2026年财产险行业分析：新能源车险与非车险的双轮驱动

摘要

2025年，中国财产险行业在复杂的经济环境中保持了稳健增长态势。全年原保险保费收入达到17570亿元，同比增长3.92%。行业结构持续优化，新能源车险成为车险增长新引擎，非车险贡献度稳步提升。赔付端受新能源车险高赔付率和自然灾害频发影响承压，但得益于投资收益回升和成本优化，行业盈利能力显著增强。市场集中度维持高位，头部效应明显。展望2026年，新能源车险的盈利突破、非车险“报行合一”的全面实施、互联网保险的规范发展以及资本市场的波动性将成为影响行业格局的关键变量。

 

一、财产险行业整体发展态势

1.1 保费收入保持增长，增速有所放缓

2025年，财产险公司实现原保险保费收入17570亿元，同比增长3.92%，增速较上年有所放缓。这一增速的变化反映出行业正从规模扩张向质量提升转变。从增长动力来看，汽车销量的稳健提升和健康险需求的持续释放是主要支撑因素。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车销量为3440万辆，同比增长9.4%，其中新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%，新车销量占比突破50%。汽车市场的良好表现直接拉动了车险保费增长。

 

1.2 赔付支出持续承压

2025年，财产险公司发生赔付支出11676亿元，同比上升1.65%。赔付压力的主要来源包括两个方面：一是新能源车险的赔付率显著高于传统燃油车，主要由于新能源汽车的技术复杂性、维修成本高企以及驾驶行为差异等因素；二是极端天气事件频发，对农险、企财险等业务造成较大冲击。这一趋势在2026年可能延续，要求保险公司在产品定价、风险筛选和再保险安排方面做出更精细化的管理。

 

二、车险业务：新能源车险成为核心增长极

2.1 车险市场总体平稳

2025年，机动车辆险业务保费收入9409亿元，同比增长2.98%，占财产险保费收入的53.55%，占比较上年小幅下降。这表明车险虽仍是财产险的第一大险种，但其主导地位正在被非车险逐步稀释。车险增速低于行业整体增速，反映出传统车险市场已进入存量竞争阶段。

 

2.2 新能源车险的爆发式增长

新能源车险是2025年最耀眼的增长点。全年新能源车险签单保费约1576.1亿元，同比增长33.88%，增速远超传统车险。这一增长得益于新能源汽车销量的强势增长，2025年新能源新车销量占比已突破50%，标志着新能源汽车已成为汽车市场的主流。

 

更值得关注的是，新能源车险在2025年实现了盈利突破。在政策推动下，新能源车险当期承保实现盈利，头部险企车险业务综合成本率下降。这一突破具有里程碑意义——此前行业普遍认为新能源车险存在“高增长、高亏损”的困境，盈利突破验证了险企在定价模型、风险筛选和理赔管控方面的能力提升。

 

展望2026年，新能源车险仍将是车险市场最重要的增长引擎。随着新能源汽车保有量的持续扩大、险企定价能力的不断精进，以及监管部门对新能源车险规范化发展的引导，这一市场的保费规模和盈利水平有望进一步提升。但需要注意的是，新能源车险的赔付率仍处于较高水平，技术迭代带来的维修成本不确定性依然存在。

 

三、非车险业务：贡献度提升结构优化

3.1 非车险占比持续上升

2025年，非车险业务收入占比有所提升，多元化产品策略为财产险公司业务拓展开辟了新的发展空间。随着公民保险意识逐步提升、细分场景产品创新加速，以及与互联网渠道适配度较好的险种持续放量，非车险正在成为财产险行业增长的重要支柱。

 

3.2 短期健康险表现突出

健康险业务是2025年非车险中的亮点，保费收入2274亿元，同比增长11.31%，增速在各主要非车险种中位居前列。健康险的较好发展态势得益于多方面因素：居民健康保障需求持续释放、互联网渠道的广泛覆盖、险企在产品创新上的持续投入，以及监管对健康保险发展的政策支持。2025年发布的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》明确了商业医疗保险、商业长期护理保险、失能收入损失保险和疾病保险四大类险种的发展方向，为健康险的中长期发展提供了政策指引。

 

3.3 农险与责任险保持增长但增速放缓

农险业务保费收入1555亿元，同比增长4.78%；责任险保费收入1428亿元，同比增长4.08%。两大险种的增速均较往年有所放缓，但仍保持正增长。农险的增长受益于政策性业务占比提升，责任险的增长则与社会治理需求、法律法规完善密切相关。意外险保费收入593亿元，同比增长11.05%，保持了较好的增长态势。

 

3.4 非车险“报行合一”的影响

2025年11月1日起，非车险业务“报行合一”正式实施。这一政策通过优化考核机制、加强费率管理、严格条款费率使用、强化中介管控等措施，旨在规范非车险业务经营，遏制非理性竞争。预计在2026年，非车险市场的费用率将持续优化，行业竞争从价格战转向服务能力和产品创新能力的比拼，头部险企凭借品牌、渠道和风控优势将进一步提升市场份额。

 

四、互联网保险：规范中前行

4.1 互联网保险保持较快增长

我国互联网保险业务保持快速发展态势。根据复旦大学中国保险与社会安全研究中心发布的《保险数字信任蓝皮书（2025）》，2025年全年互联网保险保费收入保持了稳健增长，市场渗透率稳步攀升，预计全年互联网保险保费收入约6420亿元，同比增长约14%。互联网普及率的提升、消费者线上消费习惯的巩固，以及互联网保险便捷性、低成本的天然优势，共同支撑了这一增长。

 

