前言本次分享缘由-覆開小组野精算粤曹之建盖(二)基於棠者提出IFRS 17负價折现率将参考ICS Three-bucket approach方式建',此基碰下保瞪舆非保瞪现金流以一致之折现率建I以利评價作棠推行·建妇111估统一规鲍强制分红非保瞪给付之呼估方式110年度评估规笔利差部估方式以Hull-White模型産出之二年期m风险利率曲腺悫基准,乖考量僚款的定加计利差[如参考呼價日三行庳雨年期定期储蓄利率平均舆台幤起始粘情境2年期燕风险利率之差额法定利差)111年度部估规笔Hull-White模型建'之二年期利率情境(bucket approach spread+考量保款的定。

(如参考解價日三行库雨年期定期储蓄利率幤起始黠情境2年期燕凤险利率之差额决定折现率Hull-White模型斄出之1年期焦风险利率Hull-White模型産生之1年期利率情(含 Three bucket approach spreat因各球可能呼價方式存在部分差巽﹐经覆開小组曼整晤敲公司之書面回覆资料﹐律可能呼價方式之正反靓默﹐作扁本次教育训糠之素材供各业者参考。本次分享曦题110FV舆111FV呼價方式貌明1.110FV试算规能之越估方式2.可能部估方式(分享各方法支持/反封觐粘)3.111FV就算规阚解估方式(覆開小组建曦)未来精魋方向1.分红利率模凝之探时面向2.胚史走势(三行康2年定储利率vs市塌利率)3.初步研究摘要110FV奥111FV评價方式貌明。

1.110FV试算规p之部估方式2.可能蔑估方式(分享各方法支持/反野觐粘)3. 111FV试算规苞薪估方式(覆開小组建羲)可能呼估方式-方法摘要(1/2)理想解價方法之考量粘1.各公司所模凝之未来各年度雨年定储利率愿具一致性2.非保瞪部分舆保橙部分探一致性折现率3.情境期初之雨年定储利率舆窴隙市塌『三行庳雨年期定期储蓄利率平均』相同4.具畏期C定之呼價结果符虢定羲本次主要针野计算强制分红非保瞪部份之『雨年定储利率。及『贴现因子针算基碰』做探射﹐定羲符虢如下(扁便於貌明·将筒化情境s之符虢) RFRIY:台幤k年期『燕凤险利率(未加针贴水)JDR kY:台幤k年期『燕风险利率+3 Bucket贴水r2Y:评價曰t)三行库雨年期定储利率平均RFR/DR作赢不同方法输下贴现因子之针算基礶;或雨年定储利率模凝畤之利差雪加基。

t=0海部價裳黠三行库雨年期定储利率平均;t>0刹情境模凝值·像於利率情境(RFR或DR)上雪加方法输之相愿利差而得可能r估方式-方法摘要(2/2)理想睬價方法之考量贴1.各公司所模凝之未来各年度雨年定储利率愿具一致性2非保瞪部分舆保瞪部分探一致性折现率3.情境期初之雨年定储利率舆霣隙市塌『三行庳雨年期定期储蓄利率平均j相同4.具艮期定之呼價结果可能解估方式(以利差探睬價霣贴差巽薮舄例)支持觀點0保證及非保證折現率-致0如可違約債於風險中立下之定價考慮違約機率。

0若將三行庫2年定儲利率平均僅視為付息指標(無違約可能情況下)，此利差模擬方式應屬合理。反封觐黠利差扁真窴测度下之盂整项·折现率所含3-Bucket僚扁风险中立测度下之盂整项·似同畤有分屠雨蝇测度的盂整项·若欲反噫市塌定储利率·可探真窴测度(折琨率噫配合盂整)·但霣移较赢愎沔·或可探法三·支持戳贴保橙及非保瞪折现率一致2年期m风险利率加计3-Bucket贴水视扁风险中立测度下部整後燕风险利率·资産燕额外超额溢酬·故不加针额外利差各事移所均阏同此方法。