十四五时期中国发展战略方向和资产配置结构变化“十四五”时期是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年。我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。要准确把握新发展阶段，深入贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，推动高质量发展，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。高技术产业趋势性回归高新技术产业投资增速高过房地产投资增速，近期房地产销售和投资持续大幅回落地产调控不断升级加码，金融政策收紧，房地产投资持续承压。“三道红线”政策倒逼房企去杠杆降负债，土地集中供应制度对房企资金施压。7月商品房销售面积和销售额同比分别为-8.5%和-7.1%，较6月下滑16和15.7个百分点；8月1-15日，30大中城市商品房成交套数和面积同比分别为-24.2%和-25.0%。7月房地产投资两年复合平均增长6.4%，较6月下降0.8个百分点，连续3个月下滑。我国人口10年来继续保持低速增长态势，2020年全国人口共141178万人，与2010年相比，增加7206万人，增长5.38%，年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。中国进入老龄化与现代化赛跑的关键时期，衡量老龄化的国际通用指标是，65岁及以上的人口占比达到了7%，就是老龄化社会（aging society）；如果达到了14%叫老龄社会（aged society）；再往上达到21%就是超老龄社会（Hyper-aged society）。中国已经在2000年开始65岁以上及以上人口占比超过7%，2022年将超过14%正式进入地地道道的老龄社会；再过20年到2040年进入超老龄社会。老龄化必然催生保险产业进入民生安全必需品大发展时期

购买了保险的老人，子女是你的受益人没有购买了保险的老人，子女可能是你的受害人在发展中国家，社会保险水平只能与生产力发展水平相当，“宽覆盖、低水平基础上逐步提高”是我国社会保障未来长期努力的方向。商业保险作为补充，有能力购买商业保险的人将增加防范不平衡不充分发展漏洞的保障能力。年轻人口数量下降，不会再次刺激房地产90后人口比80后少23.24％，00后比80后少35.96％。加杠杆办法追求高速增长后患无穷全球看，全球金融化指数（金融增加值占GDP比重）4.6%。在西方，金融化指数过高往往意味着经济危机的到来。比如，日本1990年金融化指数达到6.9%，随后房地产和金融危机爆发，步入“失去的三十年”。美国2001年金融化指数达到高点7.7%，之后互联网泡沫破灭，2006年达到7.6%，之后房地产次贷危机发生，最终酿成国际金融危机。2005年，我国金融化指数只有4%，之后迅速上升，2016、2017、2018年分别是8.4%、7.9%和7.7%。

中国开始控制房地产企业有息债务增长房地产融资监管对地产企业设置了“三道红线”分类管理。红线一：剔除预收款的资产负债率不得大于70%;红线二：净负债率不得大于100%;

红线三：现金短债比不得小于1倍。中国治理资金脱实趋虚、发展实体经济的战略性政策调整根据“三道红线”的触线情况，将房企分为“红、橙、黄、绿”四挡：红色档：如果三条红线都触碰到了，则不得新增有息负债；橙色档：如果碰到两条线，负债年增速不得超过5%;黄色档：碰到一条线，负债年增速不得超过10%;绿色档：三条线都未碰到，负债年增速不得超过15%。