在变局中重塑价值——2024至2025年中国保险业风险管理白皮书深度解读

一、前言：复杂变局下的保险业坐标

2024至2025年，中国保险业站在了一个前所未有的十字路口。全球经济复苏乏力、国内增长放缓、需求结构性疲软与利率环境波动相互叠加，地缘政治动荡与贸易摩擦令外部不确定性持续加剧。与此同时，国家金融监督管理总局强化监管、推动行业高质量发展，金融科技的迅猛发展为保险业务模式带来颠覆性重塑，数字化转型从“可选项”变为“必选项”。

在这一背景下，《2024至2025保险业风险管理白皮书》（以下简称“白皮书”）由安永（中国）企业咨询有限公司投资、精算与风险管理咨询服务团队编制，系统回顾了中国保险市场的发展轨迹，深度剖析行业热点议题，涵盖新准则下的经营分析与风险管理、投资风险管理、保险科技应用与外包风险、分支机构管理、保险集团管理及全球保险业风险观察等内容，旨在为保险机构在复杂环境中实现“逆势突围”提供可信赖的参考。

白皮书指出，当前中国经济呈“弱复苏”态势，保险业步入“总量稳健、结构分化”的新阶段。这既是挑战，也是机遇——新保险合同准则全面实施、金融科技深度渗透、“十五五”规划推进等多重变量叠加，正倒逼保险公司在资本管理、产品创新、数字化转型、投资决策与风险管理等方面进行系统性升级。

二、全球低利率环境与国内保险业的冲击

1. 全球低利率的结构性成因

主要发达经济体长期维持低利率甚至负利率，背后是多重因素交织：经济增长放缓、人口老龄化、宽松货币政策、产业结构失衡，以及地缘政治不确定性催生的避险情绪。尽管2023-2024年部分经济体经历加息周期，但全要素生产率下降、债务高企等结构性问题，使长期利率中枢仍处历史低位。低利率或成常态，全球金融市场结构重构，资产回报重心持续下移。

2. 国内保险业的盈利模式承压

低利率环境对我国保险业的核心盈利模式构成直接冲击：

寿险公司：长期依赖“利差收益”（投资回报率高于保单承诺利率），但固收类资产收益率持续走低，导致利差收窄甚至倒挂，传统业务盈利难以为继。

财产险公司：因市场竞争与承保利润微薄，投资收益是重要利润来源，同样受低利率拖累。

资产负债久期错配：长期负债（如年金、终身寿险）难觅匹配的长期资产，流动性风险与再投资风险加剧。

3. 监管与新准则的双重压力

报行合一、偿二代规则调整、资产负债管理新规等政策，对资本充足率、公司治理和风险管理提出更高要求，引导行业回归保障本源。2026年新保险合同准则及新金融工具准则全面实施，要求更透明的财务披露，叠加低利率环境，财务结果波动性增大、准备金计提增加，资本补充压力陡升，资产负债匹配难度加大。部分公司为应对压力调整投资风险偏好与资产配置，却可能放大市场、信用及流动性风险。

三、挑战中的结构性机遇

尽管短期面临增长压力，中国社会化进程与市场需求变化为保险业创造了历史性机遇：

1. 老龄化与“个人养老金”制度全面实施

社会老龄化加剧，个人养老金制度全面落地，商业养老保险迎来爆发窗口。增额终身寿险等兼具长期保值增值与财富传承功能的产品，成为中产家庭资产配置的重要工具。

2. 健康保障需求升级

后疫情时代，公众健康意识显著提升，对高端医疗、带病体保险、管理式医疗等多元化、定制化健康保障需求旺盛，推动健康险产品创新与服务延伸。

3. “保险+”生态圈构建

保险公司从单纯的风险承担者，转型为“保险+健康管理”“保险+养老服务”“保险+汽车服务”等生态圈的构建者，通过增值服务增强客户粘性，开拓新收入来源。

4. 人工智能重塑价值链

AI技术广泛应用于承保、理赔、客户画像、风险预测等环节，重构业务逻辑；在资金管理领域，AI模型助力资产配置优化、风险预警与市场情绪分析，为保险资金注入“智慧”因子。

