预定利率的变化，有很多不平静的故事可以讲，90年代初期，国内寿险公司的预定利率普遍很高，最高的能到8.8%。这个水平现在高得惊人，但在当时并不稀奇，毕竟当年银行一年期存款利率都曾高达11%。后来银行存款利率不断下调，保险预定利率也随之调整。1993-2013年，当时的保监会将预定利率的最高值定在2.5%。2013年8月15日，人身险费率改革开始实行。预定利率2.5%的上限取消，由保险公司根据审慎原则自行决定。一批公司率先将预定利率2.5%的普通型人身险产品提升至预定利率3.5%-4.0%。2015年2月，万能型人身险费率改革启动。市场上也涌现出一批高预定利率的万能险，预定利率峰值刷新到了4.025%。高峰过后就是下行。2016年开始，高预定利率产品的批准开始收紧；到现在，可能市场随时没有高预定利率产品！

这是为什么呢？原因一：央妈连续降准，人民银行在2019年9月16日再次降准。本次降准将向市场释放9000亿资金。这是年内第三次“降准”！第一次1月下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，属于全面降准。第二次分在5、6、7月三次实施，聚焦当地、服务县域的中小银行，属于定向降准。那央行这么做，对于保险有什么影响？由于市场上流动的货币比以前多了，因此市场上资金的使用成本就会有所下降，很多金融产品的收益率也会出现下滑。而央妈目前只是降准，还没有降息。但如果对经济的刺激还不足够，降息也是有一定可能性的。降息对于刺激消费会更有效一些。如果央妈真的又降准又降息，年金类保险将快速减少。虽然央妈还没有降息，但是现阶段银行利率处于相对较低水平，年金险预定利率4.025%已是相当高的水平。预定利率与银行存款利率呈现正相关关系，银行存款利率越高，相对的预定利率越高。1997-1999年央行七次降息，一年期存款利率由10.98%降至2.25%，直接“打蒙”了当时的保险行业。

谁敢说瑞典瑞士等的今天，不是我们的明天？如果我们生活的德国，我们可能会为抢到0%的30年期理财（国债）而兴奋不已，投资者纷纷疯狂购买！试问还有哪个金融机构哪种金融产品，以合同形式约定十几二十年保证的利率？5年后您是不是还要再为资金“寻找下一个标的”？利率是一个国家文化水平的反映：一个民族的智力和道德力量越强大，其利率水平越低下;环顾当下的世界，日本、欧美都是低利率地区。经济欠发达地区的利率比较高，委内瑞拉2017年的利率是13.07%，2018年是20.84%。大家觉得中国将来是一步步向欧美靠齐，还是向拉美、非洲看齐？既然给客户承诺了4.025%，那么保险公司自身的投资收益至少要不低于这个数字才能回本，否则就产生“利差损”。

原因二：投资端乏力

保险行业历年投资收益率，保险公司大类资产中银行存款、债券等利率相关性极强的固定收益投资占比高达60%-80%。所以如果长期给到4%以上的收益，那是在眼睁睁看着自己被掏空！国内经济增长挑战加大，近期召开的中央经济工作会议指出短期经济面临下行压力，根据世界银行等权威机构预测，2019年中国经济增速或放缓至6.2%至6.3%。在此背景下，寿险公司面临资产收益下行、资本市场波动加剧、信用风险暴露等风险，资产负债匹配难度加大。年金类产品往往是长期合同，只要客户不退保，承诺出去的收益就必须兑现；白纸黑字落地生根，只要客户不退保，每年合同的价值增长都必须以约定好的复利增长。一年两年可以硬抗，十年二十年呢？拥有一个确定的未来！寻常一样窗前月，才有梅花便不同，规划配置年金险，人生之路香亦浓，月还是那个月，因为有了梅花，便平添了无限生机；人生还是那个人生，因为有了保险，便充满了无限美好！