1、“银发经济”催生养老金融新需求1.1、 人口老龄化时代到来,养老金融需求空间广阔我国老龄化程度不断加深。我国65岁以上人口近五年(2017年-2021年)复合增速5.9%且占总人口比例持续提升,老龄化程度不断加深,根据联合国预测,2050年我国60岁以上人口将超过美国、英国、法国、澳大利亚等主要发达国家。同时,近年来我国老年抚养比不断提升。截至2020年末,我国老年抚养比(65岁及以上老龄人口占15-64岁劳动人口比重)为19.7%1,根据联合国预测,该比例2050年将提高超2倍至43.6%，未来家庭养老形势严峻。老龄化时代的到来，也催生了庞大的养老金融相关需求,如养老金制度建设与储备、养老产业投融资、居民养老财富管理等。

未来个人养老金散产品和服务需求空间巨大。现阶段,我国政府提供的基本养老保险仅以保基本为目的,难以充分保障老年人群的资金需求。企业年金对中小企业而言负担较重,参与意愿不强,而职业年金仅覆盖体制内工作人员，受众群体有限。随着老龄化程度的不断加深以及家庭养老负担的逐渐加重,未来个人养老金融产品的需求巨大。1.2、顶层制度设计逐步完善,将推动第三支柱大发展面对我国人口老龄化问题以及养老金结构极不平衡现状,政策层面高度重视建立多层次养老保障体系,规范发展养老金第三支柱。账户制开始试行,开启第三支柱未来发展空间。

2022年4月,国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》,提出推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金,个人账户制度开始正式试行,账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等具有养老特征的金融产品。现阶段参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元,但后续人社部、财政部根据经济发展及养老保障体系建设情况可适时调整缴费上限。结合欧美等发达经济体实践看，随着制度的全面实施以及相关细则的不断完善，预计我国第三支柱规模未来发展空间广阔。

1.4、拓展长期资金来源,银行理财探索养老相关产品我国商业银行2009年就开始了养老主题理财产品探索，但由于没有相应的制度规范，各家行主要是基于自身情况对相关产品进行尝试性发行。整体来看，除了投资期限有所拉长、产品名称具有“养老”字样、风险等级相对偏低外，养老主题理财与普通银行理财相比并无实质性突破，相较真正实现养老功能所需的长期限、普惠性、标准化等要求，具有较大差距。但也积累了一定养老相关产品的运作经验，同时，部分理财在产品系列设计、大类资产配置、流动性优化等方面做了有意探索，对后续养老理财开发具有借鉴意义。

养老相关理财早期进展较为缓慢，但2019年以来发行热度明显提升，据统计2，2013-2018年共发行含有“养老”字样的理财81只，但仅2019年当年就发行了超过440只。2020年9月之后，在“统一养老金产品标准，清理名不符实产品”的监管环境下，市场并无新的养老理财产品发行，直至2021年12月首批试点养老理财推出。3政策推动资管行业布局养老第三支柱。

银行理财在战略层面更加关注相关业务机会。2018年以来，保险、基金等资管机构关于养老产品的部分准则相继推出，例如银保监会《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》等颁布，个人税收递延型养老保险正式开启试点;证监会《养老目标证券投资基金指引(试行)》明确了养老目标基金的资产配置、运作方式等标准。规范发展下，产品募集规模逐年提升。2021年9月以前，养老理财虽没有标准化的制度规范,但商业银行也高度关注资管行业的养老金融业务机会。