1、社保养老金实际存入与支出存在差值，一是老龄化人口比例呈上升趋势；二是社保基金在投资过程中出现负盈利；2、养老金分配机制：企业42%与机关单位90-107%当前退休人口2.5亿，企事业单位退休人口达到1亿，峰值预计出现在2050年，老龄化占比33%，年增800-1000万，保守估计预计到2050年新增2.4-3亿。假设：养老金总数不变，养老基数增加，意味着养老金总数被摊薄，因此，社保替代率不下降的因素有两个：一是社保养老金总数至少与老龄化认购增长同步；二是养老金总数增速大于退休人口增速；实际上，两点的核心都是养老金总数的增量增速是否达到甚至超过退休人口增速！实际能达成吗？养老金总数的增量增速是否达到甚至超过退休人口增速，缴费增长取决于，经济的三驾马车现状，2020年4月10日，中国人民银行发布2020一季度金融统计数据，一季度M2货币供应同比增长10.1%，新增人民币存款8.07万亿！

地方政府投融资平台下滑，监管进入新一轮宽松期美元对人民币汇率跌破7.17，2019年人民币跌1.33%，2020前5月人民币跌2.47%，贬值速度相当于去年4.5倍，央行降准降息刺激内需人民币贬值的好处包括：第一、外国人可以用同样的钱买到更多的东西，因此拉动了外贸，推动了出口。第二、外国人来华旅游费用降低，促进了对外旅游业的发展。第三、增加就业岗位，刺激消费，拉动内需。人民币贬值带来的坏处包括：第一、国内物价出现上涨，导致通货膨胀。第二、资金大量外流，金融市场会出现不稳定状况。第三、出国留学和旅游的费用上升。第四、对国内物价的利弊影响：消费品物价上涨；股市和楼市价格下跌，资产泡沫破灭。养老金总数的增量增速是否达到甚至超过退休人口增速收入增长如何实现？中国是制造业大国，产业结构集中在生产。

制造、服务等环节，举例：如果华为能突破封锁，类似于7nm芯片的自主制造，华为相关的上下游产业链就会升级，养老金总数的增量增速是否达到甚至超过退休人口增速，房价供需关系供给侧国家未来GDP增长点经济增长的关键要素：（1）资本（2）劳动力（3）技术（4）制度创新需求侧未来投资回报率，一种可能性，去城市中心化，新增周边增长，例如北京部分互联网信息技术企业不景气，导致部分租房客户工资出现大幅下降，出价能力变低；二是北京新增租房人群质量低于以往，出价能力有限。禾略中国的数据还显示，不仅是北京，上海、深圳也出现了新租客的心理价位下跌至低于市场供给价格的状况，即现有租客群体感受中房租依旧在涨，但实际新租客的需求下降已经在带动房租的下跌。养老金总数的增量增速是否达到甚至超过退休人口增速。

新生人口30年后新生人口是关键2016年实施二胎政策出生数量下降，劳动力增速无法达到预期，疫情影响的是人本身，因此，企业产能受限的同时，收入受限、下降导致连锁反应，短时间缴费水平下降国家可能补给，长时间则会影响现有养老水平，对标未来，经济大环境前景不明朗导致收入水平降低，未来社保替代率进一步降低是大概率的事件，同时出生率下降导致未来支撑养老体系后劲补足，培养成本增加，年轻人压力增大，未来养老体系大概率会继续延长退休年龄！