个人商业养老金具备“爆发”潜力，个人商业养老金具备“爆发”潜力“养儿防老”难以为继，随着社会人口老龄化加速、亚健康人群增多，人民的寿险需求迈上新台阶。未来，我们预测中国寿险行业将以养老、大健康为突破口，回归保障本源，为国家经济持续健康发展和社会稳定做出更为积极的贡献。 “养儿防老”，难以为继“养儿防老”难以为继，一个国家进入老龄化社会的过程通常是相对缓慢而平稳的，例如法国经过了115年，瑞典经过了85年。而中国，却仅仅经过了25年便进入老龄化社会。

与高速老龄化形成鲜明对比的是日益降低的人口出生率，2018年中国妇女的生育率徘徊在1.6的低位，大大低于2.1的生育更替率。“养儿防老”难以为继“老龄化”和“少子化”双重趋势的叠加，预计老年抚养系数将由2000年的9.9（平均9.9个劳动力供养一个老人）下跌至2020年的5.8以及2050年的2.3，传统中国的家庭养老模式将难以为继。“养儿防老”难以为继，中国的三支柱养老金体系始于1991年，主要依赖第一支柱国家基本养老保险，责任主体为政府，截至2018年末存量资产约为6.3万亿元，占比近8成。

第二支柱为企业年金和职业年金，企业年金的责任主体为企业和员工，职业年金的主体为事业机关单位及其雇员，存量资产约为1.7万亿元，占比约2成。“养儿防老”难以为继，第三支柱个人商业养老金刚刚起步，尽管近年商业养老保险发展较为迅速，但是与发达国家成熟保险市场相比仍较为滞后。美国、英国、加拿大等国具有养老保险功能的人身保险保费收入在全部保费收入里占比约为50%，而养老年金保险保费收入占比超过35%。到2020年三季度末，我国养老年金保险原保费收入仅为551亿元，在人身保险原保费收入仅占2.1%；“养儿防老”难以为继，整体对比美国10：58：32的养老资金比例，我国养老金保障第一支柱占比过高、第二支柱偏低、第三支柱缺位。

基本养老保险对财政依赖度高，养老金体系商业化迫在眉睫“养儿防老”难以为继发展至今，第一支柱基本养老保险的总量和金额不断提升，已实现广覆盖，但客观上政府负担持续加重且面临着收入放缓、支出加快、部分地区基金耗尽等挑战。财政对第一支柱的补贴力度逐年增加，长期来看很难持续。中国养老金体系的商业化改革迫在眉睫，第二和第三支柱亟待快速均衡发展。PART THREE个人商业养老金具备“爆发”潜力个人商业养老金具备“爆发”潜力。

基本养老金“消费力”不足，养老保障需要更为完善的养老产业链根据财政部数据显示，我国离退休人员每月养老金逐年稳步增加，城镇平均养老金发放约3000元，但替代率仍不足50%（替代率指劳动者退休时，领取的养老金与退休前工资收入之间的比率）。个人商业养老金具备“爆发”潜力，养老金增长难以跑赢平均工资，更加低于CPI增速，造成了养老金“消费能力”缩水，难以保证退休人群维持原有的生活水平。在资金保障之外，老龄人口还面临身体机能衰退甚至失能问题。据健康中国行动推进委员会数据测算，2019年底我国失能老人数量逾4000万。未来，养老年金、养老社区、长期护理保险的组合搭配将更好的满足养老保障需求。