2025年：从规模赶超到量质齐升

2025年，我国绿色金融在政策、市场、产品、国际合作等方面均取得显著进展，呈现出从“规模赶超”向“量质齐升”转型的特征。

1. 标准统一与边界扩围

术语统一：2025年3月，央行发布首个绿色金融国家标准《绿色金融术语》，统一了相关概念，为市场提供清晰指引。

目录更新：2025年6月，央行印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，统一了绿色信贷、债券等产品的界定范围，并新增绿色消费、贸易等类别，首次实现“生产—流通—消费”全链条覆盖。

体系构建：通过将目录与国民经济行业代码关联，并引入温室气体减排贡献标识，构建了便于应用的标准体系，精准耦合“双碳”目标。

2. 转型金融成为发展核心

地方标准出台：部分绿色金融改革重点地区已出台地方层面的转型金融标准，为钢铁、建材、化工等高碳行业低碳转型提供金融支持。

产品创新涌现：碳足迹挂钩贷款、可持续发展挂钩贷款等产品创新加速，将企业减排目标与融资条件挂钩，激励其主动转型。

3. 产品多元创新发展

资本市场引入中长期资金：ESG投资理念普及，ESG公募基金、绿色指数基金等产品快速发展，引导养老金、保险资金等长期资金配置绿色资产。

跨市场产品涌现：绿色ABS、碳中和主题基金、绿色REITs等组合化、跨市场产品持续创新，满足投资者多样化需求。

4. 多双边国际合作务实推进

参与多边平台：我国深度参与央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）、国际可持续金融平台（IPSF）等多边合作，推动全球绿色金融标准趋同。

深化“一带一路”合作：通过绿色信贷、债券等工具支持沿线清洁能源、绿色交通项目建设，推广中国绿色金融经验。

5. 与科技、数字金融深度融合

技术应用：大数据、区块链、人工智能等技术被广泛应用于绿色项目识别、环境效益核算和风险管理，提升了绿色资产定价效率和风险预警能力。

数字人民币应用：在绿色消费、公共交通、分布式光伏等场景的试点应用加速落地，为绿色消费提供便捷、可追溯的支付工具。

6. 碳金融市场建设提速

市场规模扩大：全国碳市场交易规模持续扩大，但成交价格有所下滑，反映出市场仍需完善价格发现机制。

机制优化与互认：碳配额分配、履约清缴等制度持续优化，并推动碳市场标准国际互认，提升我国在全球碳定价中的话语权。

�� 转型阵痛：挑战与瓶颈

尽管发展迅速，但我国绿色金融仍面临以下挑战：

供给效率不高：资金配置效率有待提升，存在“投向绿色领域但效率不高”的现象。

产品创新不足：产品同质化严重，难以满足高碳行业转型、中小企业绿色创新等多元化需求。

期限错配：绿色项目周期长，而金融供给以中短期为主，存在期限错配问题。

绿色溢价不显著：绿色项目的融资成本优势不明显，削弱了市场主体的内生动力。

基础设施不健全：碳核算、环境信息披露等制度尚不完善，数据基础薄弱，制约了绿色金融的精准定价和风险管理。

�� 国家战略：全面纳入顶层设计

“十五五”规划建议已将绿色金融纳入国家战略体系，标志着其战略地位全面提升。

“五碳”建设：稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度，为绿色金融提供精准指引。

政策协同：中央经济工作会议等文件均强调发挥金融对绿色低碳发展的支持作用，完善财税、金融、投资等配套政策。

“五篇大文章”之一：绿色金融与科技、数字、普惠、养老金融并列，成为金融强国建设的重要抓手。

�� 2026年五大趋势：市场体系完善

1. 基础制度加速完善

碳足迹制度建设：将加快重点产品碳足迹核算规则、因子库和标识认证体系建设。

财政金融协同：碳减排支持工具将与财政贴息、担保等协同，形成政策合力。

2. 市场规模与结构双优化

规模持续扩容：绿色信贷、债券、基金、保险等多点发力，预计绿色信贷余额将突破50万亿元。

结构持续优化：绿色直接融资占比将稳步上升，ESG投资将成为重要的长期资金来源。

3. 绿色溢价激励效应增强

信息披露质量提升：大数据、大模型将提高ESG信息披露质量，有效识别“洗绿”“漂绿”行为。

定价有效性提高：随着定价有效性提升，绿色资产将获得估值溢价，形成良性循环。

4. 产品创新两大新主线

转型金融：将成为产品创新的重要方向，出现更多与转型目标挂钩的金融工具。

资产证券化：绿色基础设施REITs、碳中和ABS等产品将加快发展，盘活绿色资产存量。

5. 碳金融市场活跃度提升

融资工具创新：碳质押、碳回购、碳基金等工具将加快发展，丰富市场参与者的风险管理工具箱。

“绿电—绿证—碳市场”联动：三者的衔接与联动机制将趋于成熟，形成支持绿色电力消费的闭环。

�� 赋能实体：五大领域突围

1. 与数字、科技、普惠金融深度融合

绿色算力：成为金融、科技、数字金融共同支持的交叉领域。

绿色消费：通过“绿色消费贷”等产品，引导居民形成绿色生活方式。

2. 加速服务传统产业转型升级

转型金融：将成为服务传统产业绿色改造的重要抓手，通过转型债券、可持续发展挂钩贷款等产品，支持钢铁、建材等行业低碳转型。

3. 侧重服务新兴及未来产业

支持关键技术：加大对新能源、新材料、生物制造、氢能等绿色低碳技术攻关的金融支持。

提升绿色竞争力：通过绿色供应链金融等工具，提升产业链的整体绿色竞争力。

4. 加大服务贸易开放力度

发展跨境绿色金融：具备跨境服务能力的金融机构将帮助企业降低出海成本，提升国际竞争力。

应对绿色贸易壁垒：通过发展绿色贸易融资、绿色保险等，帮助企业应对国际绿色贸易规则。

5. 着力服务美丽中国建设

生物多样性金融：重要性将显著提升，探索金融支持生态产品价值实现的路径。

推动区域协调发展：通过绿色金融支持中西部生态功能区建设，缩小区域发展差距。

⚠️ 风险提示

国内政策推进不及预期：相关标准和监管要求存在调整可能。

国际规则协同不确定性：绿色贸易壁垒、跨境资本流动等存在不确定性。

产品定价波动：易受市场环境、碳价波动、供需变化等因素影响。

项目潜在风险：绿色项目的合规性、气候转型、数据披露等存在风险。