非常感谢大家在这个寒冷的下午来到我们欣安康，说明大家对家庭的风险管理和财富管理的意识非常强的。当下绝大部分家庭的现金流主要集中于银行存款和理财产品上。可是在市场收益率持续下行和CPI不断上涨的过程中，我们实际已经提前进入负利率时代了。那我们如何才能在复杂的市场环境中，擦亮双眼避开雷坑（p2p），合理搭配家庭资产，完善家庭财富不断增长过程中的风险管理，实现家业长青，是我们在做每位都面临的问题。那么我们今天就来讨论一下关于工具的搭配与选择。

目前一般家庭的资产大部分集中在银行存款上，例如活期存款，定存之类的。另外还有一部分可能会用于一些投资。而在投资方向上，对于大众来说因为各种因素的作用，会有这样几种比较常见的选择。其中一个是周期稍长的中期开放式基金，这种投资周期相对适中，可以很好的满足资金的流动性需求。同时也会有可观的“预期” 收益。但是缺点在于会需要承担一定的风险性，一定的本金损失的风险。另一个是现下最热门的长期炒房撇开目前已经触及天花板的房价以及不断调整的房地产宏观压制政策我们究竟能够赚到多少不谈，买房也是一种生活保障。

今天我们重点来讨论一下比较普遍的短期理财。其中最常见的就是各类银行代销的理财产品。经济换挡减速、转型升级，可投资资产收益率下行，理财产品的自我托管，为收益调剂创造了极大的空间，备注：早期的银行各类理财产品给我们留下最深刻的印象就是“既保本收益还很高”，造成现象的原因一方面是经济换挡减速、转型升级，可投资资产收益率下行。另一方面迫于竞争压力、防止客户流失，银行不敢轻易调降自身理财产品收益率。从而导致银行为了维系较高收益，采取：1.资产端加杠杆（增加资产的风险性，从而博取较高的收益）；2.进行收益调剂（新政之前的理财产品实行的是银行的自我托管，从而为收益调剂创造了极大的空间），那么我们就来看看银行理财产品是如何自我调剂的。

理财产品收益是如何调剂的？一旦新发理财产品筹集的资金，不够偿还本息，由于投资的长期标的流动性很差，立刻就会引发违约。首先银行会定期或不定期的发行各类的理财产品，等待客户认购。客户认购的资金会伴随理财产品的潜在风险注入一个以银行为主导的资金池之中。通过资金池的运作与在投资，产生收益反馈客户。如果这个时候，资金池的投资收益不够反馈客户，比如投资了同期债券，收益只有2%，远低于认购时的承诺收益，这个时候该怎么办呢？那么银行就会加大投资杠杆，采取期限错配的方式投例如资5年期债券的方式博取更高收益。或者是用银行自有资金补贴差额利息。又或者是发行新的理财产品去募集资金从而偿还之前到期产品的利息。可是这个时候一旦新发理财产品募集的资金不够偿还本息，由于之前投资的长期标的打的流动性很差，就会立刻引发违约。

监管层开始严控理财产品风险，2016年7月28日，银监会出台《商业银行理财业务监督管理办法》征求意见稿，对理财产品的监管层级更加严格，主要的限制有两条：限制杠杆，商业银行应当建立理财产品的内部审批政策和程序，在发行新产品之前充分识别和评估各类风险，每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的140%。三方托管，银行业理财登记托管中心有限公司已经正式成立，从而杜绝由资金池进行期限错配的收益调剂游戏。投资标的，新版文件明确要求“商业银行理财产品所投资的特殊目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关规定监管规定信托公司发行的信托投资计划除外”。也就是说，未来银行理财资金进行非标投资，或将不能对接资管计划产品。三方托管实施后，任何理财产品发行时的投资标的、期限、收益率都会由托管中心公开，彻底关闭了运用资金池进行收益调配的空间！