上市寿险公司 2月单月保费同比+3.1%，较 1月由负转正，我们预计主要是由于2023年同期基数较低。1）上市寿险公司2月单月保费同比+3.1%，较1月由负转正，各公司增速普遍改善，我们预计主要由于2023年同期基数相对较低。2）人保寿险 2月单月长险首年、期交首年保费分别同比-40.4%、-21.6%，降幅分别扩大13.4pct、22.0pct，趸交业务降幅则高达56.1%。人保健康险2月单月长险首年、期交首年保费分别同比+70.7%、+40.7%，增速分别由负转正、下滑61.6pct。3）我们认为，当前居民储蓄需求依然旺盛，在其他类型资产收益率下降背景下，保险产品相对吸引力仍然显著，仍然看好险企负债端改善大趋势。从短期趋势上看，由于2023年4月起新单保费基数开始提高，我们判断接下来新单保费增速或将继续放缓，主要关注险企新单结构的优化情况。

负债端有韧性，资产端空间大，安全边际较高，攻守兼备。1）我们认为市场储蓄需求依然旺盛，在其他资产收益率下行背景下，保险产品相对竞争力仍显著。2）近期十年期国债收益率略回升至 2.32%左右，我们预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。以及，若权益市场反弹向上，亦有利于险企当期投资收益及盈利表现。3）2024年3月15日保险板块估值0.32-0.63倍2024E P/EV，处于历史低位，持续看好保险行业。