息差触底与风险分化：2026年银行业中报的转折信号

2026年上半年，中国银行业交出“息差触底、业绩分化”的成绩单。42家A股上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.42%；归母净利润1.13万亿元，同比增长2.96%。这组数据背后，是行业运行逻辑的深层转换——净息差这一“生命线”指标在持续下行三年后首现企稳信号，而资产质量的结构性压力正从对公领域向零售端转移。

 

净息差企稳：负债成本红利释放

2026年上半年银行业最大的积极变化，莫过于净息差的筑底企稳。国家金融监督管理总局数据显示，二季度商业银行净息差为1.41%，较一季度回升1个基点，系2022年以来首次单季环比改善。上市银行层面，17家银行净息差同比回升，2家持平，占比接近半数。

 

这一转折并非源自资产端收益率的回升——生息资产收益率仍在下行通道，42家上市银行算术平均的生息资产收益率同比下滑32个基点至2.98%。真正的驱动力在负债端：计息负债成本率同比下降34个基点，降幅超过资产端。存款付息率的快速下行，有效对冲了贷款收益下降的影响。

 

负债成本改善的根源在于存贷款重定价节奏的时间差。近年LPR多次下调后，贷款因重定价周期短而迅速反映为收益率下降；但定期存款在存续期内利率不变，高息存款的“滞后效应”反而成为2026年的利好——2023年及此前吸收的高成本定期存款集中到期，以当前更低利率重定价，一次性拉低整体付息成本。农业银行副行长王文进在业绩会上表示，三年期存款挂牌利率降幅最高可达135个基点，高息存款集中重定价对上半年存款付息率下降贡献显著。

 

业绩驱动力解析：从归因看分化

从归母净利润增速的归因结构看，各因素贡献此消彼长：

 

生息资产规模贡献基本稳定。但扩张节奏已明显分化——近七成城商行主动放缓扩表速度，从“拼规模”转向“拼质量”；国有大行则保持平稳扩表，聚焦制造业、绿色信贷、普惠小微等重点领域。

 

净息差不利影响持续减轻。这是收入增速回升的核心驱动力，也是贯穿上半年业绩改善的主线。六大行受益最为显著，净息差率先企稳回升，合计归母净利润同比增长4.41%，托住行业盈利大盘。

 

手续费净收入影响中性。财富管理业务仍处调整期，对业绩增长贡献不大，基本在零附近波动。

 

其他非息收入贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益增速放缓，其他非息收入对业绩的贡献降至零附近。城商行因金融市场业务占比较高，受此拖累更为明显。

 

拨备计提力度加大。这是上半年最值得关注的归因变化。营收增速回升后，银行不再需要通过释放拨备平滑利润，反而加大计提力度、夯实风险抵补能力。信用成本同比提升8个基点至0.89%，资产减值损失同比增幅显著高于净利润增速。这一主动行为反映银行在息差改善窗口期“以时间换空间”的经营逻辑。

 

四类银行的归因特征差异明显：六大行受益于净息差降幅收窄和其他非息收入增长，收入增速大幅提升，同时加大拨备计提，利润增速小幅回升；股份行净息差改善但拨备计提增加，利润增速回落，9家股份行合计归母净利润同比下滑2.56%；城商行除息差改善外，部分银行规模扩张加快，但其他非息收入拖累业绩，板块内部分化极大；农商行则通过拨备平滑利润维持一定增速，与其他类型形成反差。

 

资产质量：对公改善与零售承压并存

2026年上半年末，上市银行整体不良贷款率为1.22%，环比持平，看似波澜不惊。但结构内部的对公与零售“剪刀差”持续扩大，揭示出风险格局的深层变迁。

 

对公贷款不良率持续下行至1.14%，较上年末下降7个基点，制造业、基建等重点领域资产质量整体平稳，存量风险持续出清。部分银行对公不良率已降至历史较低水平——中信银行对公不良率1.08%，连续多年下降后保持稳定。

 

零售贷款不良率则全面上行，四类主要零售贷款品种无一例外：按揭不良率上升11个基点至0.94%，信用卡上升27个基点至2.82%，消费贷上升22个基点至1.80%，经营贷上升8个基点至1.89%。2026年上半年不良生成率0.81%，同比上升6个基点，二季度单季更攀升至0.92%。

 

零售风险的集中暴露并非完全由资产质量实质恶化驱动，多重因素叠加放大了账面数据：信用卡分期新规下的不良确认口径调整、贷款分类新规过渡期结束后关注类贷款下迁、零售贷款余额收缩带来的分母效应等。但不可否认，部分客群还款能力和意愿下降是根本原因。华夏银行零售不良率较上年末上升74个基点至2.85%，占不良总额已达44.8%。

 

多家银行管理层在业绩会上预判，下半年零售风险仍将释放一段时间，但暴露速度有望逐步放缓。对公与零售不良率的“剪刀差”自2025年起反转并持续扩大，这一结构性趋势短期内难以逆转。

 

趋势前瞻：企稳非反转，分化是主线

净息差企稳能否持续？“高息存款重定价的边际贡献正在衰减，下半年净息差管理的胜负手将从负债管理转向资产定价能力。”苏商银行特约研究员薛洪言表示。当前有效信贷需求尚未实质性回暖，存量长期限高息贷款到期后，资产端收益率仍面临下行压力，净息差大概率进入底部窄幅震荡而非趋势性反转。

 

对银行而言，2026年中报揭示的核心命题是：在息差企稳的窗口期内，如何平衡利润增长与风险抵补？营收改善后的拨备“补课”将持续消耗利润弹性，而零售风险的出清节奏将决定资产质量底线的牢固程度。不同负债基础、客户黏性与资产配置能力的银行，分化将愈发显著——这或许正是银行业告别粗放时代、走向精细化经营的第一道分水岭。