投资于人，协同赋能：解读《养老金融评论2026年第1期》

 

一、 引言：养老金融的时代坐标

 

当中国步入中度老龄化社会，养老问题已从个体家庭的私事，演变为牵动国计民生的公共议题。2026年初，国家层面围绕养老金融与养老服务的政策密集出台，释放出清晰的信号：养老事业的推进模式，正由“扩面铺开”转向“结构优化+风险约束+能力提升”的系统性攻坚阶段。

 

财政部等六部门延续社区养老、托育、家政等家庭服务业税费优惠，以增值税、契税、房产税减免等“真金白银”降低运营成本；民政部印发指导意见，明确推动人工智能、机器人在失能失智照护等场景落地；自然资源部等三部门推出18项举措，围绕降低用地成本、盘活存量空间强化要素保障；国务院办公厅转发安全管理意见，夯实养老服务安全底线。这些政策从税费、科技、土地、安全等多个维度，共同勾勒出一幅“降成本促供给、强监管守底线、科技赋能提质效”的政策图谱。

 

在此背景下，《养老金融评论2026年第1期》（以下简称“评论”）应时而生。它以“投资于人”与技术变革为主线，汇聚多位专家的洞见，为理解当前养老金融的发展逻辑与实践路径提供了深刻的分析框架。本期评论的核心启示在于：养老金融绝不仅仅是资金的“蓄水池”，更应成为连接金融资源与养老服务、贯通个体全生命周期与宏观产业升级的“连接器”。

 

二、 政策聚焦：多维施策构建养老生态

 

2026年1月至2月间的政策布局，体现了国家对养老事业系统化推进的战略考量。这些政策并非孤立存在，而是相互支撑，共同构建一个更具韧性、更可持续的养老生态。

 

税费支持：稳定供给预期。社区养老、托育、家政等服务机构的运营成本，长期以来是其发展的重要制约因素。财政部等六部门的税费优惠政策，通过减免增值税、契税、房产税、城镇土地使用税等，直接降低了机构的刚性成本。这不仅有助于稳定现有服务供给，更能激励更多社会资本进入养老服务领域，形成良性的市场预期。

 

科技赋能：提升服务质效。民政部关于推进民政科技创新的指导意见，将技术赋能提升到战略高度。人工智能、机器人等前沿技术在失能失智照护、康复护理、适老化改造等场景的应用，有望解决传统养老模式中人力不足、服务标准化程度低等痛点，推动养老服务向智能化、规模化、精准化方向发展。

 

要素保障：盘活存量空间。自然资源部等三部门围绕用地供给、复合利用推出的18项举措，直指养老设施落地难的“土地瓶颈”。通过降低用地成本、鼓励存量资源盘活，为养老服务设施的布局优化和功能升级提供了有力支撑。

 

安全治理：筑牢底线思维。国务院办公厅转发的安全管理意见，强调隐患排查整治与长效机制建设。这标志着养老事业的发展，正从单纯追求规模扩张，转向更加注重风险防控和质量保障的高质量发展阶段。

 

这四大政策方向，共同指向一个目标：构建一个成本可负担、技术可支撑、土地可保障、安全可管控的养老服务供给体系。而这一体系的良性运转，离不开养老金融的深度参与和系统赋能。

 

三、 理论基石：把握养老金融三大规律

 

评论援引三位诺贝尔经济学奖得主——弗里德曼、戴蒙德、迪顿的洞见，为我们理解养老金融的本质提供了思想坐标。弗里德曼强调个人责任与市场效率，戴蒙德注重代际公平与公共保障，迪顿则从亲身经历揭示了养老金制度对个体长期福祉的深远意义。这些看似不同的视角，共同指向一个核心命题：养老金融必须深刻把握其长期性、普惠性和协同性规律。

 

基于与新华社《瞭望东方周刊》共同开展的“中国城市居民养老调查”，以及“赵钱孙李”养老规划平台的大数据模型洞察，评论对三大规律进行了深入剖析：

 

1. 长期性：超越碎片化，嵌入全生命周期

 

平台洞察数据显示，全人群养老收支缺口呈现典型的“倒U型”曲线：青年期因收入较低存在缺口，中年期趋于平衡但波动性大，高龄期因医疗照护支出增加、收入衰减而再度面临养老金不足风险。然而，现实中国人的养老规划普遍滞后，多在40岁后甚至临近退休才启动，购买养老年金保险等具备可持续现金流特征产品的比例较低。

 

这一矛盾揭示出养老金融的核心任务：必须超越碎片化的产品供给，深度嵌入个人全生命周期。这意味着，养老金融应提供适配不同年龄阶段的风险管理工具与跨期财务规划服务——青年期侧重培养储蓄习惯和基本保障，中年期强化资产配置与风险对冲，老年期则聚焦可持续收入转化与服务衔接。只有实现全生命周期的精准匹配，才能帮助个体真正实现金融资源的长期最优配置。

 

2. 普惠性：关切差异，构建精准覆盖

 