四、市场现状：密度与深度的增长与差距

1. 保险密度与深度指标解析

保险密度：人均保费额，反映保险业务发展程度与居民保险意识。

保险深度：保费收入与GDP之比，体现保险业在国民经济中的地位。

过去7年，我国保险密度总体稳步增长，增幅达48%；2020-2022年保险深度受疫情影响下降，2022年后回暖，2024年恢复至4.2%。但区域发展极不均衡：11个省份保险深度低于3.5%，西藏财产险深度1.30%居全国前列，人身险深度仅0.60%为全国倒数第一。市场高度集中于一线城市与发达地区，农村及中西部渗透率极低，拉低全国整体深度，暴露保险服务普惠性不足的问题。

2. 与国际水平的差距

2024年我国保险深度4.20%，较全球平均7.40%相差3.20%，过去7年维持约3%的差距。作为发展中国家，居民基础性支出压力大，长期保障需求层次有待提升，行业存在较大发展空间。

五、行业转型方向：从“规模扩张”到“价值重塑”

白皮书画像出一个清晰的转型路径：保险业需从管理体系、产品设计、资产配置到风险管理进行“数字化转型”，同时回归保险本源，以客户为中心进行“深度价值重塑”。

1. 数字化转型：技术驱动的竞争力构建

业务流程重构：AI与大数据优化承保核保效率，智能理赔缩短服务周期，提升客户体验。

风险管理升级：通过实时数据监控与预测模型，提前识别市场风险、信用风险与操作风险。

资产配置智能化：AI辅助动态优化投资组合，平衡收益与风险，应对低利率环境下的利差挑战。

2. 回归保障本源：产品与服务的价值深耕

聚焦长期保障：开发适配老龄化与健康需求的长期寿险、健康险产品，强化保障功能。

生态化服务：将保险嵌入医疗、养老、汽车等场景，提供“产品+服务”一体化解决方案，增强客户黏性。

普惠化拓展：通过简化产品条款、降低投保门槛、数字化触达，提升农村及中西部地区的保险渗透率。

3. 资本与风险管理：筑牢发展底线

优化资产负债匹配：在久期错配压力下，探索另类投资、REITs等长期资产，缓解流动性风险。

强化资本管理：通过精细化资本规划与多渠道补充（如永续债、优先股），应对新准则下的资本压力。

合规与治理提升：适应监管趋严环境，完善内控体系，防范操作风险与合规风险。

六、全球视野与启示

白皮书亦关注国外监管要求与全球保险业风险热点，为我国行业提供借鉴：

国际监管趋势：强化气候风险、网络安全风险的披露与管控，要求保险公司将ESG因素纳入投资决策。

全球风险热点：地缘冲突引发的能源与供应链风险、AI技术的伦理与数据安全挑战、长寿风险对年金业务的冲击等。

启示：我国保险公司需提前布局跨境风险应对能力，加强数据治理与信息安全，将可持续发展理念融入战略与运营。

七、结论：在不确定中寻找确定

2024至2025年的中国保险业，既是挑战重重的“至暗时刻”，亦是机遇迭出的“黄金窗口”。低利率、监管趋严、新准则切换等压力倒逼行业转型，而老龄化、健康需求升级、科技赋能与社会化进程则打开增长空间。

安永白皮书强调，保险公司需把握战略主动，以数字化转型提升效率与风控能力，以价值重塑回归保障本源，在满足客户多元化需求中构建差异化竞争力。在不确定中寻找确定，在变革中重塑价值——这不仅是中国保险业迈向高质量发展的必由之路，更是行业参与者在变局中实现“逆势突围”的核心密码。

未来，随着“十五五”规划推进与科技持续渗透，中国保险业有望在全球金融市场重构中占据更重要地位，为社会经济稳定与民生保障贡献更大力量。