义。

第一章 深度老龄化：不可逆转的人口结构变迁

1.1 严峻的老龄化现实

 

中国的人口结构转型速度远超预期。从老龄化社会（65岁以上人口占比超过7%）到深度老龄化社会（占比超过14%），发达国家往往需要经历数十年甚至上百年的过渡期，而中国仅用了约20年时间。这种"未富先老"的特征，使得中国的养老保障体系面临空前压力。

 

数据显示，中国65岁及以上老年人口数量从2015年的1.44亿人快速增长至2024年的2.20亿人，年均增速超过5%。与此同时，老年人口占比从10.5%上升至15.6%，呈现出持续加速的态势。如果按照当前趋势发展，预计在2035年左右，中国将进入超级老龄化社会（占比超过20%）。

 

1.2 劳动年龄人口缩减与抚养比恶化

 

更为严峻的是，在老年人口快速增长的同时，15-64岁的劳动年龄人口却在持续减少。2015年，我国劳动年龄人口约为10.04亿人，到2024年已下降至9.65亿人，减少了近4000万人。这一减一增的直接后果就是老年抚养比的快速恶化。

 

2024年，中国的老年抚养比已达到22.8%，意味着约每4个劳动年龄人口需要抚养1个老年人。而在2015年，这一比例仅为14.3%。抚养比的急剧上升，不仅加重了在职人员的缴费压力，也对基本养老保险基金的可持续性构成严峻挑战。

 

1.3 区域差异与城乡分化

 

值得注意的是，中国的人口老龄化还呈现出明显的区域差异。东北地区和部分沿海发达省份的老龄化程度更为严重，而中西部地区相对较轻。同时，农村地区的老龄化程度普遍高于城镇，但城镇的养老服务体系相对完善，这种结构性矛盾进一步加大了养老保障的难度。

 

第二章 延迟退休：必然选择与深远影响

2.1 政策背景与实施路径

 

为应对人口老龄化和劳动力不足的挑战，2024年9月，全国人大常委会通过实施渐进式延迟法定退休年龄的决定，自2025年1月1日起正式实施。这一政策的出台，标志着中国退休制度的历史性变革。

 

具体实施路径体现渐进性原则：男职工和原法定退休年龄为五十五周岁的女职工，法定退休年龄每四个月延迟一个月，分别逐步延迟至六十三周岁和五十八周岁；原法定退休年龄为五十周岁的女职工，法定退休年龄每二个月延迟一个月，逐步延迟至五十五周岁。这种渐进式调整有助于平稳过渡，减轻政策变化带来的社会冲击。

 

2.2 国际比较与合理性分析

 

延迟退休实际上是一种全球性趋势。从2025年开始，美国领取全额社会保障福利的年龄已经从65岁提高至67岁。经合组织（OECD）成员国2022年的平均退休年龄为男性64.4岁、女性63.6岁。相比之下，即使实施延迟退休后，中国的退休年龄仍低于国际平均水平，这为未来进一步调整留下了空间。

 

政策的合理性基于多方面考量：截至2024年末，我国60岁及以上老年人口已达3.1亿，占总人口比例22.0%，全国人均预期寿命达79岁。预期寿命的延长和健康状况的改善，为延迟退休提供了生理基础。

 

2.3 多重影响与个人应对

 

延迟退休政策将产生深远影响。从积极方面看，延长工作年限意味着收入曲线的延长，个人可以通过工作创收和积累财富的周期更长；同时，就业年限的延长也对应养老金账户积累的增加，可进一步加固退休后收入保障水平。

 

然而，挑战同样存在。延长缴费年限虽然可提高养老金积累，但也造成健康状况、就业规划、投资收益等多方面的不确定性增加。特别是对于从事体力劳动或健康状况欠佳的人群，工作年限的延长可能带来实际困难。

 

对个人而言，延迟退休政策敲响了养老规划的"警钟"，推动个人更加重视养老规划，主动调整投资结构和储蓄策略。传统的"依赖基本养老保险"思维已不足以应对未来的养老需求，建立多层次、多元化的养老储备体系显得尤为重要。

 

第三章 财富管理转型：养老金融的新机遇

3.1 低利率环境下的投资困境

 

当前，我国无风险收益率中枢持续下移。截至2024年末，1年期、5年期和10年期国债的到期收益率分别为1.09%、1.38%、1.67%；一年期、三年期定期存款利率分别为1.50%、2.75%。这种低利率环境对传统的储蓄型养老方式构成严峻挑战。

