宏观环境与3.0%时代的行业趋势研判寿险3.0时代的行业趋势研判宏观环境及利率趋势01宏观环境——CPI&PPI、社融、利率数据一年期存款基准利率 ，各类型保险产品预定利率历史趋势利率趋势钱印“多”了货币发行多了贷款的公司和个人都少了货币供过于求经济“慢”了GDP增速放缓CPI、 PPI低位徘徊 实体经济增长乏力人们“老”了人口老龄化加家庭少子化严重年轻人心态也老了习惯“变”了投资更保守了消费更理性了利率趋势的底层逻辑项目账面余额（亿元）规模占比资金运用余额其中 ：银行存款 债券股票证券投资基金长期股权投资财务收益率年化综合收益率年化利率趋势对保险公司的影响中债10年期国债到期收益率走势2022年末人身险资金运用情况表以上数据来源 ：wind ，银保监会利润/亏损的其他来源包括。

公司的退保差、分红差等其他实际收支与预期收支间产生不同的项目利差公司实际的投资收益与在定价或计提准备金时预期投资的收益（即产品需要的最低投资收益）之间的差异。死差公司面临的实际死亡赔付与在定价或计提准备金时根据生命表估计     的精算预测死亡赔付之间的税后差异。费差公司实际的费用支出与在定价或计提准备金时精算假设的预期费用之间的差异 ， 需在产品线及渠道层面进行分析。寿险的特殊性要求其需要承受前5-10年的亏损经营寿险公司盈利方式长期寿险产品存续超30年 ，需要经历若干个经济周期传统保险业务负债久 ，期限长 ，期限可达30年甚至50年数据来源 ：美国经济部U.S Department of Commerce美国GDP增长率寿险3.0时代的行业趋势研判宏观环境及利率趋势安邦、华夏、天安、恒大及目前等待接管的公司还有多少保险保障基金还够不够支撑？对于92家寿险公司而言 ，监管对于一些并不盈利的公司 ，是希望 他们不顾实际实力 ，放大负债缺口？还是希望通过监管 ，限制其 发展 ，或者逼迫他们遵循寿险规律健康发展当前 ，这一监管目标是否达到了？

截至2022年12月31日 ，保险保障基金余额（汇算清缴前）2,032.98亿元行业趋势研判研判一 ：监管调控的原因和目的是什么？ 十年前的分红险时代 ：预定利率2.5%VS一年期存款利率2.25% ；现在 ：预定利率3.0%VS一年存款1.5%。应形成一个共识 ：两者必然强相关 ，那么这么大的差距是否达到   监管的目的 ，是否还有下调的可能？如果以上两个都还有差距 ，就引出第二个问题——2023。

2022年11月第二次通报 年内通报公司共43家当前能够做出分红 ，且能够有较好看的数据的 ，其实都是好公司！分红险肯定是更加符合监管趋势的方向！4.025%产品被要求下架----产品预计收益率高于实 际收益率要下架---直接划定3.0%这条线！这都主要针对谁？2023年1月4日要求公布分红实现率 ，随即要求非上市公司公布年报 ，目前有58家公布 ，再到3.5% 产品停售 ，这是今年的监管脉络。研判二：3.0%固收和分红险哪一个才是版本答案？行业趋势研判银保的费用改革 ，自律公约已经出台；针对产品开发的预定利率、费用loading ，均纳入监管要素。产品同质化是必然趋势公司品牌溢价 将会成为主要 差距研判三：寿险公司目前的境遇如何？行业趋势研判销售方式差别巨大——销售行为可回溯双录等监控销售流程的方式愈发成熟研判四 ：监管环境与手段的变化如何？行业趋势研监管机构对行业的强监管将持续深化客户的成长明显 经代市场的客户保险知识丰富 、专业程度及接受度较高；购买产品是基于产品基本属性的 ，分红只是附加功能。