保本锁息提钱规划人口劳动力土地资源环境容忍度高科技绿色发展消费内需投资外贸申国经济转型升级人才工程师ü房企负债率高达80%-90%ü全国房企数量超9.7万家ü去年“千亿房企”数量减半ü上半年106家房企破产ü全球市值最大房企前十名中国独占7席待售商品房够1.2亿人居住ü已售商品房空置率超22%ü人均居住面积超41.7”户均住房套数1.09套人均住房间数1.06间ü我国房价收入比12.4年我国居民住房自有率96%ü总人口已经见顶城镇人口即将见顶ü老年人口持续增长劳动力人口持续回落首次购房、初婚、生育年龄人口高峰已过?1889万人/年?1608万人/年个税资本利得税房地产税遗产/赠与税写经济增速收入蹭速同步资本增量资本得量金税四期开发完成；社保划归税务征收；土地出让金划归税务；国地税正式合并。

个人收入和财产信息系统开始建设；营业税改增值税全面完成；二十大报告中“安全”词频显著上升美利率变化1970-1974年 4%↗13%全球石油危机1970年 1973年 延后3年1977-1979年5%↗15% 第二次石油危机延后2年4.75%↗6.5%2000年互联网泡沫1998年2000年 延后2年2004-2006年1%↗5.5%2008年次贷危机 2004年2008年 延后4年2015-2018年土阿货币危机2015年2019年延后4年2022.03-至今延后3年1997年1982年1990年延后2年延后2年97亚洲金融危机拉美经济危机日本泡沫危机面对中美博弈进入新阶段，中国人面对的“财富”观念也随之转变。

过去财富在中国人眼中大多是一个创造增量命题；现在中国富人的财富体量已经相当可观增量固然重要但保护存量也同样重要甚至更为重要安全第一，稳字当头家族财富保障和传承家族资产的长期增值子女教育和培养高品质生活家族税务规划和咨询家族企业的投融资服务家族企业未来股权等安排家族慈善其他资料来源：招行银行《2021中国私人财富报告》把应税资产变成免税资产，规避个人所得税、房地产税和遗产税/赠与税高额人身保障,利用保险杠杆作用，放大资产价值/倍数效应财富传承委托人的债务/离婚/遗产不会影响信托资产债务遗产离婚以史为鉴：全球700年利率史负利率大势所趋一国的利率之锚=无风险利率①劳动人口增速负增长10年期国债利率跌破3.0%很难重返从2014年开始，我国15-64岁人口增速已经跌入负区间但是10年国债利率仍长期在3%以上盘踞，然而2013年、2018年、2021年三轮利率的高点分别为4.72%、3.98%、3.28%高点持续下移。随着去年15-64岁人口增速创历史新低。

后续10年国债利率也很难重返3.0%上方。②名义GDP增速降至5%附近10年期国债利率跌破3.0%很难重返近年我国名义GDP持续下台阶，但尚未跌破5%：2004-2011年2012-2019年、2020-2021年，区间名义GDP增速中枢分别为17.9%、9.2%、6.8%。当前我国单季名义GDP增速已经开始逼近5%虽然不排除后续10年国债利率有突破3%的可能。但随着经济增速中枢持续下移利率很难维持在3%以上。③宏观杠杆率高于250%10年期国债利率跌破3.0%很难重返宏观杠杆率越高越难承受高利率因为利率和宏观杠杆率大方向是负相关的。我国宏观杠杆率在2020年趋势性突破250%虽然2021年阶段性降杠杆，但2022年的宏观政策较为宽松，宏观杠杆率持续高于260%。2022年全年宏观杠杆率上升10.4个百分点，从2021年末的262.8%升至273.2%。从宏观杠杆率的角度看10年国债利率很难趋势性重返3.0%上方。