防控风险是保险业发展的永恒主题。《中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报》指出：“要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕21 号）中提出到 2029年和 2035 年的发展目标，要求保险业助力筑牢经济安全网、社会保障网和灾害防控网，坚持从严监管，牢牢守住不发生系统性风险的底线，强化公司治理监管，促进党的领导与公司治理有机融合，强化资产负债联动监管，强化分级分类监管，强化保险消费者权益保护。保险行业作为整个金融系统的一部分，费差损、利

差损风险防范则是重中之重。在当今保险行业的竞争格局中，“报行合一”政策的实施无疑成为了一个关键的转折点。这一政策要求保险公司在条款报备时，报备的附加费用率与实际的费用率保持一致，直接影响着保险公司的运营模式和市场行为。本文旨在深入分析“报行合一”政策对寿险公司的影响，探讨其在规范市场、优化产品结构、提升服务质量等方面的深远意义。随着国家金融监督管理总局在 2023 年 8 月至 2024 年 5 月间发布的一系列政策，我们见证了“报行合一”政策从概念到实践的转变。这一政策不仅强化了银保渠道的规范，更逐步扩展至经代渠道，乃至整个保险行业。它的核心在于限制保险公司的附加费用

率和佣金率，从而影响保险产品的价格和保险公司的利润结构。这一变化对于保险公司而言，既是挑战也是机遇，它迫使保险公司在产品定价、费用管理和销售策略上进行调整，以适应新的监管环境。通过对上市寿险公司的财务数据和市场表现的分析，我们可以清晰地看到“报行合一”政策对行业的影响。从手续费及佣金的下降到净利润的增长，从银保渠道保费规模的调整到新业务价值的提升，这些数据不仅揭示了政策的短期效应，也为我们预测长期趋势提供了依据。在全渠道“报行合一”的大趋势下，保险公司、代理人和消费者都将面临新的挑战和机遇。

二、“报行合一”政策梳理

“报行合一”是指保险行业监管部门对于保险公司在条款报备时，报备附加费用率（报）与实际的费用率（行）保持一致。费用率最主要的部分是保险公司支付给销售渠道的手续费，或者给销售人员的佣金。2023 年 8 月至 2024 年 5 月，国家金融监督管理总局先后发布相关政策共同构成“报行合一”政策，并逐步明确了具体监管规则。“报行合一”并非新鲜概念，这一原则性要求早已存在，也是监管部门一以贯之的监管理念。根据《中华人民共和国保险法》，保险公司应严格执行经备案的保险条款和保险费率，对于未严格执行的，监管部门应当依法对其进行查处。通过表 1 整理可知，2023 年 8 月 22 日通过《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》首次将“报行合一”引入人身险领域，银保渠道成为第一个被规范的渠道，此后不断的强化和规范”报行合一“相关要求。2024

年 2 月 26 日发布了《关于 2023 年度人身保险产品情况的通报》，正式对经代渠道执行“报行合一”。由于“报行合一”限制了保险公司的附加费用率和佣金率，这些成本因素是决定保险产品价格的重要因素之一。因此，在一定的情况下，保险产品的价格可能会受到影响。如果保险公司在产品定价时无法完全转嫁这些成本压力，那么产品价格可能会上升。“报行合一”的实施将禁止保险公司通过额外费用或回扣等方式提供不规范的佣金。这可能导致一些代理人的实际收入降低，因为他们的佣金将受到严格限制。此外，佣金制度也可能发生变化，保险公司将根据代理人的业务表现、服务质量等因素来制定合理的佣金支付标准，以提高代理人的积极性和服务质量。这种变化可能会导致代理人之间的收入差距拉大，一些表现优秀的代理人可能会获得更高的佣金收入，而一些表现不佳的代理人则可能会面临佣金降低的风险。