2025年前5月保险行业数据解析：寿险量价修复提速，健康险蓄力长期成长

近日，国家金融监督管理总局公布2025年5月人身险与财产险公司经营数据，勾勒出保险行业复苏与转型的清晰图谱。1-5月行业保费收入3.06万亿元，同比增长3.8%；5月单月保费4,647亿元，同比增速跃升至13.2%，释放出明显的回暖信号。其中，人身险与财产险分别以2.28万亿元（+3.3%）和7,805亿元（+5.2%）的保费规模，成为行业增长的双轮引擎。

 

寿险：利率下行催化“量价双升”，负债端修复进入深水区

作为行业核心支柱，寿险的表现尤为亮眼。1-5月寿险保费收入1.87万亿元，同比增长3.9%；5月单月更以2,674亿元的保费、24.1%的同比增速领跑，延续了年初以来的修复势头。这一增长背后，是多重利好因素的共振：

 

其一，利率下行强化保险产品“长期收益”优势。2025年以来，银行存款利率持续下调，市场无风险利率进一步走低。在此背景下，寿险产品（尤其是分红险）凭借“保障+长期稳定收益”的双重属性，成为居民资产配置的“压舱石”。分红险既提供基础保额保障，又能通过保险公司盈余分配实现收益共享，与银行理财、货币基金等短期产品形成差异化竞争，需求持续升温。

 

其二，渠道改革推动“价值型产品”占比提升。头部险企通过“代理人质态升级”战略，淘汰低效人力，提升高学历、高专业度代理人的占比。这些“精英代理人”更擅长向客户传递保险的长期价值，推动高价值储蓄型产品（如终身寿险、养老年金险）的新单增长。同时，“报行合一”政策在银保渠道的深化实施，倒逼银行与险企合作聚焦期缴、中长期储蓄型产品，进一步优化银保渠道的产品结构，推动其规模与价值贡献双提升。

 

其三，低基数与需求复苏形成“戴维斯双击”。年初受去年同期高基数及险企切换分红险产品的影响，保费增速短暂承压；但随着市场利率持续下行，居民对“保障+投资收益”产品的需求加速释放，推动寿险保费增速逐月走高。5月单月24.1%的增速，正是需求集中释放的集中体现。

 

健康险：短期波动不改长期逻辑，结构升级蓄势待发

与寿险的高增长形成对比，健康险1-5月保费收入3,879亿元，同比仅增长0.9%；5月单月更出现6.3%的负增长（624亿元）。短期波动的背后，是行业转型期的“阵痛”：

 

一方面，三医改革（医疗、医保、医药）的深入推进，加速了医疗控费进程。高价药械使用减少、医保支付方式改革（如DRG/DIP）等因素，导致健康险的赔付压力上升，部分消费者对“保障性价比”的感知减弱，投保意愿阶段性回落。另一方面，传统医疗险（如百万医疗险）已进入高度同质化竞争阶段，而中高端医疗险（覆盖特需、国际部等）尚处于市场培育期，产品供给与需求之间存在“时间差”，导致短期保费增长乏力。

 

但值得注意的是，健康险的长期成长逻辑并未动摇。随着居民健康意识提升，中高端医疗险（如涵盖海外就医、慢性病管理的定制化产品）、惠民保（政府指导的普惠型补充医疗险）等产品创新持续涌现，有望推动健康险从“规模扩张”转向“结构升级”。未来，随着三医改革红利释放、产品差异化竞争力增强，健康险保费与价值有望重回增长通道。

 

投资款与投连险：利率与市场环境影响下的“阶段性承压”

除保障型业务外，人身险公司的投资型业务（保户投资款、投连险）表现亦值得关注。1-5月保户投资款新增缴费3,406亿元，同比下降4.3%，但5月单月新增330亿元，同比微增0.9%，显示在利率下行背景下，投保人追加缴费意愿有所回暖。这主要源于部分消费者对“保本+稳健增值”产品的需求仍在，但受监管引导行业向分红险转型影响，部分高收益万能险产品供给减少，保费分流至原保费口径的分红险，导致投资款规模阶段性承压。

 

投连险独立账户新增缴费则延续弱势，1-5月仅64亿元，同比下降17.9%。这一方面与权益市场阶段性震荡有关——股市波动加剧，客户风险偏好下降，对高波动的投连险持观望态度；另一方面，投连险产品吸引力依赖于长期投资回报，当前市场环境下，其“收益不确定性”削弱了部分消费者的配置意愿。未来，投连险的回暖仍需等待资本市场企稳，以及产品通过“固收+”等策略提升风险收益比。

 

结语：从“规模扩张”到“价值成长”，保险行业进入高质量发展新阶段

2025年前5月的保费数据，折射出保险行业从“规模驱动”向“价值驱动”转型的清晰轨迹。寿险通过利率优势、渠道改革实现量价双升，健康险在短期波动中积蓄长期动能，投资型业务则在监管与市场双重作用下调整结构。

 

展望未来，随着居民财富管理需求升级、老龄化程度加深，保险作为“长期资金池+风险对冲工具”的核心价值将进一步凸显。行业需继续深化供给侧改革，加速产品创新（如中高端医疗险、养老社区联动产品）、优化渠道结构（提升代理人专业度、强化银保合作），方能在“高质量发展”赛道上行稳致远。