保险行业8月保费分析：寿险强势增长，财险短期承压

2025年9月26日，证券分析师孙婷和曹锟发布了一份关于保险行业的点评报告，深入分析了2025年8月保险行业的保费数据，揭示了寿险和财险业务的最新动态。这份报告不仅提供了详细的数据分析，还对未来市场趋势进行了预测，为投资者和行业从业者提供了重要的参考。

一、寿险业务：单月保费强势增长

（一）保费数据

2025年1-8月，人身险原保费收入达到37999亿元，同比增长11.3%。规模保费为42716亿元，同比增长9.9%。8月单月，人身险公司原保费规模达到4645亿元，同比增长49.7%，较7月增速大幅提升23.5个百分点。这一增长主要得益于预定利率下调背景下的旧产品“炒停”现象，推动了保费的快速增长。

（二）投资型保险产品

1-8月，保户投资新增交费（主要为万能险）同比持平，投连险同比增长1%。8月单月，保户投资新增交费同比增长15%，增速较7月回落6个百分点；投连险同比增长217%，较7月增速大幅提升194个百分点。这表明，尽管万能险的增速有所放缓，但投连险的增长势头强劲，显示出市场对高收益投资型保险产品的强烈需求。

（三）未来趋势

分析师预计，9月以后保费增速将逐步回落。随着预定利率调整的完成，未来新业务结构可能加速转向分红险。分红险作为一种兼具保障和投资功能的产品，能够有效缓解利差损压力，优化行业负债成本。因此，分析师对分红险的未来发展持乐观态度。

二、健康险业务：保费增速平稳

（一）保费数据

2025年1-8月，健康险保费同比增长2.4%，较2024年同期的8.9%增速有所放缓。8月单月，健康险保费同比增长2.6%，增速与7月持平。8月末，健康险占比为20%，较7月末略有下滑。这表明，尽管健康险的整体增速有所放缓，但市场对其需求依然稳定。

（二）中长期发展空间

分析师认为，健康险仍有较大的发展空间。通过打通保险、体检、康复、养老、药品、医院等产业链条，建立“健康管理+医疗服务+保险”的一站式健康生态系统，能够有效提高客户粘性，为保险业务增长赋能。这种模式不仅能够提升客户体验，还能为保险公司带来更多的业务机会。

三、财险业务：非车险短期承压

（一）保费数据

2025年1-8月，产险公司保费收入达到12201亿元，同比增长4.7%。8月单月，产险公司保费收入为1269亿元，同比增长0.9%，增速较7月下降4.4个百分点。这一增速的下降主要受到非车险保费下滑的影响。

（二）车险业务

车险保费累计同比增长4.3%。8月单月，车险保费同比增长3.7%，增速较7月略下滑0.1个百分点。根据汽车工业协会的数据，8月汽车产销同比保持10%以上的增长，新能源车产销分别同比增长27.4%和26.8%。由于新能源车的单均保费较传统燃油车更高，随着新能源汽车渗透率的提升，车险保费增长动力将得到增强。

（三）非车险业务

8月，非车险保费增速转负，同比下降3.1%，增速由正转负（7月增速为+4.4%）。其中，意外险、责任险、农险、健康险8月保费分别同比增长14%、2%、-1%、-8%，增速较7月分别下降2个百分点、3个百分点、9个百分点、36个百分点。健康险的下滑对非车险的整体表现产生了较大的拖累。

（四）行业龙头优势

以人保财险为代表的头部险企保费整体维持较快增长，并且业务质地较好。车险业务中，低赔付率的家自车占比较高，渠道费率可控，因此行业龙头的盈利空间远超中小险企。这表明，头部险企在市场中的竞争优势依然明显，能够更好地应对市场变化和风险挑战。

四、行业整体趋势

（一）负债端和资产端的持续改善

分析师认为，市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。近期，十年期国债收益率回升至1.9%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。

（二）估值分析

当前，公募基金对保险股的持仓仍然欠配。2025年9月26日，保险板块估值为2025E 0.57-0.85倍PEV、1.02-2.16倍PB，处于历史低位。行业维持“增持”评级。这表明，尽管保险行业面临一定的挑战，但其长期投资价值依然受到市场的认可。

五、风险提示

（一）长端利率趋势性下行

长端利率的下行将对保险公司的投资收益产生负面影响，增加利差损风险。因此，投资者需要密切关注长端利率的变化趋势，评估其对保险行业的影响。

（二）新单增长不及预期

新单增长是保险公司业务发展的关键指标。如果新单增长不及预期，将影响保险公司的保费收入和盈利能力。因此，投资者需要关注保险公司的新单增长情况，评估其业务发展的可持续性。

六、结论

总体来看，2025年8月保险行业的保费数据显示，寿险业务单月保费强势增长，健康险业务保费增速平稳，财险业务则受到非车险保费下滑的影响，短期承压。尽管如此，分析师对保险行业的未来发展持乐观态度，认为负债端和资产端的持续改善将为行业带来新的发展机遇。同时，行业龙头的竞争优势依然明显，能够更好地应对市场变化和风险挑战。投资者在关注保险行业的同时，需要密切关注长端利率的变化趋势和新单增长情况，评估其对行业的影响。