我们很高兴发布本年度的《全球家族办公室报告》,作为完全由内部编制的第四个年度的报告,它提供了全球规模最大及最全面的单一家族办公室的研究。2023年报告所覆盖的时间恰逢-个关键时刻,就是全球金融危机之后，名义利率低企或为负值的时代已经结束,流动性充裕的时代也结束了。在此背景下，我们的研究显示，家族办公室预计资产配置将出现重大转变。值得注意的是,他们希望于未来数年增持发达市场的固定收益,并已透过优质短期固定收益实现投资组合多元化。此外，家族办公室正计划在美元见顶后增持新兴市场股票。随着对积极型管理的愈发重视,对冲基金的配置有所增加，并且他们正计划进-步使其私募市场的配置多元化。由于国际环境紧张，地缘政治现已成为家族办公室的首要关注议题。

虽然他们仍有近一半的资产位于北美，但他们正计划于未来数年内首次增加对西欧的配置。此外,近三分之-的家族办公室正计划在更广泛的亚太地区提高和扩大其配置。在较不明朗的情况下,有证据显示除投资以外,家族办公室仍有更大的专业化空间。例如，尽管家族办公室认为支援财富的代代相传是它们的主要目的，但调查发现许多家族办公室并没有制定所需要的流程、治理或风险管理。我们谨此感谢为本报告作出贡献的家族、行政人员及顾问。我们一直努力改进报告，并欢迎您就纳入新主题或如何进行分析提出想法。

我们希望您满意本报告及其见解。家族办公室计划在数年内就资产配置进行最大幅度调整于政策利率、通货膨胀及经济增长可能出现转折之际,家族办公室正计划在未来数年就策略性资产配置进行最大幅度的调整。他们已经提高了对冲基金的配置份额，并预期在未来五年增加对发达市场固定收益投资的比重。他们还计划在美元出现预期峰值和中国经济重新开放之后,提高对新兴市场股票的配置。地缘政治取代通胀成为首要关注议题展望未来三年,家族办公室最关注的是地缘政治议题。通胀作为去年首要的关注议题，目前只排行第三,仅次于地缘政治和经济衰退。家族办公室似乎对通胀上升的忧虑有所减低。然而,在这些全球平均值背后,他们所担心的议题取决于其身处的地区。

在美国,经济衰退是家族办公室最关注的议题,而在亚太地区和欧洲,地缘政治往往引起绝大多数家族办公室的关注。区域投资偏好正在转变家族办公室正逐步重拾对以往较受冷落的地区之投资配置。虽然家族办公室仍有近一半的资产位于北美,但超过四分之一的家族办公室计划在未来五年增加对西欧的配置,近三分之一的家族办公室更计划提高和扩大他们在亚太地区的配置。固定收益及对冲基金重新成为投资组合多元化的工具宏观环境的转变似乎推动了固定收益及积极型投资管理重新成为投资组合多元化的工具。目前,全球最受欢迎的多元化投资策略为优质短期固定收益。家族办公室亦日渐转向积极型策略:透过挑选基金经理及或在个别资产类别和对冲基金中偏向积极式管理。另类投资全面多元化就另类资产类别而言,家族办公室拟利用其投资灵活性作为竞争优势。其中一个投资机遇在于私募股权二级市场,当其他有限合伙人透过重新调整投资组合或强制出售中寻求流动性时,家族办公室将增加配置。此外,对冲基金投资者正计划专注于全球宏观及多策略等战略。