第一章中国财富管理市场运行情况回首2018年以来的行业调整历程，财富管理机构经历了资管新规发布初期的行业震动、整改过渡期的逐步适应和过渡期延长阶段的努力回旋。时至今日，不合规的资管产品和理财服务已基本退出市场，投资者保护、合规经营和风险管控成为财富管理业务发展的重要方向。从全行业来看，在资管新规的监管框架下开展业务，将是巩固财富管理转型成果和引导行业长期健康发展的基础。与此同时，我国居民财富巩固财富管理转型成果和引导行业长期健康发展的基础。与此同时，我国居民财富仍在继续，因此财富管理需求的爆发是大势所趋,资金端的规模扩容和资产端的优化转型将共同推动本轮财富管理发展浪潮的到来，财富管理行业也有望在未来较长化转型将共同推动本轮财富管理发展浪潮的到来，财富管理行业也有望在未来较长时间内持续引领金融业的转型和高质量发展。

一、财富管理市场发展概况(一)财富管理市场发展现状1、“过渡期“平稳收官,业务发展步入正轨资管新规的主要原则是“破刚兑、去通道、压杠杆、降非标"。经过2018年以来的行业调整，银行理财、信托业和券商资管的规模均出现了明显下降。银行理财规模持续下降的主要原因是保本理财加速出清、同业理财压降和退出非标资产，信托业和券商资管则主要是受到压降通道业务规模的影响。值得一提的是，上述三个子行业曾经都是通道业务链条上的重要环节,经过过渡期的主动调整，虽然资管规模出现了下降,但资产结构和资金运用方式都得到了明显优化。此外，基金业作为财富管理行业规范运营的典范,其发展并未明显受到资管新规的影响。近年来，随着股票市场交易的愈加活跃,以混合基金为代表的公募基金产品蓬勃发展，规模快速增长。

与上述子行业都不同的是，保险资管在我国长期以来没有取得较好的发展，定位多以管理自有保险资金为主。随着"大资管"时代的到来，保险资管有望借助养老金业务和个人零售业务，参与财富管理市场竞争，从而实现向财富管理机构转型。总体而言，财富管理业务经过近年来的监管规范和行业引导，逐步摆脱了过去野蛮生长和无序竞争的混乱格局。在当前财富管理业务制度化和市场化的风向标下，不合规的产品和服务正在大量退出市场，投资者保护、合规经营和风险管控成为财富管理业务发展的重要方向[1]。

从全行业来看，在资管新规的监管框架下开展业务，将是巩固财富管理转型成果和引导行业长期健康发展的基础。2、财富管理渐成共识，行业发展浪潮将至经过改革开放40年的高速发展，我国居民财富实现了爆发式增长，现已成为全球第二大财富管理市场。当前时点，资金端的规模扩容和资产端的结构转型共同推动了本轮财富管理发展浪潮的到来[2]。

从资金端来看，一方面，居民部门过去以房地产、存款和银行理财作为主要配置方向，在房地产投资属性弱化、银行理财打破刚兑和居民理财意识觉醒等多方面因素的共同促进下，家庭资产结构调整、增配金融产品是大势所趋，对财富管理业务的需求不断增长;另一方面，2019年以来我国启动了全面深化资本市场改革，政策积极引导中长线资金入市，目前这类资金规模巨大但入市比例较低，巨大的潜在资金规模带来了大量的委托投资需求，这将持续推动财富管理行业的发展。