新冠疫情对经济的影响将大于非典，但时间可能更短。这次政府出手更快更重，湖北省外新增病例持续下降，3-4月除湖北外疫情有望基本结束，当然后半段还不能大意。冲击经济一个季度，2月经济负增长，一季度GDP增长3%左右（2019年Q4为6%）。需求和生产骤降，投资、消费、出口均受冲击。防控疫情需避免人口聚集，隔离防控，大幅降低消费需求。工人返城延迟，企业停工减产，制造业、房地产、基建投资短期基本停滞。WHO认定此次疫情为“国际公共卫生紧急事件”（PHEIC），出口受影响。2003年二季度中国GDP同比增速较一季度大幅快速回落2个百分点。比2003年非典，本次疫情传染性更强但致命性更弱，政府应对较快，经验更为充分。但当前中国经济下行压力更大，外部环境更差，受灾的第三产业占比更大，因此，此次疫情对经济的影响程度将大于2003年非典，但时间可能更短，具体影响大小取决于疫情持续时间和政策对冲力度。

外部，加入WTO以后，2003年出口同比从2001年7%升至30%左右。受全球经济放缓和中美贸易摩擦影响，2019年中国对外、对美出口分别为0.5%和-12.5%，创2008年以来新低，内部，经济处于不同的发展阶段，当前我国经济增速换挡，人口老龄化加重，宏观杠杆率较高，经济下行压力较大，2019年底经济暂稳但基础不牢，且财政货币政策空间小于2003年，与2003年相比，当前第三产业、消费占比更高，而疫情对服务业消费影响较大。2019年第一、二、三产业分别占比7.1%、39%和53.9%，第三产业提高11.9个百分点，有观点认为新冠疫情对经济的影响不会超过非典，我们认为太乐观了 。2003年，中国处在经济周期复苏的早期，现在中国经济已经持续下行近十年，最近这几年又受到金融去杠杆、中美贸易摩擦等影响，疫情对企业毫无疑问是雪上加霜的，我们初步判断此次疫情对经济的影响程度将大于2003年非典，但时间可能更短，但是我们也要做好疫情恶化、形势更严峻和时间更长的准备，具体影响大小取决于疫情持续时间和政策对冲力度。

情景一：国内外疫情防控及时得力，疫情持续时间较短。国内疫情在3-4月基本结束，3月底全国复工率达约90%，4月达100%。同时，海外疫情迅速得到有效控制，海外疫情高峰出现在3月上旬，4月基本结束。对中国经济的冲击集中在一季度，对中国经济全局影响可控。2020年四个季度的GDP增速预计为3.0％、6.0％、5.8％和5.6％，全年在5.2％。2）情景二：国内疫情防控及时得力，疫情持续时间较短，但海外疫情迅速发酵，高峰期出现在3-4月，5月基本结束，但并未演变为全球大流行。海外疫情导致国际贸易大幅萎缩，进一步冲击国内经济，一季度和二季度的经济增长均受明显影响，四个季度GDP增速预计分别为2.0％、5.0％、6.0％和5.8％，全年GDP增速为4.8％。3）情景三：国内疫情因复工、外部输入再度蔓延，海外疫情演变为全球大流行。国际贸易活动大幅萎缩，同时恐慌情绪蔓延导致金融市场动荡，引发全球范围内的经济和金融危机，对中国一季度和二季度经济增长造成严重冲击。四个季度GDP增速预计分别为2.0％、4.0％、6.0％和5.8％，全年GDP增速为4.6％。对行业的影响，餐饮、旅游、交运、地产等受冲击大，占比高；医药、在线娱乐、在线办公等受益，但占比低。房地产春节返乡置业落空，同期销售大跌90%以上。

2019年春节档票房58.59亿，2020年春节档颗粒无收。2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元，2020年同期受损严重。2019年春节假期，全国实现旅游收入5139亿元，2020年同期锐减。交运行业春运出行人次预计减少近五成。房地产行业暂停销售活动，复工投资延迟。简单估算，电影票房70亿（市场预测）+餐饮零售5000亿（假设腰斩）+旅游市场5000亿（完全冻结），短短7天，仅这三个行业直接经济损失就超过1万亿，占2019年一季度GDP21.8万亿的4.6%。**强调，当前，疫情防控工作到了最吃劲的关键阶段，要毫不放松做好疫情防控重点工作，加强疫情特别严重或风险较大的地区防控。各级党委和政府要按照党中央决策部署，突出重点、统筹兼顾，分类指导、分区施策。非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手，统筹疫情防控与经济社会秩序恢复。要按照科学防治、精准施策原则，以县域为单元，确定不同县域风险等级，分区分级制定差异化防控策略。各级党委和政府要实事求是做好防控工作，对偏颇和极端做法要及时纠正，不搞简单化一关了之、一停了之，尽可能减少疫情防控对群众生产生活的影响。

各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低，保持经济平稳运行和社会和谐稳定，努力实现党中央确定的各项目标任务。要加大宏观政策调节力度，针对疫情带来的影响，研究制定相应政策措施。要更好发挥积极的财政政策作用，加大资金投入，保障好各地疫情防控资金需要。要继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施，缓解企业经营困难。要保持稳健的货币政策灵活适度，对防疫物资生产企业加大优惠利率信贷支持力度，对受疫情影响较大的地区、行业和企业完善差异化优惠金融服务。要以更大力度实施好就业优先政策，完善支持中小微企业的财税、金融、社保等政策，要在确保做好防疫工作的前提下，分类指导，有序推动央企、国企等各类企业复工复产。要多措并举做好高校毕业生等群体就业工作，确保就业大局稳定。会议指出，要积极扩大内需、稳定外需。要聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目。要推动服务消费提质扩容，扩大实物商品消费，加快释放新兴消费潜力。要支持外贸企业抓紧复工生产，加大贸易融资支持，充分发挥出口信用保险作用。要推动外资大项目落地，实施好外商投资法及配套法规，优化外商投资环境，保护外资合法权益。