2025年11月养老金融月度观察：政策筑基、市场扩容、服务升级，银发经济驶入快车道

在人口老龄化程度持续加深的背景下，2025年11月的养老金融领域呈现出“政策规范与创新并举、市场扩容与风险防范并重、服务升级与产业协同并行”的鲜明特征。从中央到地方，从制度设计到市场实践，一系列政策落地与市场动作，正推动我国养老金融体系向更规范、更普惠、更高效的方向迈进。

一、养老金金融：制度完善与市场扩容的双重突破

（一）顶层设计：预收费监管与服务标准化双轨并进

11月，民政部联合金融监管总局、国家标准化管理委员会连续出台两项重磅政策，分别从风险防控与服务提质两端发力，为养老金金融体系筑牢制度根基。

其一，《养老机构预收费存管工作指引》（以下简称《指引》）的出台，直击养老机构预收费乱象。《指引》明确要求养老机构将预收押金、会员费及风险保证金存入专用存款账户，实行“专户专管、收支两条线”，并细化了账户开立、资金划转、异常交易监测等操作规范。这一政策的落地，标志着养老机构预收费管理从“粗放式”转向“精细化”，通过银行存管与民政监管的“双保险”，可有效遏制挪用资金、卷款跑路等风险事件，切实保障老年人“养老钱”的安全。

其二，《养老服务标准体系建设指南（2025版）》的发布，则为养老服务质量的提升提供了“标尺”。《指南》构建了覆盖“通用基础、服务提供、服务保障、服务管理”的四维标准体系，涵盖生活照料、康复护理、适老化改造等12个重点领域，并提出“2026年底前完成50项急需标准研制”的目标。标准化体系的完善，不仅能推动养老服务从“经验驱动”转向“标准驱动”，更能通过服务质量的可量化评估，增强消费者对养老服务的信任度，为养老金金融产品（如养老社区入住权、护理服务等）的市场推广奠定基础。

（二）地方实践：年金扩围与计发基数上调惠及民生

在顶层设计指引下，地方层面的养老金制度创新持续推进。北京市朝阳区率先出台《人力资源服务企业为劳务派遣人员建立企业年金工作指引（试行）》，首次将劳务派遣、业务外包等“边缘群体”纳入企业年金覆盖范围，并提出“全员表决”“全体公示”等民主协商机制。这一举措打破了企业年金长期局限于国企、央企的格局，预计将惠及数百万灵活就业群体，进一步扩大第二支柱养老金的覆盖面。

天津市则公布了2025年度基本养老金计发基数为9417元（较2024年增长约5.2%），并对已退休人员启动差额补发。这一调整不仅直接提升了退休人员的收入水平，更通过“多缴多得、长缴多得”的机制激励，增强了在职人员对基本养老保险的参保积极性。值得注意的是，天津市同步允许参保人员按新基数趸缴养老保险费以补足年限，为临近退休但缴费年限不足的人群提供了“补救通道”，进一步完善了多层次养老金体系的衔接机制。

（三）市场反馈：分红型产品崛起折射资产配置新趋势

个人养老金市场的产品结构变化同样值得关注。截至11月24日，个人养老金保险产品共437款，其中在售分红型产品占比突破40%（达50款），分红型年金保险更占据半数以上份额。这一现象的背后，是利率下行环境下投资者对“保底+浮动”收益模式的偏好升级——分红型产品通过“保证收益+超额分红”的设计，既满足了低风险偏好者对本金安全的诉求，又通过浮动收益分享了保险公司的经营成果，成为第三支柱养老金配置的“新宠”。

二、养老服务金融：外资入场与防诈教育的双向赋能

（一）外资公募入局：养老FOF开启全球化配置时代

11月18日，首家外资独资公募机构富达基金发布“富达任远保守养老目标一年持有期混合（FOF）”，引发市场广泛关注。该产品的最大亮点在于业绩基准纳入海外指数（恒生指数、标普500及黄金等），突破了国内养老FOF长期依赖境内股债指数的局限。这一创新不仅为投资者提供了全球化资产配置工具，更通过分散单一市场风险（如汇率波动、区域经济周期），提升了养老资产的长期稳健性。外资机构的入场，也将倒逼国内资管机构加速产品创新，推动养老金融服务向专业化、国际化方向发展。