 

利率下行拉低了传统储蓄和短期投资的收益回报，倒逼投资者延长投资期限，通过跨市场的多元资产配置增厚收益。同时，这也刺激金融机构加快转型，积极挖掘优质资产，满足居民旺盛的个性化养老财富管理需求。

 

3.2 居民财富积累与金融资产增长

 

中国居民财富规模持续扩大，为养老金融发展奠定了坚实基础。数据显示，2022年居民金融资产规模为277.41万亿元，已达到1978年水平的5992倍，年均复合增速达21.9%，金融资产占比快速提升。这一趋势在2024年继续延续，显示出居民资产配置正在从实物资产向金融资产转变。

 

同时，居民收入水平稳步提高。2024年末，我国城镇居民人均可支配收入已达54188元、人均消费支出达34557元。居民财富的积累和收入的增长有效夯实了养老储备基础，也推动着养老需求向高品质养老生活跃迁。

 

3.3 养老金融需求升级与创新方向

 

随着居民财富管理意识的觉醒，养老金融需求正在经历深刻转型。个人和家庭对资产的流动性、收益性提出了更高要求，这在养老规划、产品创新、投顾服务、场景搭建等方面对财富管理机构提出了全新挑战。

 

未来，养老金融创新应重点关注以下几个方向：

一是开发符合长期养老需求的金融产品，如养老目标基金、专属养老保险等；

二是构建全生命周期的养老规划服务，提供专业的资产配置建议；

三是搭建综合化的养老金融服务平台，整合养老理财、养老医疗、养老服务等多元需求；

四是利用科技手段提升养老金融服务的便捷性和个性化水平。

 

第四章 多层次养老保障体系的构建路径

4.1 三支柱体系的协调发展

 

面对老龄化挑战，建立政府、企业、个人责任共担的多层次养老保障体系至关重要。当前，我国养老保险体系存在第一支柱"一枝独大"、第二支柱覆盖面有限、第三支柱刚刚起步的结构性矛盾。

 

未来需要重点优化体系结构：夯实第一支柱基本养老保险，确保基本养老金的按时足额发放；扩大第二支柱企业年金和职业年金的覆盖面，特别是向中小企业延伸；大力发展第三支柱个人养老金，通过税收优惠等政策引导个人进行养老储蓄。

 

4.2 个人养老规划的策略建议

 

对于个人而言，在新时代背景下进行养老规划需要新的思路：

首先，要树立长期投资理念，充分利用复利效应。在低利率环境下，通过延长投资期限来获取合理回报显得尤为重要。

其次，实施多元化资产配置。根据不同生命阶段的风险承受能力和收益目标，动态调整资产配置比例。

再次，善用税收优惠政策。充分利用个人养老金账户的税收抵扣优势，实现养老储蓄的税收优化。

最后，保持适当的流动性安排。在追求长期收益的同时，确保有足够的应急资金应对突发需求。

 

4.3 金融机构的创新责任

 

金融机构在养老保障体系建设中承担着重要责任。银行、保险、基金、信托等各类金融机构应发挥各自优势，开发出适合不同风险偏好和养老需求的金融产品。同时，要加强投资者教育，帮助居民树立正确的养老投资观念，避免过度追求短期收益而忽视长期风险。

 

结论：积极应对，共创养老金融新未来

中国的人口老龄化是挑战也是机遇。严峻的老龄化形势、延迟退休政策的实施以及居民财富管理需求的升级，共同构成了养老金融发展的时代背景。面对这一历史性变革，个人需要及早规划、科学配置，金融机构需要加快创新、优化服务，政府需要完善制度、引导预期。

 

在低利率和市场波动的环境下，养老规划的必要性、紧迫性和艰巨性都大大提增。但只要我们准确把握趋势，主动适应变化，通过多方共同努力，必定能够构建起稳健可持续的养老保障体系，实现"老有所养、老有所依、老有所乐、老有所安"的美好愿景。

 

未来已来，养老规划的黄金窗口期正在收窄。每一个有远见的个人和家庭，都应当把握当下，积极行动，为自己的金色晚年奠定坚实基础。同时，养老金融这片蓝海也为金融机构带来了历史性发展机遇，必将催生出一批具有国际竞争力的专业养老金融服务机构。