调查数据揭示了养老储备的复杂现实：高收入并不必然等同于高储备，一线城市居民因更高的生活成本与更长的预期寿命，反而面临更大的养老压力；高学历人群的养老收支缺口极值更为突出，缺口与所在行业的收入稳定性、劳动力结构强相关。

 

这要求养老金融必须摒弃“一刀切”的思维，深入关切微观个体对未来不确定性的感知与风险应对动机。普惠性不是简单的“人人有份”，而是要构建差异化产品体系、提供定制化服务，并借助数字化工具实现高效、低成本的精准匹配。从一线城市的“备老焦虑”到二三线城市的“行动力强”，从高学历人群的缺口极值到不同行业的稳定性差异，只有真正关照这些结构性差异，才能让每一位国民都享有有尊严的养老保障。

 

3. 协同性：从“融资”到“赋能”

 

调查问卷结果显示，城市居民对养老服务的满意度与当地医疗资源、养老机构供给的丰富度之间，并非简单的线性关系。部分地区虽然资源充足，但服务体验仍有待提升。这揭示了一个关键问题：金融资源与优质服务之间，存在“最后一公里”的连接障碍。

 

因此，养老金融需要从单纯的“融资”功能，转向“为优质服务赋能”的连接器角色。这包括开发与医疗服务衔接的金融产品，推动跨机构结算与数据共享，引导金融资源精准投向高价值服务环节。只有实现金融与服务的深度融合，才能真正提升老年人群的获得感，推动养老供给的结构性协同。

 

四、 实践路径：“投资于人”的四维落地

 

在深入把握三大规律的基础上，评论提出，养老金融落实“投资于人”的战略理念，需从资源配置、人力资本、普惠覆盖和产业生态四个维度系统推进。

 

1. 优化资源配置，提升跨期韧性

 

面对Z世代（00后）尚处保障空白期、千禧一代（30岁左右）覆盖薄弱、X世代（40-49岁）普遍准备不足的代际差异格局，养老金融必须构建分层、动态、全生命周期的资源配置机制。核心在于锚定三大支柱：确保支付能力、保障支付安全、防范重大疾病与意外等尾部风险。通过长期稳健的资产配置和有效的风险对冲工具，帮助不同年龄群体平滑收入波动、抵御长寿与健康风险，真正实现“有钱可付、付得安心、用得其所”的跨期韧性。

 

2. 培育人力资本，支撑产业升级

 

人口结构正在深刻演变。数据显示，80岁以上高龄老人占比已达13.4%，预计到2055年，65岁以上人口将占全国总人口的37%-38%。这一趋势将催生大量专业化、情感化、高频次的服务需求。上门医疗服务、助餐服务、文化娱乐、健康教育和上门家政位列老年人养老服务需求前五。这些“软性刚需”正驱动银发经济从“床位供给”向“生活支持”转型。

 

养老金融应发挥资本引导作用，将资金投向照护师、健康管理师、适老化设计师等新职业的培育，推动劳动力在“照护+科技”“服务+情感”赛道实现再配置。以高质量人力资本支撑产业升级，既是应对老龄化挑战的必然选择，也是培育经济增长新动能的重要路径。

 

3. 构建普惠网络，应对就业新形态

 

评论指出，人工智能时代就业更趋多样化与非正规化。传统的以正规就业为基础的养老金体系，面临覆盖面不足的挑战。因此，养老金体系需要更具“分享型”特征的全民覆盖网络，并以投资广度、深度、分散度阐释提升养老金投资效能的必要性与可行路径。这意味着，未来的养老金融必须适应就业形态的变化，通过账户联通、平台整合等方式，将更多灵活就业人员纳入保障网络。

 

4. 打造产业生态，实现“造血式”发展

 

评论强调，银发经济的核心约束在于支付体系未打通与优质供给不足。需以资本为纽带，通过再贷款、REITs/ABS与直接融资等工具构建“资本—产业—服务”协同闭环，推动从“输血式”向“造血式”机制转型。养老服务金融在其中扮演桥梁作用：既包括工作期的市场化养老财富储备，也包括退休后“财富向服务”的转化机制，呈现主体协同、流程闭环与工具智能化的趋势。

 

五、 结语：迈向协同共进的新格局

 

《养老金融评论2026年第1期》为我们描绘了一幅养老金融发展的全景图。从政策布局到理论规律，从资源配置到产业生态，其核心主线始终清晰：养老金融的终极目标，不是简单的资金积累，而是通过金融工具的创新运用，实现个体福祉与社会韧性的协同提升。

 

正如评论所指出的，尽管养老金金融、养老服务金融与养老产业金融的发展尚存不平衡之处，但三者必将迎来迅速而强劲的增长。党的二十届四中全会强调，要将“投资于物”与“投资于人”有机结合。而银发经济正是“投资于人”的重要领域，养老金融将在其中发挥日益关键的作用。

 

展望未来，随着养老金融的长期性、普惠性、协同性规律被更深刻地把握，随着“投资于人”的理念在资源配置、人力资本、普惠覆盖和产业生态四个维度系统落地，我们有理由相信：一个更具包容性、更具韧性的养老保障体系，将不仅托举起亿万老年人的幸福晚年，更将成为推动中国经济高质量发展的重要引擎。