（二）防诈宣传常态化：守护老年群体“钱袋子”

在金融产品创新的同时，金融风险防范同样不可忽视。福建省图书馆开展的“直达服务行千里 理性投资进万家”防非主题活动，以“文化+金融”的创新形式，针对中老年群体普及“养老投资骗局”“虚假理财中介”等典型案例。此类活动的常态化开展，不仅能提升老年人的金融素养，更能通过公共文化服务网络的渗透力，将金融安全知识传递到基层社区，从源头减少养老诈骗事件的发生。据统计，2025年以来全国已开展类似活动超2000场，覆盖老年群体超500万人次，成效显著。

三、养老产业金融：产业园建设与金融工具多元化的协同发展

（一）地方产业园规划：银发经济产业集群加速成型

陕西省发布的《关于促进陕西省银发经济产业园建设的通知》，明确提出“2025-2030年建成10个以上特色银发经济产业园区”的目标，并将园区划分为制造类（老年用品研发生产）、服务类（康复护理、旅居养老）、融合类（医养结合）三大类型。这一规划不仅推动了养老产业的规模化、集群化发展，更通过土地、税收等政策倾斜，吸引了大量社会资本涌入。例如，西安某银发经济产业园已引入智能护理机器人、适老化家居等企业30余家，预计2026年产值将突破50亿元。

（二）金融工具创新：REITs与保险资金成产业融资主力

广东省发布的《推动养老金融高质量发展的实施方案》，则聚焦金融工具创新，提出“运用信贷、债券、股权、REITs等多元化工具支持养老项目”。其中，保险资金深度参与养老社区建设成为亮点——目前广东已有17家保险公司布局养老院，8家投资养老社区项目21个，总投资超240亿元。保险资金因其长期性、稳定性的特点，与养老社区“投资大、回报周期长”的特性高度契合，两者的结合不仅解决了养老项目的融资难题，更通过“保险+服务”的模式，实现了金融资本与实体产业的良性互动。

四、趋势展望：养老金融的三大演进方向

（一）从“单一保障”向“全生命周期服务”延伸

随着《养老服务标准体系建设指南》的实施，未来的养老金融服务将不再局限于资金给付，而是向“健康管理、生活照料、精神慰藉”等全生命周期服务延伸。例如，部分保险公司已开始试点“保险+护理服务”套餐，将年金险与居家护理、康复理疗等服务打包销售，满足老年人“医养结合”的综合需求。

（二）从“本土化”向“全球化”资产配置拓展

富达基金的FOF新品仅是开端，随着资本市场开放程度的提升，未来将有更多外资机构推出全球化配置的养老金融产品。这不仅能为投资者提供更丰富的选择，更能通过国际资本的流动，推动国内养老金融市场与国际接轨，提升整体竞争力。

（三）从“政府主导”向“多元主体协同”治理转型

无论是预收费存管中的“银行+民政”监管，还是银发经济产业园的“政府+企业+社会资本”共建，都体现了养老金融治理模式的转型。未来，政府、金融机构、企业、社会组织等多元主体的协同作用将进一步增强，形成“政策引导、市场运作、社会参与”的良性生态。

结语：以金融之力托举“银发时代”的幸福

2025年11月的养老金融动态，既是政策层面对“积极应对人口老龄化”战略的落实，也是市场对“银发经济”潜力的深度挖掘。从制度完善到产品创新，从风险防控到服务升级，每一项政策、每一个市场动作，都在为“老有所养、老有善养”的目标注入新动能。随着养老金融体系的持续完善，我们有理由相信，未来的“银发时代”将不仅是人口结构的变迁，更将成为经济社会高质量发展的新引擎。