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早会专题高预定利率产品不能持续原因19页.pptx

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预定利率的变化,有很多不平静的故事可以讲,90年代初期,国内寿险公司的预定利率普遍很高,最高的能到8.8%。这个水平现在高得惊人,但在当时并不稀奇,毕竟当年银行一年期存款利率都曾高达11%。后来银行存款利率不断下调,保险预定利率也随之调整。1993-2013年,当时的保监会将预定利率的最高值定在2.5%2013815日,人身险费率改革开始实行。预定利率2.5%的上限取消,由保险公司根据审慎原则自行决定。一批公司率先将预定利率2.5%的普通型人身险产品提升至预定利率3.5%-4.0%20152月,万能型人身险费率改革启动。市场上也涌现出一批高预定利率的万能险,预定利率峰值刷新到了4.025%。高峰过后就是下行。2016年开始,高预定利率产品的批准开始收紧;到现在,可能市场随时没有高预定利率产品!

这是为什么呢?原因一:央妈连续降准,人民银行在2019916日再次降准。本次降准将向市场释放9000亿资金。这是年内第三次“降准”!第一次1月下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,属于全面降准。第二次分在567月三次实施,聚焦当地、服务县域的中小银行,属于定向降准。那央行这么做,对于保险有什么影响?由于市场上流动的货币比以前多了,因此市场上资金的使用成本就会有所下降,很多金融产品的收益率也会出现下滑。而央妈目前只是降准,还没有降息。但如果对经济的刺激还不足够,降息也是有一定可能性的。降息对于刺激消费会更有效一些。如果央妈真的又降准又降息,年金类保险将快速减少。虽然央妈还没有降息,但是现阶段银行利率处于相对较低水平,年金险预定利率4.025%已是相当高的水平。预定利率与银行存款利率呈现正相关关系,银行存款利率越高,相对的预定利率越高。1997-1999年央行七次降息,一年期存款利率由10.98%降至2.25%,直接“打蒙”了当时的保险行业。

谁敢说瑞典瑞士等的今天,不是我们的明天?如果我们生活的德国,我们可能会为抢到0%30年期理财(国债)而兴奋不已,投资者纷纷疯狂购买!试问还有哪个金融机构哪种金融产品,以合同形式约定十几二十年保证的利率?5年后您是不是还要再为资金“寻找下一个标的”?利率是一个国家文化水平的反映:一个民族的智力和道德力量越强大,其利率水平越低下;环顾当下的世界,日本、欧美都是低利率地区。经济欠发达地区的利率比较高,委内瑞拉2017年的利率是13.07%2018年是20.84%。大家觉得中国将来是一步步向欧美靠齐,还是向拉美、非洲看齐?既然给客户承诺了4.025%,那么保险公司自身的投资收益至少要不低于这个数字才能回本,否则就产生“利差损”。

原因二:投资端乏力

保险行业历年投资收益率,保险公司大类资产中银行存款、债券等利率相关性极强的固定收益投资占比高达60%-80%。所以如果长期给到4%以上的收益,那是在眼睁睁看着自己被掏空!国内经济增长挑战加大,近期召开的中央经济工作会议指出短期经济面临下行压力,根据世界银行等权威机构预测,2019年中国经济增速或放缓至6.2%6.3%。在此背景下,寿险公司面临资产收益下行、资本市场波动加剧、信用风险暴露等风险,资产负债匹配难度加大。年金类产品往往是长期合同,只要客户不退保,承诺出去的收益就必须兑现;白纸黑字落地生根,只要客户不退保,每年合同的价值增长都必须以约定好的复利增长。一年两年可以硬抗,十年二十年呢?拥有一个确定的未来!寻常一样窗前月,才有梅花便不同,规划配置年金险,人生之路香亦浓,月还是那个月,因为有了梅花,便平添了无限生机;人生还是那个人生,因为有了保险,便充满了无限美好!


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