5年期交销售逻辑背景篇01产品篇02逻辑篇03《利率史》引言部分引用的奥地利经济学家庞巴维克（1851-1914）的一句话非常有意思，“利率是一个国家文化水平的反映：一个民族的智力和道德力量越强大，其利率水平越低下”。英格兰银行经济学家施梅林（Schmelzing）曾经绘制一张图，内容是意大利、英国、荷兰、西班牙、德国、法国、美国和日本8个主要西方国家过去700年（1317年-2018年）的利率史，这8个国家占世界GDP的份额平均为80%，过去600年中从未低于52%，所以具有一定代表性。这张图即700年全球实际利率水平的走势图（主要是西方国家的利率史）。

其中：1317-1482年，平均利率11.36%；1482-1647年，平均利率7.23%；1647-1911年，平均利率4.75%；1911-2018年，平均利率2.95%；1310-2018年这八个世纪，平均利率从11.36%下降到2.95%，长期利率不断下降。700年利率史，利率下行是趋势中国利率趋势利率，简单来说，就是钱的价格。

利率越低，钱越便宜；利率越高，钱越贵。影响利率的因素，很多，比如，当整个社会对钱的需求量增加，利率就会上涨；当整个社会对钱的需求量减少，利率就会下跌；经济繁荣，企业生产的利润大于贷款利率，倾向于借钱扩大规模。一般来说，正常情况下，利率总是呈现一段时间提升、一段时间降低这样的波动状态。但是过去四十年来，我们发现，我国利率虽然也是有时涨有时落，但从大的趋势性来看，却是一路走低的状态。总的来说，我国经济增长早已迈过发展高峰期，未来大概率延续这种较缓趋势。相应的，我国长期利率趋势也会持续下行。近日，A股的新闻经常上微博热搜，不是因为大涨，而是因为大跌！现在上证指数直接低于3000点了，很多人都被套牢！最新资讯——股票美债收益率继续飙升和巴以冲突升级两大利空冲击全球金融市场，全球股市均大跌，特别是作为全球资产定价之锚的美十债收益率一度升破5%，在5%的无风险收益率面前，高估值资产的吸引力受挫，杀估值是必然的。

不过，虽然有全球股下跌来做解释，但A股在前期已经领跌全球、本周还有三季度GDP超预期的利好的情况下，A股没有表现出任何挣扎，再次走出全球最大的跌幅，让人直呼这是一个什么垃圾股市。A股流动性层面急剧恶化，北向资金加速卖出，公募基金也出现了赎回潮，市场加速失血，多头全面溃败，无抵抗式下跌。具体来看，上证指数本周跌幅为3.40%，再次跌破3000点，创业板指本周跌幅近5%，跌破1900点。

——摘至10月22日《看财经官微》均在下跌最新资讯——国债10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。为何要在此时宣布增发1万亿元国债？财政部副部长朱忠明回应称，这次增发1万亿元国债的主要目的，是落实中央政治局常委会会议的部署，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设，是补短板、强弱项、惠民生的重要安排。“当然，国债资金投入使用后，客观上也会有利于带动国内需求，进一步巩固我国经济回升向好态势。”朱忠明说。1998年发行2700亿元特别国债，主要用于补充因受亚洲金融危机冲击的四大行的注册资本；2007年发行的1.55万亿元特别国债，则用于向央行购买外汇储备及中央汇金公司股权，成立中投公司；2020年发行的1万亿元特别国债，主要用于地方公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出等；如今是第四次！一万亿特别国债从2022年1月1日起，《资管新规》正式实施，其中最受人关注的是打破了“刚性兑付”，这意味着理财产品不再保证保本保收益。就像购买股票和基金一样，投资者需要自负盈亏。