复星保德信星海赢家朱雀版深度解析：在老龄化与低利率夹击下的养老金融破局之作

一、开发背景：多重压力催生高品质养老年金需求

1.1 老龄化加速与养老负担加重

· 人口结构：截至2024年末，全国65岁及以上人口达22023万，占总人口15.6%，已进入深度老龄化阶段。

· 抚养比攀升：15—64岁劳动年龄人口为96565万（占比68.6%），十年减少4413万；老年抚养比升至22.8%，即每100名劳动人口需抚养22.8名老人。

· 趋势判断：随着第四套生命表（2025年启用）预期寿命男性85岁、女性89岁，长寿风险将进一步放大养老资金压力。

1.2 基本养老保险的局限与财政依赖

· 覆盖面广但保障有限：2024年末基本养老保险参保人数107282万，参保率95%，基金累计结余87226亿元，投资运营规模2.34万亿元。

· 财政补贴依赖高：2023年财政补贴占企业职工养老保险总收入61.23%、城乡居民养老保险14.49%；剔除补贴后收支缺口分别达1423.45亿与2207.98亿元。

· 替代率不足：2024年城镇职工养老金替代率约45%，低于国际警戒线55%，单靠基本养老难以维持退休前生活水平。

1.3 养老成本持续上行与低风险偏好

· 成本指数：中国保险资产管理业协会养老成本指数（ISLCI）自2019年来持续高于CPI，表明居民养老支出压力不断加大。

· 风险容忍度低：34%受访者完全不接受本金亏损，47%仅接受10%以内浮亏，仅7%接受20%以上亏损。

· 需求特征：在低利率环境下，客户首选本金安全，其次为收益稳定，倒逼养老年金产品向“保本+稳健现金流”方向进化。

1.4 政策与利率环境的叠加影响

· 预定利率下行：

o 2023年7月：定价利率＞3.0%产品下架，新备案普通型上限2.5%、分红型2.0%；

o 2024年8月：传统型2.0%、分红型1.75%、万能险1.0%；

o 2025年7月：第四套生命表启用，预期寿命显著提升。

· 意义：在生命表更新与预定利率持续走低的背景下，越早锁定长期确定收益，越能抵御未来长寿与通胀风险。

二、产品迭代脉络：星海赢家的持续进化

复星保德信“星海赢家”系列自2021年推出以来，已形成多版本、多形态、多场景的产品矩阵：

上市时间	版本名称	核心特色
2021	星海赢家养老年金	可变更计划、保证给付20年、可转终寿传承
2022	星海赢家（庆典版）	保证领取12/15/20年、计划随需变
2023	星海人生	保证领取15年、投保宽松、终寿转换
2023	龙腾版、虎啸版	保证领取20/12或20/10年、持续领取
2024	麒麟版、鲲鹏版、青鸾版、火凤版	祝寿满期升级、高领取、多样计划
2025	星海慧选（分红型）、火凤版（分红型）、朱雀版	保证领、高领取、前高后低/前低后高、祝寿金升级、领取至老

朱雀版是星海赢家系列的集大成者，在延续高保证、灵活计划的基础上，引入四种领取曲线与祝寿/满期双加持，直击个性化养老痛点。

三、朱雀版产品优势：四大计划+灵活转换+长期价值

3.1 四种计划，精准匹配不同养老现金流偏好

以40岁男性、趸交100万为例（基本保额依计划不同）：

1. 计划一（平准领取）

o 每年领取100%基本保额（71,990元），保证领取已交保费。

o 特点：稳定现金流，适合追求确定性月领人群。

2. 计划二（高领取平准）

o 每年领取100%基本保额（74,600元），领取后无身故责任。

o 特点：领取金额最高、适合注重生前享用、身后安排次要的客户。

3. 计划三（前高后低）

o 85岁前每年100%保额（76,800元），85岁后降至30%保额（23,040元），保证领取已交保费。

o 特点：匹配“早退休高消费、高龄医疗护理依赖储蓄”的预期。

4. 计划四（前低后高）

o 前10年50%保额（40,950元），11–20年100%保额（81,900元），21年后150%保额（122,850元），保证领取已交保费。

o 特点：抵御长寿风险，后期领取递增，适合预期寿命较长且担心晚年通胀的用户。

祝寿金/满期金：100–105岁每年给付已交保费50%（合计3倍已交保费）；106岁后首个保单周年日给付10倍基本保额。

3.2 计划可转换，给未来留“后悔药”

朱雀版允许在四个计划间转换，并可组合拆分（如计划二+计划四各50万），实现：

· 前期高领取（计划二） + 后期递增与身故保障（计划四）；

· 案例中组合方案60岁起每年可领57,775元，并在后期递增至1.7倍，兼顾灵活与长远。

3.3 现金价值持续至106岁，资金弹性更高

多数计划现金价值在领取期后仍保持一定水平（如计划一在100岁时现金价值约120万），提供应急变现或传承可能。

3.4 IRR与单利表现亮眼

以计划一为例（40岁男趸交100万）：

· 60岁IRR 1.70%、单利2.00%；

· 80岁IRR 2.20%、单利3.46%；

· 105岁IRR 4.03%、单利18.50%；

· 满期106岁IRR 4.06%、单利19.47%。 在高预定利率产品稀缺的背景下，长期复利优势明显。

四、市场竞争力分析：数据说话，多维度碾压同级

4.1 与青鸾版及市场主流产品对比（40岁男年交10万）

维度	朱雀版计划一	朱雀版计划二	朱雀版计划三	朱雀版计划四	君龙龙抬头	同方臻享年年2026	瑞众如意来	中英福佑盛夕
现价回本时间	7年	7年	7年	7年	18–20年	16–17年	5–8年	4–5年
年领金额（元）	7199–7460	7680	4095	—	6100–8050	6300–17700	5320–15190	—
105岁IRR	4.03%–4.20%	4.09%–4.13%	3.81%–3.86%	4.20%–4.24%	≈2.5%	≈2.25%	≈1.76%	≈1.76%

· 领取金额：朱雀版计划二、三在同类中名列前茅；

· 长期IRR：在65岁后全面超越青鸾版及多数竞品；

· 灵活性：计划可转换+组合方案，市场罕见。

4.2 核心竞争优势总结

1. 个性化领取曲线：四种计划覆盖“平稳、高领、前高后低、前低后高”全场景。

2. 计划可转换：二次选择降低决策风险。

3. 高领取+长期现价：兼顾生前现金流与应急/传承功能。

4. 祝寿/满期加码：合计最高可达3倍已交保费+10倍保额，提升全生命周期总收益。

5. 抵御长寿与通胀：第四套生命表预期寿命延长+后期递增设计，天然对冲风险。

五、结论与建议：在不确定时代锁定确定的幸福

在老龄化、低利率、养老成本上涨的三重压力下，消费者对养老年金的诉求已从“有没有”升级为“好不好、灵不灵活、够不够久”。星海赢家朱雀版凭借精准的现金流设计、罕见的计划转换机制、长期现价保障与祝寿/满期红利，在市场中构建了难以复制的竞争壁垒。 建议：

· 临近退休群体：可选计划一或三，确保稳定与高龄照护资金；

· 中青年高净值客户：推荐计划二或四，或组合方案，兼顾当前高领取与未来递增；

· 注重传承与灵活者：利用现价持续至106岁与可转换特性，动态优化策略。

在预定利率与生命表更新的窗口期，朱雀版为客户提供了提前锁定长期确定收益、个性化匹配养老现金流的优质工具，是当下攻守兼备的养老金融优选。