平安观点:发具现状:产品扩容。●加人数增长。个人养老金制度试行一年以来，呈现出开立个人养老金账户人数稳步增长，但在参保人群的渗透率不高的发展特征;实际总缴费金额增长，但实际缴费人数占比有限、户均激费水平远低于政策规定的每人每年12000元的上限,有待进一步发展,截至2023年11月14日，个人养老金产品目录共741款产品，产品数量多但结构分布不均一一储蓄（占比约63%)>基金>保险>理财;预计个人养老金储蓄产品规模最大。个人养老金基金销售机构名录数量上以银行和券商居多，规模上以银行和第三方机构为主，马太效应显著。四竟机构各有千教。次足多元化养老侧求。商业银行.基金公司、理财公司和保险公司是四大个人养老金产品的主要管理人。

从渠道实力来看，银行是个人养老金的开户机构，网点广、代销产品多，有最直接的客户触达和转化场景;保险公司代理人在以往业务的获客、养客、蓄客等过程中与客户建立长期信任，并能够提供康养等附加服务，在个人养老金保险产品获客上具备独特优势;理财公司作为商业银行子公司，天然享有银行的渠道支持;基金公司产品销售主要依赖于银行、券商和第三方机构等，自身零售业务渠道实力较弱。从产品特征来看，四类产品各具特色，以5年期及以下的中短期稳健产品为主。当前个人养老金产品供给与居民养老储蓄需求匹配度较高、但养老金产品领取方式较为单一，未来应坚持立足于中期稳健收益的产品设计理念、丰富产品领取方式，满足不同客群需求。

个人养老金发展的机潮与挑战。我国个人养老金发展主要面临覆盖人群有限，税优限额不高的问题。借鉴美国RA发展经验，未来可以通过逐步提高税优限额、丰富税优模式、打通二三支柱、优化提取条件的方式来推动个人养老金增长,目前，我国城乡居民对养老财富储备有一定认知和规划，参与养老金融的意愿较强。若个人养老金制度全国推广，中性假设下，2024-2030年个人养老金资产规模达24371亿元;未来随着缴费上限和税前扣除限额的不断放开，个人养老金账户缴费总资产将不断增长。根据美国RA经验，个人养老金有望持续带来增量资金入市。考虑到我国居民金融资产配置风险偏好较低，对银行存款和理财产品更为信任，目前存款占比远超海外的情况将维持较长一段时间。但在利率中枢下行、权益资产配置性价比凸显的背景下，未来基金和直投占比有望不断提升。风险提示:11个人养老金政策落地效果不及预期。2)个人养老金税优政策对不同收入居民的吸引力差异较大，居民参与意愿不强。

3】权益、债券等资产价格波动加剧,影响个人养老金基金产品购买意愿。4)非名录内的储蓄型保险产品设计更具吸引力，分流个人客户资产配置。-、发晨现状:产品扩喜，参加人数增长2022年4月，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》明确个人养老金实行个人账户制度;同年11月，人社部等多部门集中发布个人养老金配套政策细则，并发布《关于公布个人养老金先行城市(地区)的通知》，个人养老金在36个城市或地区先行启动实施。具体来看;个人养老金实行个人账户制度，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者可以参加，参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，可以按月、分次或者按年度自主缴费，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品。