4.2 监管政策持续收紧

《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》已于2025年起全面实施。该《通知》对互联网保险公司之外的财产险公司开展互联网财产保险业务设定了更严格的准入门槛，部分中小险企因此暂停了互联网业务。同时，《通知》对互联网业务经营区域做出限制：互联网车险业务以在设立分公司的省内属地化经营为原则；农业保险、船舶保险、特殊风险保险等险种原则上不得通过互联网方式拓展经营区域；严禁将线下业务通过互联网方式规避属地监管。

 

从长期来看，互联网保险监管政策的收紧有利于行业规范发展。2026年，随着不合规主体的退出和市场秩序的整肃，具备合规优势和运营能力的险企将获得更大的发展空间。互联网保险将从“跑马圈地”阶段进入“精耕细作”阶段。

 

五、市场竞争格局：头部效应持续强化

5.1 市场集中度维持高位

2025年，财产险市场竞争格局变化不大，行业保费收入市场集中度维持高位。市场份额排名前三的财产险公司合计市场份额超过60%，头部效应明显。头部险企依托在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额。

 

5.2 利润集中度更高

从盈利情况来看，头部险企的利润集中度甚至高于保费集中度。2025年1-9月，86家财产险公司合计实现净利润778.25亿元，同比增长53.45%。其中，中国人民财产保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司和中国人寿财产保险股份有限公司四家头部财险公司合计实现净利润614.92亿元，同比增长39.66%，占全行业净利润的79.01%。8家财产险公司实现亏损2.39亿元，较上年同期23家亏损13.57亿元在数量和规模上大幅下降。

 

这一格局表明，财产险行业的盈利分化程度远超规模分化。中小险企在承保端面临更高的综合成本率，在投资端受制于投研能力和资产配置空间的限制，盈利增厚手段相对有限。2026年，这一趋势可能进一步强化，行业整合或将加速。

 

六、投资端：权益回暖带动收益提升

6.1 资产配置结构变化

截至2025年末，财产险公司资金运用余额2.42万亿元。资产配置方面，债券投资占比40.63%，较上年末提升1.49个百分点；股票及长期股权投资合计占比15.17%，较上年末提升1.70个百分点；银行存款占比16.09%，较上年末下降1.27个百分点。

 

配置结构的变化反映了两个趋势：一是在权益市场回暖背景下，保险公司加大权益类投资配置力度，险资“举牌”次数增加，主要涉及银行、公用事业及能源等高股息行业；二是受存款利率下行和新准则下资产负债匹配要求影响，银行存款的驱动力有所减弱。

 

6.2 投资收益同比提升

得益于权益市场回暖及资产配置策略优化，财产险公司投资收益水平同比提升。2025年前三季度，上市财产险公司总投资收益同比增长22.80%，累计财务投资收益率均高于上年同期水平。但值得注意的是，由于利率中枢上行等因素影响，计入FVOCI的债券类资产价格下降，对综合投资收益率带来一定拖累。

 

展望2026年，低利率环境仍将持续，资本市场波动存在不确定性，财险公司投资收益水平的提升面临一定压力。中小保险公司在市场波动加大的背景下资产配置压力更为明显，与头部险企的投资绩效差异可能进一步扩大。

 

七、偿付能力：稳中有升但分化明显

7.1 整体偿付能力充足

截至2025年末，财产险公司的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为212.7%和243.5%，均较上年末有所提升。财产险公司整体偿付能力水平高于人身险公司，主要得益于准备金计提压力较小、投资收益提升带来实际资本增长，以及非车险政策性业务占比提升和再保险分保比例增加带来的最低资本节约。

 

7.2 部分公司偿付能力不达标

在已披露2025年四季度偿付能力报告摘要的保险公司中，亚太财产保险有限公司、安华农业保险股份有限公司和新疆前海联合财产保险股份有限公司最新一期风险综合评级均为C级，偿付能力不达标。安心财产保险股份有限公司自2024年四季度以来（风险综合评级为D）未按时披露偿付能力报告；长安责任保险股份有限公司自2023年三季度以来（风险综合评级为D）未按时披露偿付能力报告。这些案例反映出部分中小险企在公司治理、可资本化风险、声誉风险等方面存在短板。

 

八、2026年展望与建议

展望2026年，财产险行业将呈现以下趋势：

 

第一，增长动力切换。新能源车险将继续作为车险增长的核心引擎，但增速可能随市场基数扩大而逐步回归理性；非车险特别是健康险的贡献度将持续提升，预计2026年非车险占比有望接近50%。

 

第二，盈利模式优化。“报行合一”在车险领域的成效已逐步显现，非车险领域的实施将进一步推动行业费用率下降。新能源车险若能延续盈利态势，将显著改善财险行业的盈利结构。

 

第三，竞争格局演变。头部险企在科技赋能、定价能力、渠道网络方面的优势将进一步巩固，中小险企需通过差异化定位、细分市场深耕或区域化经营来寻求生存空间。行业兼并重组可能加速。

 

第四，风险管理挑战。自然灾害频发、新能源车险赔付不确定性、资本市场波动三重压力叠加，对险企的风险管理能力提出更高要求。再保险安排、巨灾风险分散机制、精细化定价能力将成为核心竞争力。

 

第五，政策环境趋严。监管对资本管理、公司治理、产品创新的要求将持续提升，合规能力将成为险企的基本生存技能。

 

对于财产险公司而言，2026年应重点关注以下方面：一是持续优化业务结构，把握新能源车险和健康险的增长机遇；二是加强定价能力和风险管理能力，应对赔付压力；三是精细化投资管理，在低利率环境下寻求稳健收益；四是提升数字化水平，降低运营成本、改善客户体验；五是关注偿付能力管理，防范风险累积。

 

总体而言，2026年财产险行业将在规范中前行、在分化中整合，具备核心竞争力的险企有望在存量竞争时代实现高质量发展。